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      謹防要素價格上漲抑制了經濟復蘇
          2009-11-16    作者:張志鵬    來源:上海證券報

          在經濟邁向復蘇、CPI處于低位的背景下,油價、電價和水價順勢而行,已經或者正在醞釀上調方案。
        在這一系列的漲價過程中,將要為此買單的公眾在定價上幾乎沒有發言權。筆者暫不評價定價機制的合理與否,討論聽證會的效果如何,僅簡要地分析一下油、水、電價上漲所持有的預期目標,并推測一下漲價后可能的連鎖反應。
        油、水、電價的上漲理由集中在兩個方面,一是為了消除企業虧損,二是為了合理引導社會消費,促進節能減排,提高節能意識。然而,油、水、電企業的虧損無非是管理效率低下或者原材料漲價所致,在原材料價格并沒有顯著增加的情況下,應該更多地反思管理效率。再者,用價格引導社會合理消費,也難以達到預期目的。因為經濟不景氣,就業困難和收入下降已大大制約了中低收入群體的消費行為,至于高收入階層,幾分或幾角的價格上漲,哪能改變消費習慣。用節能減排、消除浪費作為漲價的理由就有些牽強了。
         而僅從油、水、電價上漲的后果來看,似存在著多方面的潛在風險,可能會直接或間接地抑制剛剛有點起色的經濟態勢。
        首先,油、水、電價上漲直接減少人們的可支配收入,進一步抑制了消費需求。去年冬天以來,政府出臺了多項刺激消費的措施,但效果始終不顯著,推動經濟復蘇主要還是靠投資。說到底,中國人能用于消費的可支配收入太少,而不是因為消費觀念滯后。面對房價如脫韁野馬般的漲勢,國人只得一再壓縮當期消費。油、水、電價的上漲幅度雖然比不上房價,但卻是生活必需品,每天每個人都要消費,最終只能通過壓縮其他消費需求來獲取,這意味著減少一些非生活必需品的支出。
        其次,加速形成漲價預期,或許埋下了連鎖式通貨膨脹的隱患。雖然相關部門的人員一再聲明油、水、電價的上漲不會引起通貨膨脹,其理由是發改委將嚴格控制成品油調價的連鎖反應,保持市場物價基本穩定。然而,歷史經驗證明,控制價格連鎖反應的效果,往往難如人意。且不說其他產品可以采取降低質量、增加附加費用等變相漲價方法來回避管制;即使價格管制非常有效,當相關產品無法消化要素成本上漲所導致的費用問題時,總可以采取減少供給的對策。在市場供小于求的情況下,價格還是會借助黑市或“關系戶”的方式上漲。更讓人憂心的是,油、水、電價上漲,還向公眾披露了一個信號,使理性的人們作出新一輪物價上漲的預期。單純的物價上漲不等于通貨膨脹,但如果形成了通脹預期,則會加速這一進程。
        最后,油、水、電價上漲直接增加了企業生產成本,降低了市場競爭力,在一定程度上消解了經濟增長的微觀動力。深入來看,油、水、電價上漲是“拆東墻補西墻”,通過向其他企業提價來彌補油企、水企和電企的利潤不足。不同的是,這一年多來的經濟環境,對那些在市場中持續競爭的民營企業來說幾乎是“屋漏偏逢連夜雨”, 要素價格的全面上漲將會給處于不利競爭地位的民企“雪上加霜”。即使油、水、電這些生產要素的小幅上漲,也令他們難以“消化”。有一位企業家甚至說,民企再怎樣提高管理水平,都無法與國企競爭。毋庸置疑,民企是推動經濟復蘇,增加就業機會,提高收入水平的重要力量,但當這些微觀主體的市場競爭力日漸喪失時,經濟增長的前景就很難樂觀。

      (作者為廣州景基投資有限公司投資總監)

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