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      680億美元吞并惠氏 輝瑞掀制藥業(yè)新并購潮
          2009-02-11    作者:陳麗娟    來源:國際金融報

        一位接近惠氏的人士昨日(2月10日)向記者透露,輝瑞并購惠氏后,雙方在中國市場的整合將在今年第四季度展開。

      建藥業(yè)新航母

        持續(xù)惡化的金融危機(jī),并沒有阻擋制藥業(yè)的并購浪潮。輝瑞作為全球制藥業(yè)排名第一的企業(yè),在1月27日與另一大制藥巨頭美國惠氏達(dá)成協(xié)議,以680億美元收購惠氏所有股份,一舉成為制藥行業(yè)10年以來最大收購案。
        對于這起可能改變?nèi)蛑扑幮袠I(yè)格局的交易,輝瑞預(yù)計,將于2009年第三或第四季度完成。
        而來自全球最大醫(yī)藥調(diào)研公司IMS的調(diào)查顯示,合并后的新公司將在美國擁有大約12%的市場份額,在歐洲、亞洲與拉丁美洲,則將分別擁有大約10%、7%和6%的市場份額,超越其他任何制藥企業(yè)。
        盡管交易尚未最終完成,輝瑞CEO杰弗里·金德勒對此已經(jīng)信心滿滿,他表示:“輝瑞和惠氏為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型提供了絕好的機(jī)會,合并產(chǎn)生的世界第一大生物制藥公司將以其獨(dú)特、多樣和規(guī);膬(yōu)勢屹立于全球醫(yī)療市場!
        而輝瑞和惠氏為此次合并聯(lián)合創(chuàng)辦的專門網(wǎng)站,也打出旗號“打造全球最大的生物制藥企業(yè)”。
        關(guān)于中國市場可能出現(xiàn)的整合,惠氏中國方面向記者表示,輝瑞與惠氏在中國區(qū)的整合尚未有時間表。

      解專利藥到期困局

        在豪擲千金吞并惠氏背后,是擺在輝瑞面前的最急迫危機(jī)——專利藥產(chǎn)品陸續(xù)到期。2008年輝瑞旗下的3個重磅專利藥——高血壓藥物絡(luò)活喜、過敏藥物仙特明和抗癌藥物伊立替康專利到期,輝瑞將損失26億美元損失。更糟糕的是,輝瑞的頭號產(chǎn)品,全球最暢銷的降膽固醇藥、銷售額占其收入1/4的立普妥也將于2010年3月份到期。立普妥2008年全球銷售額為124億美元。
        “輝瑞的產(chǎn)品多為處方藥,多個產(chǎn)品面臨專利到期。專利到期后與仿制藥相比,就缺少了競爭優(yōu)勢!币晃会t(yī)藥分析人士告訴記者,化學(xué)藥新藥研發(fā)投入代價昂貴、周期長,而且成功率極低!澳壳拜x瑞必須應(yīng)對2011年營收將大幅下滑的問題!比鹗啃刨J分析師阿諾德認(rèn)為,收購惠氏將幫助輝瑞從一家暢銷藥生產(chǎn)商轉(zhuǎn)型為綜合性制藥商,其產(chǎn)品將涉及疫苗、生技藥品、傳統(tǒng)丸劑、非處方藥和獸藥等多個領(lǐng)域。
        同時,惠氏的生物技術(shù)和疫苗業(yè)務(wù)也正是輝瑞所看好的。通過這項收購行動,輝瑞將獲得惠氏生產(chǎn)的疫苗,以及不受仿制藥威脅的其他幾只產(chǎn)品。此外,通過壓縮銷售和營銷隊伍,可以節(jié)省數(shù)十億美元的營運(yùn)開銷。輝瑞顯然也看好并購前景,在并購聲明中預(yù)計,此次并購結(jié)束后的第二年,能給輝瑞帶來每股盈利增值。在并購?fù)瓿珊蟮牡谌辏芙o輝瑞節(jié)省總計40億美元的成本。
        但對于如此大規(guī)模的并購,業(yè)內(nèi)也不乏質(zhì)疑聲!白屓绱艘(guī)模的公司獲得增長,幾乎不可能。”美國Sanford Bernstein咨詢公司分析師托馬斯預(yù)測,從2010年到2015年,輝瑞與惠氏組建的新公司銷售額將從730億美元減少到620億美元。
        并且,由于惠氏同時是國際主要營養(yǎng)品生產(chǎn)商,在拉美、中東與中國等高增長的新興市場擁有可觀市場份額,無營養(yǎng)品業(yè)務(wù)的輝瑞在入主惠氏后,將如何處置惠氏的奶粉業(yè)務(wù),也備受業(yè)界關(guān)注。

      并購潮將升溫

        實際上,目前幾大制藥企業(yè)都面臨著和輝瑞相似的困局:缺乏真正有前途的新產(chǎn)品以取代專利即將過期的舊產(chǎn)品。
        隨著許多大型制藥公司在2011年或2012年都將面臨專利“懸崖”,業(yè)界普遍認(rèn)為,輝瑞與惠氏的這一起超級并購,或?qū)⒊蔀橐粋開端,引發(fā)制藥行業(yè)新一輪并購潮。而金融危機(jī)中,制藥企業(yè)的大量現(xiàn)金儲備也被認(rèn)為可為其并購提供支持。
        分析人士表示,強(qiáng)生、默沙東和百時美施貴寶是最有可能發(fā)起重大并購行動的制藥公司。這3家公司目前擁有足夠的現(xiàn)金和短期投資可用于收購行動,并且這些公司的首席執(zhí)行官們也都已經(jīng)說過,它們正在尋找收購目標(biāo)。
        但相比輝瑞的大手筆,更多的醫(yī)藥公司傾向于小規(guī)模的合作交易,在輝瑞宣布收購惠氏之后,諾華CEO丹尼爾·魏思樂表示,“預(yù)計我們將不會實施轉(zhuǎn)型式并購交易行動,我們的戰(zhàn)略實際上就是著眼于可以帶來更多價值、規(guī)模較小的收購,并且符合我們現(xiàn)有的業(yè)務(wù)。”

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