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      蔡洪平:中國可通過購并打造國際一流投行
          2010-06-29    作者:石貝貝    來源:上海證券報

          “隨著中國經濟力量的提升,中國沒有國際一流投行將是一個缺陷。中國打造國際一流投行,可以通過國際性的兼并和收購來實現,當然這也需要國際化視野、國際人才、以及國際胸懷。”在2010年陸家嘴論壇間隙,瑞銀投資銀行部亞洲區主席蔡洪平接受記者采訪時表示。 
          蔡洪平說,在金融危機之后,全球銀行業回歸本位將會是一個基本趨勢,也就是說,金融應當為經濟發展和生產力服務,而一些與此無關的過分交易,如坐莊等,都應當受到抑制和控制。“具體來說,第一銀行業的杠桿率要降低,應當回歸到20倍以下、而不能無限制地放大風險;第二,銀行業資本充足率要提高,從今年至2012年全球銀行都要執行巴塞爾協議三中有關規定;第三,銀行需要更明晰地區分自營業務和代客業務;第四,全球監管者都會加強監管,這也有利于銀行業健康發展。”蔡洪平說。 
          隨著中國即將成為全球第二大經濟體,不少業內人士指出,當前中國打造國際一流投行的時機已到。對此,蔡洪平表示,在中國如此龐大的經濟體中,卻沒有國際一流投行是個缺陷,而歐美等全球大行都是伴隨著它們本國經濟發展而逐步發展起來的。 
          “中國打造國際一流投行可以通過全球間的兼并收購來實現,瑞銀、摩根大通、花旗等國際性銀行在其發展過程中都進行過大規模的兼并收購。”蔡洪平說,“中國的大型銀行也可以通過收購全球的投資銀行來實現全球化。” 蔡洪平強調,這要求中國金融機構在管理上也必須具備管理全球性銀行的能力,需要國際視野、國際人才、以及國際胸懷。至于這種國際性兼并收購發生的時間,則很難判斷,取決于領導者的智慧和決心。 
          今年以來,瑞銀完成和確定了招行、交行、工行的再融資大單,也成為農行上市財務顧問、聯塑IPO的承銷商之一。對于企業定價問題,蔡洪平表示“高增長企業定價可較高,中國企業如果是快速增長,可以獲得較高溢價”。
          “瑞銀一直致力于按照PEG(市盈率與增長率比值)來為中國企業定價,中國企業高增長可以享受較高定價。”蔡洪平說,“我們是比較公正地對待中國企業上市定價的。如果定價、定位錯了,企業發行價格差別會非常大。”

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