即便是在對沖基金“鼻祖”索羅斯看來，這個資產(chǎn)規(guī)模高達1.4萬億美元的行業(yè)所潛在的“破壞力”也是驚人的。
　　在很多地方，對沖基金都到了讓人“談之色變”的地步。這也難怪，從當年的LTCM對沖基金，到索羅斯的量子基金，再到去年轟然倒下的美國“永不凋謝的花朵(Amaranth)”，無一不是驚心動魄。
　　好在，現(xiàn)在國際社會已開始高度警惕這個行業(yè)的風險，在上月的達沃斯論壇上，各國代表專門就相關話題進行了探討。而在本周末的七國集團(G7)財長會議還未開始前，加強監(jiān)管對沖基金業(yè)就已成為一大議題。
　　不過，對于培育了世界上大多數(shù)對沖基金的美國而言，要給這個為其帶來豐厚利潤的行業(yè)套上“枷鎖”，當然不是那么愿意。

巨頭先后倒下

　　從早期的墨西哥，到后來的泰國，對沖基金的“殺傷力”已經(jīng)讓很多國家領教過。而在最近兩年，隨著規(guī)模的急速膨脹，對沖基金行業(yè)積累的風險又有集中爆發(fā)的苗頭。在過去五年間，全球對沖基金的規(guī)模擴大了一倍。
　　去年9月，美國的Amaranth由于在天然氣期貨上押注失敗，導致66億美元巨虧，導致高盛、大摩等多家國際金融機構也受到牽連。而前不久，又有一只名為“紅風箏”的美國對沖基金爆出巨虧。投資大師羅杰斯本月初警告說，繼Amaranth倒閉以及紅風箏事件后，還會有更多對沖基金垮掉。“許多避險基金會有麻煩。”羅杰斯說，盡管他不知道哪些基金會受到?jīng)_擊，也不知道時間，但“我們會看到許多、許多大震蕩。”

沖擊實體經(jīng)濟

　　對沖基金的運作手法之一，就是讓金融市場偏離均衡狀態(tài)，導致市場劇烈波動，進而達到“莊家吃散戶”的目的。
　　“金融是一種權力，很容易被濫用，比如說股市泡沫。對沖基金也是這樣，通過有意識在外匯市場、期貨市場坐莊，大幅拉動金融產(chǎn)品價格，導致暴漲暴跌。”上海交通大學管理學院副教授沈思瑋對記者說。
　　此外，對沖基金也會通過價格的杠桿作用對實體經(jīng)濟帶來沖擊，沈思瑋說。比如，通過拉高石油等基礎性產(chǎn)品的價格，造成大量開采的局面，引發(fā)供過于求，進而導致價格大幅下跌。在這種情況下，那些被動跟進操作的散戶就很容易被套牢，其中也不乏中國的受害者，比如中航油和江西銅業(yè)。
　　也正因如此，去年年底在瑞士達沃斯開會的各國金融首腦也特別對對沖基金行業(yè)的風險進行了探討。德國總理默克爾在論壇上表示，作為今年的八大工業(yè)國集團(G8)主席，她的一大優(yōu)先議題就是有關對沖基金運作透明化的提議。

監(jiān)管勢在必行

　　對沖基金破壞力如此之大，跟監(jiān)管缺失有很大關系。一位基金從業(yè)人士就表示，目前國際上對對沖基金的監(jiān)管“幾乎沒有”。
　　不過眼下，各國對于制訂對沖基金監(jiān)管規(guī)范的呼聲已日漸高漲。作為本周末舉行的G7財長會議的東道主，德國強烈要求將對沖基金作為一大議題納入討論。德國財政部長主張，為了增加對沖基金的透明度，各國應該制訂明確的行業(yè)規(guī)定和法規(guī)，同時實施嚴格的注冊制度。
　　有關專家指出，要盡量規(guī)避對沖基金行業(yè)的風險，一種方式就是通過市場，讓一般的散戶投資人盡量不在市場波動劇烈的時候參與進去。另一種途徑就是要各國聯(lián)合起來打擊對沖基金，不允許它在單一頭寸上持倉過多，限制其在各國之間的流動。
　　“但實際上，這與美國所推行的價值觀是背道而馳的，美國就是要放縱對沖基金，就是要推動各國的金融自由化，從中美國才有利可圖。”沈思瑋說。

美國另打算盤

　　事實上，連默克爾也提到，要探討對沖基金監(jiān)管是一個“非常艱難的話題”，因為作為國際上大多數(shù)對沖基金的實際注冊地，美國和英國對于這個話題并不很熱情。默克爾駐G7的特別助理布蘭德就表示：“能夠說服其他成員在周末的會議上討論這個話題，我們已經(jīng)感到很不容易了。”
　　專家表示，從本質上講，對沖基金其實是美英等國的“特產(chǎn)”。美國在全球范圍內推行經(jīng)濟一體化和金融一體化，讓以對沖基金為代表的資金去沖擊其他國家，導致暴漲暴跌，最終達到讓美國金融機構盈利的目的。
　　“對沖基金就好比是為美國牟取利益的一支‘軍隊’。”上述基金人士說。受害者則是發(fā)展中國家，從墨西哥金融危機、亞洲金融危機到拉美金融危機都是如此。
　　針對德國提出的監(jiān)管方案，美英兩國都表示不同意，轉而主張通過所謂“市場導向”的途徑來減少風險，鼓勵投資人和放款銀行采取更謹慎的態(tài)度。
　　“要美國自己來限制對沖基金，他們是絕對不愿意的。討論監(jiān)管不過是做做樣子，迫于其他國家的壓力。”沈思瑋表示。他進一步指出，當美國在制造匯率、油價等的大幅波動的時候，美國的金融機構是肯定賺錢的。
　　有意思的是，就在各國爭相“討伐”對沖基金的同時，美國第一只上市對沖基金卻將在當?shù)貢r間今天掛牌。這只名為Fortress投資控股的對沖基金管理著近94億美元的資產(chǎn)，發(fā)行價定在每股16.50美元至18.50美元，預計發(fā)行3430萬股。更令人驚訝的是，從Fortress去年11月9日正式提出上市申請到核準，僅花了12個星期。