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      鐵礦石飆漲VS庫(kù)存高位 鋼價(jià)遭“兩頭夾擊”
          2010-01-19    作者:葉苗    來(lái)源:上海證券報(bào)

          一方面是鐵礦石價(jià)格飆漲,一方面是社會(huì)庫(kù)存連續(xù)增加,鋼材價(jià)格身陷“兩頭夾擊”的悖論中。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前鐵礦石到港價(jià)格較去年12月上漲24.4%。國(guó)產(chǎn)礦石價(jià)也較上月上漲18%。高盛最新報(bào)告預(yù)測(cè),2010-11年度鐵礦石合同基準(zhǔn)價(jià)將上漲35%。專家表示,鐵礦石、焦炭等上游原材料目前漲勢(shì)明顯,將對(duì)鋼材價(jià)格形成較大支撐,使期價(jià)處于“跌不動(dòng)”狀態(tài)。不過(guò),目前螺紋鋼全國(guó)社會(huì)庫(kù)存為430萬(wàn)噸,處于相對(duì)高位,且連續(xù)9周環(huán)比上漲,可能會(huì)形成“庫(kù)存恐慌”而打壓價(jià)格。

        鋼價(jià)的“兩頭夾擊”窘境

        目前,國(guó)際鐵礦石價(jià)格連續(xù)大幅飆升。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前鐵礦石到港價(jià)格在130美元/噸,較上周環(huán)比上漲6.1%,較去年12月上漲24.4%。國(guó)內(nèi)礦石價(jià)較上周上漲3.2%,較上月上漲18%。國(guó)際投行也紛紛看高鐵礦石價(jià)格,高盛最新報(bào)告預(yù)測(cè),2010-11年度鐵礦石合同基準(zhǔn)價(jià)將上漲35%。業(yè)內(nèi)人士分析,今年的長(zhǎng)協(xié)價(jià)上漲30%-35%的可能性很大。
        同時(shí),波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)周五上漲1.98%,或64點(diǎn),至3,299點(diǎn)。該指數(shù)是衡量初級(jí)商品如鐵礦石、水泥、煤炭、農(nóng)產(chǎn)品等運(yùn)價(jià)的一個(gè)主要指標(biāo)。
        專家表示,鐵礦石、焦炭等上游原材料目前漲勢(shì)明顯,將對(duì)鋼材價(jià)格形成較大支撐,使期價(jià)處于“跌不動(dòng)”狀態(tài)。昨日上海螺紋鋼期貨價(jià)互有漲跌。全日成交1288420手,持倉(cāng)量增加256手至1363864手。主力5月合約,以4339元/噸小幅低開(kāi),盤(pán)中振蕩回升,以4395元/噸收平。此合約全日成交1148302手,持倉(cāng)量增加3742手至943604手。
        “目前國(guó)內(nèi)鋼廠毛利水平在260元/噸,較半年前大幅下降,”東證期貨分析師黃帥表示,歷史表明毛利下降與價(jià)格觸底較為同步。去年8月鋼廠的毛利在1200元左右,處于歷史高值,而鋼價(jià)在此后就開(kāi)始下跌。目前的毛利水平還是相對(duì)較低的,因此鋼鐵價(jià)格在此后可能會(huì)整體趨漲。
        不過(guò),目前螺紋鋼全國(guó)社會(huì)庫(kù)存為430萬(wàn)噸,處于相對(duì)高位,且連續(xù)9周環(huán)比上漲,可能會(huì)形成“庫(kù)存恐慌”而打壓價(jià)格。“這一庫(kù)存量,比金融危機(jī)的時(shí)候有過(guò)之而無(wú)不及,數(shù)據(jù)還是比較恐怖的。”黃帥說(shuō),出于對(duì)庫(kù)存的恐懼,可能會(huì)造成市場(chǎng)的非理性下跌。“事實(shí)上,一旦消費(fèi)啟動(dòng),這些庫(kù)存消化起來(lái)也很快。”
        也就是說(shuō),雖然上游的原材料價(jià)格在倒逼鋼價(jià),但下游的庫(kù)存壓力也壓制了價(jià)格,使得鋼價(jià)處于“兩頭夾擊”的窘境。
        專家表示,下個(gè)月就將進(jìn)入春運(yùn),建材消費(fèi)停滯,而鋼廠目前還處于盈利狀態(tài),不可能縮減產(chǎn)能,這將導(dǎo)致庫(kù)存大幅上升,從而壓制現(xiàn)貨,不排除價(jià)格回落的可能。

        股市將與期鋼互動(dòng)值得關(guān)注

        “螺紋鋼的走勢(shì),還與大盤(pán)的關(guān)聯(lián)度極高,”黃帥表示,鋼鐵板塊在A股中是一個(gè)大板塊,其走勢(shì)也決定了大型鋼廠的盈利預(yù)期,而這一預(yù)期又直接能影響鋼價(jià)的走勢(shì),對(duì)期貨價(jià)格的帶動(dòng)是很明顯的。其次,地產(chǎn)板塊也極為重要,因?yàn)榉康禺a(chǎn)企業(yè)的需求也決定了鋼材價(jià)格的后市。一旦A股走勢(shì)向好,期鋼也可以謹(jǐn)慎做多。
        因此,目前市場(chǎng)注意力在向螺紋鋼的10月合約轉(zhuǎn)移,因?yàn)轭A(yù)期屆時(shí)地產(chǎn)的需求會(huì)比較旺盛,對(duì)鋼價(jià)的支撐會(huì)比較大。“遠(yuǎn)強(qiáng)近弱”的格局開(kāi)始顯現(xiàn)。由于螺紋鋼價(jià)格經(jīng)歷了大幅下跌,市場(chǎng)殺跌動(dòng)能釋放已久,但短期內(nèi)信心恢復(fù)尚早,故而繼續(xù)震蕩的可能性較大。
        業(yè)內(nèi)人士表示,A股的鋼鐵板塊整體難以跑贏大盤(pán),但在某些時(shí)期會(huì)有超額收益。投資者可以在低點(diǎn)少量配置,但不要盲目追漲。

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