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      中國汽車零部件高利潤局面拐點隱現
          2010-04-16    作者:宦璐    來源:上海證券報

          在原材料上漲的背景下,中國汽車零部件制造商受的沖擊更大。由于他們都是二、三級的供應商,不是一級制造商,這就決定了他們的定價力量有限。更嚴峻的是,如果2010年中國汽車市場增長放緩,中國零部件制造商的利潤率就會下降,而他們轉嫁風險的能力都比較弱。
          從2009年至今,中國汽車零部件制造商一直享用著豐厚的高利潤率;然而,即便今年車市的增長仍在維持,但零部件制造商們卻不得不面對更多變數和更大挑戰。

          去年利潤為全球2倍

          4月14日,全球咨詢公司AlixPartners發布最新研究報告稱,去年,中國汽車零部件企業的利潤率幾近翻番,在全球同行業公司中盈利最多。
          此份報告是在今年第一季度對國內50家主要零部件企業的調查基礎上完成。雖然2009年全球汽車市場在萎縮,不過中國市場的強勁增長,使得汽車零部件企業的產品始終處于供不應求的局面。盡管鋼材、銅、橡膠等產品的價格均處在歷史高點,但與中國低廉的人力資源價格剛好抵消,使得零部件企業的利潤率普遍保持在8%—10%以上,這一水平是全球平均水平的兩倍。
          “這一利潤水平與整車企業相比,也高出2個百分點,2009年汽車整車業利潤率平均水平在6%—8%。”  AlixPartners中國區董事總經理羅曼先生這樣向記者表示。
          2009年,中國汽車零部件供應商利潤率明顯高于當時總體還是虧損的全球同行。
          AlixPartners上海副總裁李麗華認為,雖然沒有跟上國內汽車銷量46%的同比增幅,但2009年中國汽車零部件行業收入達到1.14萬億元,較之2008年上漲23%。不過,2009年零部件的出口情況“受傷”較重。中國零部件企業去年出口則下降了7%,總額為1972億元。
          “由于2009年市場需求高,整車廠也愿意接受平時不能接受的價格,供求關系導致汽車零部件的高利潤狀況。”  羅曼先生這樣分析。
          與此同時,中國幾家重量級的本土汽車零部件企業也進入人們視野。“一些公司如萬向集團、濰柴動力等的銷售額已經進入全球百強。”羅曼先生這樣表示。
          在2009年分別實現營業收入、凈利潤為60.8億元和11.2億元,同比增長6.34%、354%。增長幅度驚人地達到了354%的福耀玻璃,其董事長曹德旺在去年曾表示,“我對自己在三到五年內取代同行成為全球同行業的老大充滿了信心。”
          雖然2009年年報還未出來,但濰柴動力在今年1月就公布了非常養眼的業績預增公告,其預計2009年度公司凈利潤約為31億元至37億元,同比增長幅度可達50%至100%。
          萬向集團也傳來好消息,2009年度超額完成任務,創年營業收入514.8億元、利稅62.31億元,同比分別增長13%、61%。
          但是,進入2010年,它們的銷售、特別是利潤的增長還會一如既往地強勁嗎?

          2010年挑戰重重

          事實上,進入2010年以來,原材料價格的上漲,引發了中國汽車零部件企業的憂慮。“鋼鐵長協價已經變成了季度價,鐵礦石的價格至今已經增長了80%!”  羅曼這樣指出。“大宗原材料的價格都在攀升,銅價已經漲到8000美元/噸的歷史高位,塑料的價格也在持續上升。”
          西南證券研究員龐琳琳對記者表示,資源和原材料價格上漲導致投資風險。天然橡膠和鐵礦石的價格上漲,縮小了企業盈利空間,增加了企業的經營風險。而生產集中度高、產能規模大、抗風險能力強的企業抗壓力的能力更強。
          AlixPartners上海辦公室董事總經理羅曼先生表示,在原材料上漲的背景下,中國汽車零部件制造商受的沖擊更大。“因為他們都是二、三級的供應商,不是一級制造商,這就決定了他們的定價力量有限。”
          更嚴峻的是,如果2010年中國汽車市場增長放緩,中國零部件制造商的利潤率就會下降,他們轉嫁風險的能力較弱。
          AlixPartners的調查報告顯示,2010年中國汽車零部件制造商將面臨的主要挑戰有,“除了來自原材料價格的上升,另外來自整車制造商的降價壓力和供應商之間的價格競爭,都將增加零部件制造商經營的困難。”
          不過,中國汽車零部件制造商已經意識到問題所在,他們用調整結構、轉變增長模式的辦法來應對將面臨的逆境。
          萬向集團董事局主席魯冠球對記者表示,萬向已經制定了發展新能源的戰略。“通過十年的耐心堅守和有效積累,萬向新能源布局了兩條產業鏈:一條是1999年起步的電動汽車產業鏈,另一條是2000年起步的清潔高效能源太陽能產業鏈條。同時,萬向正在積極籌建大型電池儲能項目,平衡峰谷電差,實現循環發展。”
          此外,堅持走出口的戰略方向,也將增加國內零部件企業的活力。據AlixPartners公司調查,隨著全球經濟情況的好轉,2010-2011年,中國零部件出口增長將提高10%左右。
          事實上,零部件出口的已經受到國家政府部門的高度重視,早在09年11月底,商務部、國家發改委、工業和信息化部、財政部、海關總署、質檢總局共同發布《關于促進我國汽車產品出口持續健康發展的意見》,提出“汽車及零部件出口從2009年到2011年力爭實現年均增長10%;到2015年,汽車和零部件出口達到850億美元,年均增長約20%;到2020年實現我國汽車及零部件出口額占世界汽車產品貿易總額10%的戰略目標。”

          “走出去”戰略

          值得關注的是,除了出口,另外一種“走出去”的戰略——并購整合也將在今明兩年越來越常見。
          事實上,2009年已經出現了國內零部件企業的并購整合浪潮。AlixPartners上海副總裁李麗華介紹,這些主要是市場行為,如濰柴動力收購法國發動機生產商波文,萬向集團收購了美國環球控制系統公司,也有政府主導的收購,如京西重工收購德爾福制動和懸掛業務,濰柴動力、山東工程機械和山汽被合并為山東重工等。
          在AlixPartners公司的調查中,有40%的零部件公司表示,他們正在積極準備將來的收購兼并交易。
          “不過,并非有并購意愿就能實施并購,汽車市場良好的形勢,讓很多零部件企業覺得日子很好過,如果沒有政府的撮合,國內企業絕大部分不會考慮出售,我們建議國內零部件企業的并購目標應該鎖定國外。”AlixPartners中國區董事總經理羅曼對記者這樣表示。
          他還認為,“現在對于收購來說,資金不存在問題。中國本土的金融機構以及海外的股權投資基金等都愿意向有收購需求的企業提供資金支持,但現在最大的問題是,如何能找到好的項目。”

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