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      新年外貿有望穩步增長
      2009年12月份外貿數據點評
          2010-01-12    作者:交通銀行金融研究中心    來源:和訊網
          2009年12月當月,我國出口為1307.24億美元,同比增速年內首次由負轉正,增長率為17.7%,出口總額恢復到危機前的水平,并創下年內新高。進口1122.94億美元,創造了月度進口值的新高,同比增長了55.90%,比上月同比增速大幅上揚了29.20個百分點,大大超出市場預期。經季節性調整后,12月份出口同比增長16.1%,進口增長55.4%。12月份貿易順差184.30億美元,與上月基本持平。
         出口同比如期轉正,出口總額恢復到危機前水平。這主要得益于以下三個因素:一是OECD綜合領先指數持續回升,世界經濟逐漸復蘇,國外銷售商有動力進行庫存回補;二是部分發達國家的失業率沖高回落,這些國家的消費將適當增加。11月份,美國失業率出現轉機,從上個月的10.2%微降至10%;三是2008年12月份出口正處于下降通道中,較低的基數有利于2009年底出口走出同比負增長;此外,中國積極促進外貿的各項政策也有助于出口恢復性增長。
        進口同比加速增長,大大超出市場平均預期。原因:一是當前城鎮固定資產投資保持快速增長,工業增加值同比增長也保持較高的增速,比較強勁的內需拉動了原材料等商品的進口。二是2008年12月我國進口同比下降了21.3%,較低的基數(721億美元)也有利于今年12月同比大幅反彈。三是由于全球前期注入過多的流動性,國際大宗商品價格震蕩走高,這也會增加我國的進口總額。
        2009全年順差1960億美元,與我們年初預測的2000億美元接近。盡管年底出口、進口同比降幅大幅收窄,或由負轉正,但由于前三季度出口、進口均持續兩位數的負增長,全年外貿負增長還是無法改變的。全年出口12016.63億美元,同比下降16.0%,接近我們預測的-17%;全年進口10056.03億美元,同比將下降11.2%;出口降幅大于進口,導致全年貿易順差大幅收窄至1960.61億美元,比上年大幅下降約1000億美元,與我們年初預測的2000億美元十分接近。
        2010年全年的出口將回到15%左右的增速。一方面,中國出口總體向好,加之受基數因素的影響,增幅將呈現前高后低的態勢。支持出口向好的內外因素依然存在并有所加強。中國-東盟自由貿易區的啟動,OECD領先指數、發達經濟體的PMI等先行指標持續向好,國際需求有望逐步回升。對于在危機中市場份額增加的中國產品來說,國外需求回暖是個決定性的因素。而保持外需政策的連續性和穩定性,深入實施市場多元化戰略,這在政策上有助于保持外貿適度增長。預計人民幣對美元匯率仍將基本保持穩定,不會大幅升值,從而也有利于我國出口的復蘇。另一方面,2010全年出口增幅將難以恢復到危機前20%以上。因為盡管全球經濟正漸漸復蘇,但短期內難以回到危機前的增長水平。此外,全球極度寬松的貨幣政策將帶來大宗商品價格震蕩走高,增加出口企業的成本。再者,針對我國出口產品的貿易摩擦案件數和涉案金額均明顯上升,在一定程度上也不利我國相關行業的出口。2009年12月份的PMI綜合指數連續回升,但是PMI出口訂單指數為52.6%,雖然仍在擴張-收縮臨界值50%上方,但是已經連續2個月出現下行的走勢。預計出口復蘇很難一帆風順。
        預計2010年進口總額有望恢復、甚至略微超過2008年的水平,全年進口增幅預計在15%-20%之間。2009年12月份中國PMI綜合指數沖高至56.60%,創下1年多來的新高,表明中國經濟增長依然強勁。經濟復蘇內強外弱的特點,決定了未來進口恢復要強于出口。國際大宗商品價格震蕩走高,也會增加中國進口的總額。
        綜合考慮我們對2010年進出口的預測,以及借道貿易項下流入的熱錢可能有所增加的因素,預計2010年貿易順差約在1800-2000億美元之間,與2009年大致持平。
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