美林、匯豐等國際投資機(jī)構(gòu)近日提出,盡管印度、俄羅斯、中國等國經(jīng)濟(jì)增長速度位居世界前茅,但這些市場內(nèi)的股票價格現(xiàn)已高企,其公司盈利可能呈現(xiàn)見頂跡象,投資者未來可能將目光轉(zhuǎn)移他處。 但也有分析人士指出,新興市場出現(xiàn)一些下挫只是其內(nèi)部風(fēng)險結(jié)構(gòu)的調(diào)整,而不是中長期趨勢走壞中國公司的盈利增長仍可持續(xù)。
公司盈利可能走下坡路
據(jù)彭博社援引國際投行的研究稱,中國、印度和俄羅斯股票市場目前股價過高,收益將減少。美林預(yù)測,中國的公司盈利在今年增長14.8%后,明年將放緩步伐。匯豐預(yù)計(jì),印度敏感指數(shù)(Sensitive)中的企業(yè)盈利增長率將在未來12個月下降50%。匯豐控股的Alfa銀行同時指出,俄羅斯企業(yè)盈利將結(jié)束自2003年以來平均年增長近50%的超常水平,其增長率將下降至1%。 投資家吉姆?羅杰斯最近也發(fā)出警報:全球流動性已到了快枯竭的時候,一些新市場可能暴跌80%以上。 3月27日,追蹤金磚四國(巴西、俄羅斯、印度、中國,簡稱BRIC)證券市場的摩根士丹利國際資本BRIC指數(shù)為278.98,比上月下降了3.78%;而監(jiān)測世界25個證券市場的摩根士丹利資本國際資本新興市場指數(shù)下降了2.95%,為922.03。 數(shù)據(jù)顯示,過去五年中,金磚四國股市中俄羅斯Micex指數(shù)增長最快,平均年增長率為48%;香港恒生指數(shù)平均年增37%;印度Sensitive指數(shù)年增34%;巴西Bovespa指數(shù)年增27%。
有投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為,中、印、俄三國股市增長速度過快,涌入了過多的熱錢,預(yù)計(jì)這三個市場的增長將放緩,只有巴西將是個例外,因?yàn)榘臀髡{(diào)低利率仍將刺激個人消費(fèi)和商業(yè)支出。 瑞信集團(tuán)亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬在接受本報記者采訪時則表示,盡管現(xiàn)在全球股市的估值處在高位,但公司收益增長一直強(qiáng)勁。這不僅適用于新興市場,也適用于成熟市場。但是,他也指出:“新興市場對全球股市的敏感程度更強(qiáng),更易波動。”
政府抑制經(jīng)濟(jì)過熱
在談到中、印、俄三國股市增長速度放緩原因時,有投行認(rèn)為目前三國采取抑制通貨膨脹和限制生產(chǎn)增長的舉措將令投資者心存疑慮,但這些舉措將有利于改善長期投資環(huán)境。 “目前中、印經(jīng)濟(jì)正在收緊,這將影響到這些國家股市增長和收益前景,因此可能會對短期投資者失去吸引力,”陶冬指出,但另一方面,通過改善經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性,其市場前景將對長期投資者而言將更具投資價值。 瑞信中國研究部主管陳昌華在接受記者采訪時也表示,由于中國上市公司業(yè)績?nèi)员豢春茫墒匈Y金量充足,中國股市將繼續(xù)保持上行趨勢,但短期的上漲空間仍將有限。 |