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      年內第6次加息:對股市整體影響依然有限
          2007-12-21    記者:潘清    來源:新華網
        新華網上海12月21日電 中國人民銀行20日宣布,年內第六次調整金融機構存貸款基準利率。由于恰逢滬深股市暫別持續調整、連續兩個交易日大幅上揚,此次加息成為市場參與各方關注的焦點。   
        21日是加息實施后的首個交易日,滬深股市早盤低開,但此后迅速拉升。尾盤上證綜指和深證成指分別報收于5101.78點和16808.68點,較前一交易日上漲1.15%和1.10%。此前被市場預測將受到加息較大沖擊的金融和房地產板塊,在大盤的拉升下仍出現整體上漲,但整體漲幅在各板塊中排名靠后,浦發、華夏、民生等多只銀行股出現了逆勢下跌。   
        市場人士在接受記者采訪時表示,加息對股市整體影響依然有限,但個別板塊中長期有可能受到影響。另外,持續加息對市場人氣會有影響。   
        在宏源證券研究中心總經理程文衛看來,加息并不意味著牛市的結束。“牛市的基礎一定程度上來自于市場資金及投資者信心的支持,但最根本的動力仍在于公司業績。”程文衛說,從目前情況來看,上市公司盈利增長的趨勢并未發生改變。   
        而從資金面來看,由于持續加息并未改變目前實際利率為負的狀態,因此不會引起股市資金向儲蓄大規模回流的狀況。   
        實際上,回顧今年以來央行的歷次加息,似乎都未對股市產生沖擊。3月18日,央行宣布上調金融機構存貸款基準利率0.27個百分點,次日滬深股指雙雙跳空低開,隨后在銀行板塊帶動下強勢上行,上證綜指首度突破3000點關口,與深證成指分別實現2.87%和1.59%的大幅上漲。   
        此后央行4次加息分別出現在5月19日、7月21日、8月21日和9月15日,而加息政策實施后的首個交易日上證綜指的漲幅分別為1.04%、3.81%、1.49%和2.25%。   
        不過,由于這是央行貨幣政策由“穩健”轉向“從緊”后的首次加息,人們對其影響的估計顯得較以往更為謹慎。一些市場人士表示,央行不斷利用匯率、利率政策,及央行票據等金融工具進行調控,以期達到防止宏觀經濟由偏快轉向過熱的目的。由于國內貨幣市場正處在一個加息周期過程中,從緊的貨幣政策不可避免地將對股市產生影響。   
        值得注意的是,此次央行再度采取了“非對稱加息”的方式。上海天相投資咨詢公司策略分析師仇彥英認為,結構性加息表明央行的主要目的是抑制銀行的放貸沖動。中長期來看,存貸利差的縮小對銀行板塊個股來說會形成利空作用,與此密切相關的房地產等板塊也會因此受到一定沖擊。   
        另外,許多市場人士表示,除了對股市的直接影響,加息給市場人氣帶來的影響同樣不容忽視。“這將延長大盤整固的時間,也將進一步考驗投資者的信心。”程文衛說。   
        財經觀察家侯寧則表示,對股市而言,加息傳遞了一個明確的信號,即政府的意圖是收縮過剩的流動性。他認為,在本次加息的背景下,權重較大的金融地產股后市有可能再度調整,這也將引發整個股市的調整。
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