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      大盤高位3類基金宜謹慎
      滬指站在4000點之上 短線市場風險顯現
          2007-05-25        來源:市場報

        目前,盡管大多數基金經理對A股的長期牛市充滿信心,但對短線市場所積累的風險還是比較擔心。
        近期以來,基金新增開戶數雖較前期有所下降,但每天的開戶數也都在10萬戶以上。那么,在目前市場,新基民們該怎樣選擇基金呢?
        專家指出,4000點之上,市場風險逐漸增大,指數型等3類基金需要謹慎投資。

      指數基金 大盤下跌影響大

        上證指數從去年5月以來一路高歌猛進,截至今年5月,已實現漲幅169.20%。統計資料顯示,以開放式基金一年期總回報來看,前10位中指數型基金占據了4席,且這4只指數型基金都跑贏了大盤。股票型基金排名中,前10位中有8只指數型基金。由此可見,指數型基金已經成為此輪牛市中的最大贏家。
        表現如此優異的基金,為什么在4000點之上需要謹慎呢?
        去年以來,指數型基金之所以有如此優異的表現,主要是得益于股市的單邊上揚。目前,上證指數已站上4000點,深成指也突破了1.2萬點,雖然我們不能盲目預測這一位置會不會成為市場短期的“頂”,但連續大漲之后的風險是不得不防的。
        由于指數型基金采取的是被動投資,完全復制所跟蹤的指數成份股,一旦指數下跌,指數型基金無法主動控制風險。因此,僅就這點來看,在目前位置投資指數型基金需要謹慎。
        不過,需要指出的是,雖然短期對指數型基金需要謹慎,但長期還是值得投資的,畢竟這輪大牛市還沒有走完,指數還有很大的上漲空間,所以指數型基金在調整之后仍值得關注。

      “航母”基金 船大難調頭

        一提到“航母”基金,投資者第一反應就是嘉實策略基金之類。而這類基金操作比較穩健,為什么在4000點之上仍需要回避呢?
        其實原因很簡單,“航母”基金由于總體規模相對較大,大多在100億元以上,有的超過200億元,正是由于規模相當大,所以基金手中持有的股票必須是“位高權重”的股票,至少應該是流通盤相對較大的股票,這些股票大多屬于大盤藍籌股,所以調整起來不會如想象中的厲害。
        不過,如果市場出現一輪較大幅度的調整,那這些“航母”基金要降低自己倉位的難度顯然比較困難。正是基于這點,對于持股比例相對較高的“航母”基金,投資者需要謹慎對待。
        有資料顯示,截至目前,規模92億元的華夏優勢的倉位超過90%,規模超過150億元的易方達積極成長倉位接近80%。
        對于目前持股比例超過80%以上的“航母”基金,投資者需要保持謹慎,而對于部分倉位相對較低的“航母”基金,則仍可持有。

      小盤基金 來得快去得快

        今年以來基金的最新排名顯示,領軍人物中除了去年的華夏大盤基金之外,其余幾乎都是新面孔。今年基金賺錢的秘訣是什么?就是另辟蹊徑。由于今年上半年的熱點主要在低價重組股上,所以很多基金的表現并不出色,而部分規模較小的基金,由于操作靈活,對部分個股進行超額配置,才取得了不錯的收益。
        但是這種基金在市場下跌中出現的問題也較為明顯,因為漲幅越大的股票,在調整中往往跌幅也很大。市場已經無數次證明了這一規律,漲得越歡的基金,跌起來往往也是跌幅居前。由于小盤基金的規模相對較小,抗風險能力相對較弱,所以對風險的抵抗能力也相對較弱。
        這里需要重點指出的是,持有單只股票超過基金凈值5%的基金,如果一旦選擇變現,對相關股票價格的影響將非常大,這在調整市道中是非常不利的。
        比如萬家和諧基金,其一季度末持有超過5%的股票有4只之多,其中持有*ST新天占其凈值比例高達9.07%;興業全球基金持有股票超過基金凈值5%的股票多達5只之多,其中持有名流置業高達8.3%。由于這些股票流通盤不是很大,基金如果減倉,對價格的沖擊將非常明顯,從而也將對基金凈值產生較大的沖擊。因此,對于這類風格激進、同時持股較為集中而規模不大的基金,投資者仍需要保持謹慎。

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