盡管面臨4月份凍結(jié)資金將大規(guī)模解禁的情形，央行卻仍然將本周一年央行票據(jù)發(fā)行量降至450億元，由此向市場(chǎng)傳遞了穩(wěn)定利率的意圖。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今天一年央票發(fā)行利率料將繼續(xù)維持不變。
    本周是公開(kāi)市場(chǎng)4月份到期資金釋放量最大一周，共計(jì)達(dá)2280億元，比上周增加480億元。然而，今天央行僅在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行450億元一年期央行票據(jù)，發(fā)行量反比上周減少了150億元，創(chuàng)下3月以來(lái)最低單周發(fā)行量。
    一年央票縮量發(fā)行與上周三年央票復(fù)出不無(wú)關(guān)聯(lián)。上周，三年央票復(fù)出后的首發(fā)規(guī)模盡管只有150億元，發(fā)行利率卻達(dá)到2.75％，達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期上限，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)中短期債券收益率上行的擔(dān)憂，導(dǎo)致中期債券品種價(jià)格紛紛回落。而一年央票也受到波及，收益率一度觸及2％，一、二級(jí)市場(chǎng)利率倒掛現(xiàn)象再度出現(xiàn)。
    因此，本周一年央票縮量發(fā)行的舉措無(wú)疑表明，公開(kāi)市場(chǎng)無(wú)意引導(dǎo)市場(chǎng)利率水平上行，而保持貨幣市場(chǎng)利率穩(wěn)定反而是當(dāng)前主要任務(wù)。受此影響，昨天銀行間市場(chǎng)央票交投重現(xiàn)活躍景象，由于流動(dòng)性寬松，加之一級(jí)市場(chǎng)的供給量下降等因素，當(dāng)天主動(dòng)性買盤(pán)表現(xiàn)踴躍，一年期央票收益率基本回落至三年期央票發(fā)行前的水平。
    而來(lái)自資金市場(chǎng)的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)歷了央行前期大規(guī)模回籠之后，目前銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性依然充足，資金面總體供大于求，資金價(jià)格出現(xiàn)回落走勢(shì)。當(dāng)日，1天回購(gòu)價(jià)格繼續(xù)下行至1.2908％，7天回購(gòu)則猛跌了5個(gè)基點(diǎn)，至1.6418％。
    事實(shí)上，這種不差錢的局面還將繼續(xù)演繹。一個(gè)值得關(guān)注的數(shù)據(jù)是，央行最新公布的一季度金融運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，3月新增存貸差高達(dá)1.06萬(wàn)億元，創(chuàng)最近2年來(lái)新高。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于銀行信貸規(guī)模受控，高存貸差現(xiàn)象還將在今年反復(fù)出現(xiàn)，這意味著未來(lái)市場(chǎng)資金供給依然強(qiáng)勁。在資金充足的市況下，銀行的配置壓力將長(zhǎng)期存在。