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      鐵礦石淪為金融化之殤
          2010-08-13    作者:黃燁    來源:國際金融報

          盡管中鋼協(xié)表達(dá)了鐵礦石供需悄然生變的事實,但國內(nèi)現(xiàn)貨鐵礦石價格近期仍止不住地上漲。8月12日,有數(shù)據(jù)顯示,現(xiàn)貨市場上63.5%印度粉礦CFR價格(離岸價)上漲到了每噸155美元到157美元,已然超過市場傳聞中力拓等鐵礦石供應(yīng)商與日韓鋼企達(dá)成的第三季度每噸147美元的定價協(xié)議。
        客觀來說,國內(nèi)鋼價近一個月的回暖,給了現(xiàn)貨鐵礦石價格充足的漲價“理由”。商務(wù)部市場運行調(diào)節(jié)司日前的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至上周,國內(nèi)鋼價已經(jīng)連續(xù)第三周回升,漲幅比前一周提高1.4%,其中,建筑鋼材價格漲幅較大。
        但值得注意的是,記者比較一個月來的走勢發(fā)現(xiàn),鐵礦石價格的反彈幅度遠(yuǎn)超部分鋼材品種的漲價幅度。以高線為例,其漲幅僅為10%左右,低于現(xiàn)貨鐵礦石近一個月來接近20%的漲幅。
        “鐵礦石價格的彈性大歷來都是不爭的事實。但在中國鐵礦石市場上,更大的問題還是炒作。”昨日,蘭格鋼鐵網(wǎng)分析師李釗告訴《國際金融報》記者,在最近的鐵礦石漲價中,貿(mào)易商是不可忽視的重要推手。炒作促成的漲價心理預(yù)期又吸引更多貿(mào)易商加入炒作行列。
        一個側(cè)面的佐證是,有消息稱,海關(guān)公布的鐵礦石進(jìn)口企業(yè)數(shù)達(dá)到了204家,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了中鋼協(xié)公布的有進(jìn)口資質(zhì)的112家。此外,海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,截至上周,國內(nèi)主要19家港口鐵礦石庫存量高達(dá)7900萬噸,超出了去年中鋼協(xié)用以對抗鐵礦石供應(yīng)商的7000萬噸的庫存量。
        “但從根本上說,市場炒作的源動力還是來自力拓等鐵礦石供應(yīng)商,以及市場壟斷行為。”李釗進(jìn)一步指出,一方面,為了維持鐵礦石價格的高位,大礦商通過航運市場的種種操作手段造成中國需求量大增的假象,拉高鐵礦石價格;另一方面,這種拉高礦價的行為又增強(qiáng)了國內(nèi)炒家的心理預(yù)期,繼而刺激礦價上漲。
        “換一個角度說,季度定價協(xié)議,即以期貨價格定價的操作方式是造成鐵礦石市場不斷出現(xiàn)炒作的直接原因。這也是鐵礦石金融化之痛。”李釗同時指出。此前,在中鋼協(xié)的行業(yè)信息發(fā)布會上,中鋼協(xié)副會長羅冰生已經(jīng)指出,現(xiàn)有的定價機(jī)制缺乏權(quán)威性,不能涵蓋中國市場鐵礦石價格和需求的真實情況。
        此外,海關(guān)總署發(fā)布的相關(guān)報告同樣提到了鐵礦石市場讓人擔(dān)憂的市場變化情況:“‘季度定價-鐵礦砂指數(shù)-鐵礦砂掉期合約’的金融鏈條正在形成,價格波動的不確定因素將增加。今年以來,三大礦山用與現(xiàn)貨市場高度關(guān)聯(lián)的季度和月度定價逐步打破鋼企的心理防線,并推動鐵礦砂逐步邁向‘金融化’。”
        不過,中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心分析師赫榮亮堅信,鐵礦石現(xiàn)貨價格或?qū)⒃?月面臨調(diào)整風(fēng)險。“首先,煉鋼成本增加,行業(yè)開工率持續(xù)低迷;其次,國產(chǎn)鐵礦石產(chǎn)量大幅上揚,庫存也持續(xù)保持高位。”他認(rèn)為,在第四季度協(xié)議礦價格下滑預(yù)期之下,現(xiàn)貨礦價的上漲空間將遭到打壓。
        “如果還是以往年的長協(xié)定價方式,現(xiàn)貨市場上的炒作空間將不會像今年這么大。”李釗指出,但現(xiàn)在,中國的鋼企不得不面臨波動帶來的市場風(fēng)險。
        對于現(xiàn)狀,曾有專家建議,中國應(yīng)建立自主的鐵礦石價格指數(shù),以對抗現(xiàn)在三大礦商所推行的普氏鐵礦石指數(shù)。但李釗卻認(rèn)為,這種金融化的操作方式并不可行。“首先,從中國現(xiàn)有的情況看,中國尚不能跟上金融化的操作節(jié)奏;其次,在‘上有政策,下有對策’的鐵礦石市場,中國在謀略方面還不是三大鐵礦石供應(yīng)商的對手。”他說。
        “還是需要著眼于自身。”李釗說。一方面提高我國鋼鐵行業(yè)集中度,以便在談判中握有更多話語權(quán);另一方面,繼續(xù)開拓?fù)碛凶灾鳈?quán)的礦山,向日本學(xué)習(xí),增強(qiáng)權(quán)益礦比重,并著力開拓非洲、中東等鐵礦石供應(yīng)商未完全滲透的市場;此外,堅持自己的節(jié)奏,堅決反對鐵礦石供應(yīng)商不斷推進(jìn)鐵礦石金融化。

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