2009年過去了，中國銀監會主席劉明康得到多方贊賞。英國《金融時報》甚至評價，劉明康是監管者中的監管者：嚴肅、有教養，能夠迅速撲滅異議。新年伊始，一篇出自劉明康的文章再次吸引各方關注。文章警告稱，巨大的資產泡沫正在威脅中國經濟的發展。劉明康表示，隨著樓市和股市的強勁反彈，結構性泡沫浮現的風險與日俱增，去年那種銀行貸款流入房市或股市用于投機的現象“必須制止”。
　　步入2010年，在央行貨幣政策需要保持連續性之時，一個更嚴密的監管框架，正成為中國宏觀經濟通脹預期管理的控制閥。一位接近銀監會人士向媒體透露，銀監會對于2010年商業銀行信貸的要求已經明確，是“適度合理”。也就是說在信貸規模上“適度”，貸款投向結構上“合理”。

　　又見“天量”信貸？

　　“今年的資金需求仍然會很旺盛。”中行天津分行公司業務處相關負責人告訴記者。“去年年末到今年年初，許多地方企業都表現出很大的投資熱情，信貸供應比較緊張。”建行湖北分行某業務經理如是說。
　　剛剛開年，旺盛的信貸需求就引發了對全年信貸總量的遐想。“我們的估計值是7.5萬億元，但實際情況很難預料，去年年初定下的計劃是全年新增貸款大約5萬億元，結果幾乎翻了一倍。”上述建行分行人士說。
　　“監管層最大的擔心就是今年信貸會再次超預期增長。”建設銀行高級研究員趙慶明認為，在投資不減少的情況下，其拉動的信貸需求不會比去年少，這種情況下，2010年如果不進行政策控制，信貸增量將大大超出預期。據興業銀行資金營運中心資深經濟學家魯政委測算，即使控制新增項目，為保證現有項目繼續進行，2010年新增中長期貸款應在5.2萬億元左右。交通銀行首席經濟學家連平認為，在天量信貸之下，今年中國經濟最大的隱憂是物價和資產價格的上漲，以及的熱錢大規模流入。

　　多備一個“剎車閘”

　　“實際上，從去年下半年開始，銀監會強勢推出的規范性政策已經被市場理解成為新的宏觀調控工具，銀監會走上了宏觀調控的前臺。”太平洋證券宏觀分析師周明劍表示。2009年上半年我國新增信貸創出7.37萬億元天量。全國人大財經委副主任委員吳曉靈撰文稱，這種天量信貸已經“偏離了”適度寬松的貨幣政策，為今后經濟調整埋下隱患。
　　盡管如此，由于實體經濟剛剛穩定，央行不會改變貨幣政策口徑。2010年中國將繼續實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。“存款準備金和利率政策相對財政政策更加溫和，但現在全世界都盯著我們，牽一發而動全身，如果你的政策一動，不僅可能會引起國內的恐慌，還有可能引起其他國家的非議。”安邦咨詢分析師徐斌認為，在中央明確表態已夯實經濟企穩回升的基礎之前，擴張性貨幣政策不會退出。央行目前可操作的手段工具依然是存款準備金率、公開市場操作等。
　　在這種情況下，銀監會對信貸的一系列調控手段就更顯舉足輕重。去年7月至11月，銀監會密集下發了一系列指導性文件。截至2009年9月末，我國境內商業銀行不良貸款余額為5045.1億元，不良貸款率1.66%，比年初下降0.76個百分點，商業銀行撥備覆蓋率達到144.1%。據了解，到2010年，資本充足率、撥備覆蓋率和授信集中度三個指標將成為銀監會量化監管商業銀行的最重要的利器。