不能指望等到我國的各項指標和產業都已與新型的經濟發展模式接軌之后，再開始從法律法規和體制機制上改革。我們熱切期盼，加快轉變經濟發展方式的改革，能在艱難中逐步推進。由技術進步和效率提升導致的價值回報，是股市估值體系的最根本改善，而由內需驅動的經濟本身更能有效抵御經濟周期的不利影響，這就能使得牛市更長久。
　　胡錦濤總書記在中央黨校省部級主要領導干部深入貫徹落實科學發展觀加快經濟發展方式轉變專題研討班開班式上的講話中再三強調：“我們必須緊緊抓住機遇，承擔起歷史使命，把加快經濟發展方式轉變作為深入貫徹落實科學發展觀的重要目標和戰略舉措，毫不動搖地加快經濟發展方式轉變，不斷提高經濟發展質量和效益，不斷提高我國經濟的國際競爭力和抗風險能力，使我國發展質量越來越高、發展空間越來越大、發展道路越走越寬”。
　　我認為，如果總書記部署加快經濟發展方式轉變的八項重點工作收到了實效，那將一舉奠定中國資本市場今后長期牛市的基礎。
　　2002年，我回國的那年，我國政府的財政收入是1.1萬億，2009年，在面對百年不遇的金融危機的背景下，我國政府實現了超過6萬億的財政收入。與此同時，我國的外匯儲備余額從2860多億美元增長到接近2.4萬億美元。在此期間，我周圍的工薪階層的收入水平基本保持了穩定的增長，而大學畢業生的就業首薪水平則略有下降。綜合來看，過去8年里，外匯儲備增長了大約8倍，政府財政收入增長了約6倍，上海的房價漲了約5倍，上證指數和居民收入將近增長了1倍。這是什么概念呢？也就是說，過去8年時間里面，辛苦工作的工薪階層的勞動所得，或者普通投資人（大小非除外）通過為企業融資并承擔風險之后的回報水平，兩者遠遠落后于同期的房價上漲水平。
　　這樣的結果，顯然與“讓人民群眾得實惠”的發展經濟初衷有差距，而這卻是由這些年來強調外向型出口導向的經濟發展方式所決定的。這樣的經濟發展方式，需要維持一個穩定的，相對更有競爭力的匯率水平，并實施大規模的出口退稅，對國內居民征稅來補貼海外消費者，其結果就是我國外匯儲備大量增加，央行投放大量基礎貨幣，人民幣實際購買力相對下降，房價大幅上漲。
　　強調科學發展觀，并不是單純要求有科技含量的新產業，而是需要有體制創新，機制保障，讓最廣大人民群眾從中受益的經濟發展方式。經濟發展未必會體現為股市的牛市行情，2002年至2005年期間，我國經濟飛速發展，滬深股市卻一路下跌。市場本身就有一套完整的激勵機制，鼓勵大家通過提高自身效率，更好地為別人提供商品和服務，并最終獲得回報。如果我們今后能夠切實并且扎實地轉變經濟發展方式，我們就會發現：只有那些技術、生產、營銷更有優勢的企業才能發展，而那些依靠土地升值，被動享受估值提升的企業將越來越少。股市的估值原動力，應該是堅持不懈的技術進步能力，而不是什么水漲船高的資產重估。股票的估值，其實與現金流貼現不同，我們不能套用票據貼現的簡單思路去給股票估值。要是那樣，我們會重新陷入老舊的發展模式下的思路中去。股票的估值是一種激勵，對管理層，對投資人的雙面激勵，鼓勵大家去提升效率，改進工藝，加強公司治理，創造出那些我們今天還無法貼現的新投資機遇和新商業機遇。這才是股票市場的真諦，由此，我們再也不能被動地數著每股現金流的辦法來把上市公司都當成固定收益品種來估值了。從國外歷史來看，凡是鼓勵創新的國家，凡在經歷市場機制變革的時期，都會走出一輪大牛市。我期待這樣的前景在滬深股市發生。
　　這些年來，我們聽到有關轉變增長方式的講話和動員已經很不少了。還在13年前東南亞暴發金融危機的時候，大力促進國內消費的聲音就很強烈了，而之后大家看到的是國內出口成幾何數量級增長，與之相伴的是內需不足，消費不旺。每逢“兩會”， 代表們總要大聲疾呼解決人民群眾最迫切關心的問題，然而結果是各大城市房價一路飛漲。與要讓國內居民成為經濟發展的最終受益人的聲音相伴的，是中國生產的各種商品，在國外廉價出售，在國內相同商品的物價往往是國外的2至3倍。
　　現在看來，出于轉變經濟發展方式的緊迫感，我們得轉換一下思路，不能指望等到我國的各項指標和產業都已經與新型的經濟發展模式接軌之后，再開始從法律法規和體制機制上改革。那樣的話，可能永遠改革不成，一定要有一套新的激勵機制，促進企業、政府、投資人等方方面面的力量，向著科學發展觀所指引的正確道路前進。這其中應該包括人民幣發行機制的改革，匯率形成機制的改革，出口退稅制度的改革，所得稅改革，養老金改革，醫療和教育的改革等等一系列讓利于民的具體措施。否則，大多數工薪階層不是在償還巨額房貸，就是在操心孩子的教育和老人的醫療。我也看到一些調查材料，這10年來都市白領的生活質量和幸福程度在下降。我真心希望這次能夠切實扭轉人均收入水平增幅遠低于房價漲幅和政府財政收入增幅的情況。無疑，這需要一系列深刻的變革。
　　我們熱切期盼，在黨中央的正確領導和統一部署下，加快轉變經濟發展方式的改革，能在艱難中逐步推進，在探索中走出一條屬于中國自己的發展道路來，最終使得科學發展觀成為能讓最廣大的中國民眾真正受益的發展模式。
　　由技術進步和效率提升導致的價值回報，是股市估值體系的最根本改善，是股市走牛的基礎；由制度變革而帶來的投資機遇又可能成為牛市的催化劑，促進交易的活躍和市場的發育；而由內需驅動的經濟本身更能有效抵御經濟周期的不利影響，這就能使得牛市更長久。所以，可以說，加快轉變經濟發展方式，是確保滬深股市長期走牛的根本保障，中國的股民由此對這樣的變革寄予著厚望。

（作者系上海建功思域信息科技有限公司副總經理，金融學博士）