等了整整三年，上海合資公司恒康天安人壽終于盼來了新資方的進入。外資股東加拿大宏利金融集團全身而退，四家看似與金融不沾邊的中資機構聯手接下50%的股權盤子。恒康天安搖身一變，合資變中資。
　　這是保監會批準的第一家合資變中資的保險公司，卻絕非個案。排隊候審的還有光大永明人壽，其外資股東加拿大永明金融集團亦開誠布公地表達了要將部分股權轉給中方股東光大集團的意愿；澳大利亞聯邦銀行也有意將合資公司中保康聯人壽中更多的股份賣給剛剛接手51%股權的交通銀行。
　　外資退、中資進，保險股權更迭大戲正在上演。由于恒康天安易主的獲批，業內紛紛預計，個別外資股東萌生退意的合資壽險公司，即將迎來以中資機構為主的新東家的到來。

　　合資“變身”首例

　　在本周拿到保監會一紙批文之前，“業務難上、股權難變”這一互為因果的惡性循環深深困擾著恒康天安。由于股權變更問題遲遲未解，恒康天安一直以來飽受償付困擾，業務基本停滯，人員流失嚴重。
　　恒康天安由美國恒康保險和中國天安保險合資組建而成。宏利金融2006年甫一完成對恒康的收購，便對外傳遞其在處理兩張牌照上“一保一放”的態度，即重點扶持原有合資公司中宏人壽，轉讓同在上海的恒康天安中的一半股權。
　　宏利金融的退出，恰好給了天安保險照單全收的機會。一心想做全國綜合性保險集團的天安保險，決定將恒康天安從一家合資公司變為全資中資子公司，真正實現“產壽險”聯動。在雙方就股權轉讓問題達成一致后，便火速向保監會遞交了申請。
　　豈料天安保險受償付能力欠妥等所累，股權轉讓方案幾次被保監會駁回要求重新制定。記者采訪獲悉，方案幾易其稿后，從原來天安保險全盤接手調整為天安保險再覓合作伙伴，而此次接手宏利金融手中股權的四家公司（領銳資產管理股份有限公司、北京金佳偉業信息咨詢有限公司、北京供銷社投資管理中心、陜西華秦土地復墾整理工程有限公司）均為天安保險重新找來的買家。據了解，恒康天安不久后即更名“天安人壽”。
　　從一定程度上來說，恒康天安、光大永明的“變身”折射出外資股東對經營合資壽險公司熱情的逐漸褪去。

　　問題“婚姻”

　　業內人士分析說，外資股東的退出各有其因，一方面是因為受累金融風暴而心有余力不足，另一個導火索則是，合資壽險公司效益不如預期、中外方股東存在一定分歧所暴露出的問題“婚姻”。
　　為了掌握話語權和降低經營成本，當年進入中國保險市場時，外資通常把非保險國有大型企業作為合作伙伴。保險經驗豐富的外資方和資本雄厚卻從未涉足保險領域的中資方，這樣的結合為之后雙方在經營理念上的沖突埋下隱患。中方看重短期效益，外方注重長期經營，雙方經營思路的沖突已經表現在了具體業務拓展上。
　　在“問題婚姻”下產生的內耗，致使部分股東有了退出之意，這對于另一方股東而言可能是個重創。因為一旦其中一方退出，原先持有的資產必須要找到新買家接手。
　　不過，對于這些合資壽險而言，一旦順利完成股東變更手續，很可能就是一次“重生”。雖然，更名后要付出更多的品牌推廣及整合運作成本，但相比這些成本而言，調整經營思路及領導班子后重新抓住一次進入市場的良機，是更難能可貴的。一個明顯的例子是，中信接手中德安聯人壽后，增資擴股、開設分號接踵而至，后者的業績也有了不俗的表現。