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      主權基金遭遇保護主義呼喚全球規則主持公道
          2008-02-20        來源:國際金融報

        當地時間2月18日,卡塔爾首相兼外交大臣哈馬德?阿勒薩尼表示,卡塔爾正在收購瑞士第二大銀行——瑞士信貸集團的股份,并將在未來一年里拿出150億美元來收購美國和歐洲銀行股。自去年下半年以來,包括波斯灣主權財富基金在內的全球主權財富基金開始不斷尋求收購受次貸危機影響的歐美銀行機構的股票。去年12月中旬以來,美國花旗銀行集團已收到新加坡、科威特等國主權財富基金145億美元的注資。整個美國銀行業通過中東和亞洲等投資者而籌得的資金則至少達到590億美元。
        無獨有偶,法國經濟部長拉加爾德也透露,正考慮設立一項法國主權財富基金,在她看來,這個構思“頗有吸引力”。
        另一方面,對主權基金的擔憂情緒也在高漲。澳大利亞政府日前正式表示將對外國投資者加大審查力度,這是首個國家為控制主權財富基金和國有公司的活動采取具體措施。據悉,澳大利亞政府公布了6項原則,稱其目的是“提高澳大利亞外資審查機制的透明度”。而這項擬議的審查計劃調查范圍包括:對投資澳大利亞公司的主權基金而言,它們的運作是否與其政府保持一定距離。另外,融資和公司治理安排也將受到審查。
        澳大利亞財長韋恩?斯旺表示,這些規定并非針對中國,并堅稱新一屆工黨政府仍將向外資敞開大門。就在澳大利亞政府出臺這一舉措僅數周前,中國國有鋁業集團中國鋁業公司旗下一家公司和美國鋁業聯手出資140億美元,購入力拓9%股權。力拓是一家英澳合資礦業集團,該公司拒絕了競爭對手必和必拓提出的1470億美元的敵意收購報價。
        盡管中鋁與美鋁購入力拓的股權比例低于自動觸發政府調查的15%上限,但澳大利亞外商投資審核委員會目前正對此次股權收購進行審查。澳大利亞未來將考查“投資方的運作是否獨立于相關外國政府之外”。
        《金融時報》就此發表評論指出,澳大利亞出臺6項原則的時機似乎有些可疑。在中國鋁業突然收購力拓股份之前,澳大利亞政府很可能就已經在考慮如何與主權財富基金打交道了。然而,澳大利亞政府對政府控制的投資者加大審查力度而制定的6項原則,既是一種公司治理模式,也是其保護戰略資產意愿的結果。在起草與主權基金打交道的單獨規定時,一個好得多的辦法是起草一份全球行為準則。
        這方面的工作已經展開。國際貨幣基金組織已經要求新加坡、挪威和阿布扎比為其主權財富基金制定披露標準。各主權基金的透明度各不相同。阿布扎比的主權基金甚至未披露其控制的資產總額,更不用說其運作方式了。挪威主權基金的披露標準值得效仿。如果獲得廣泛采納,挪威的做法可能免除國家監管的必要,并可以充當金融市場中的穩定力量。這可能帶來比各國倒退回保護主義更好的結果。

        編者注:
        主權財富基金(Sovereign Wealth Fund):隨著一國宏觀經濟、貿易條件和財政狀況的改善,以及政府長期預算規劃與財政限制政策的實施,國家財政盈余與外匯儲備不斷積累。針對過多的財政盈余與外匯儲備盈余,一些國家成立了專門的投資機構來進行管理運作,這類機構一般被稱為主權財富基金。它既不同于傳統的政府養老基金,也不同于那些簡單持有儲備資產以維護本幣穩定的政府機構,而是一種全新的專業化、市場化的積極投資機構。

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