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| 2007-06-06 作者：徐冰 來源:每日經濟新聞 |
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股市重挫，大盤狂瀉，有人擇機離局，有人覬覦“抄底”，有的人，則一如既往表露出詭秘莫測的城府與心機。
5日，滬深股市先跌后升，神奇地雙雙翻紅。而6月4日，包括景順長城、益民、廣發、華寶興業等在內的數家基金公司旗下偏股型基金產品獲準發行。于是，二者之間很自然地建立了些許微妙的聯系。在哀鴻遍地的背景下，新基金獲發被業內人士解讀為火線救援，認為這是有關方面在穩定人心，甚至，是在“救市”。
真的可作如此樂觀的判斷嗎？目前有什么證據能夠證明，被印花稅重挫的股市，已經符合了監管層所孜孜以求的理性投資、價值投資的健康標準，監管層不希望急促的下跌脫離健康的軌道？也許一切都是模糊判斷之下的模糊管理，至今，連滬深兩市究竟有多少活躍賬戶都未能搞清楚，至于政策對市場造成的沖擊和影響，恐怕也難說有理性、健康的預期評價。
跟著感覺走，并不是對監管者的刻意貶低，而是因為政策制訂者從未給市場以具有說服力的分析。除了認為股市有泡沫，投機炒作嚴重，除了咬定維護股市健康和長遠持續發展，監管層何曾為股民描述過，他們所認為的健康的股市究竟是個什么模樣？假如真的如業界所認為，沉寂了近一個月的新基金批量獲發，傳達了護盤、穩定人心甚至救市的明確政策信號，那不過恰恰證明，夜半雞叫之時出臺的政策對股市所造成的打擊，已經超出監管層所認可的波動范圍，某種程度上可以看作是政策失誤。出其不意的時刻弄出的出人意料的政策，其效果決不僅僅只出乎投資者的意料。
市場終究是公平的，它對任何自信能夠掌控其于股掌之人報以真實的顏容。
揣摩政策制訂者對當前的股市狀況持何種態度，在目前信息披露信任缺失的情況下，幾乎沒有多少成算。滬深兩市股指在5日先跌后升以微弱點數翻紅，到底是連續暴跌之后的技術性反彈，還是市場領悟到了政策吞吞吐吐絕不明說的意味深長，仍有待于后市的判斷。
自然，題材和消息，都是股市炒作的杠桿支點，沒有炒作沒有投機的股市，才是一個不正常的股市。監管層發出信號，市場順勢而為，如果說監管層確實動了護盤之心，那無妨將前幾天三大證券報的社論也看作一種暗示。而就在批量批準新基金發行之前，監管部門還召集了約7家操作風格上相對激進的基金公司開會，希望基金堅持價值投資理念，不要參與短期炒作、波段操作———這些是否是暗示了市場風向的題材？又希望積聚市場人氣，又希望不要上躥下跳過于前衛，可作如此理解嗎？
對于連日暴跌，人氣驟散的股市現狀，輿論一般認為實際脫離了監管層的預想軌道。這應該是“救市”論最有力的論據。果如此，關愛股市的“救市”之舉，實質是和諧股市的訴求。與其說是在對遭遇重創的市場予以修復，不如說是為政策的莽撞打補丁。
在政策的效果和市場的動蕩以及投資者的損失之間作個理性、實事求是的得失利弊權衡，是時候了。 |
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