<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1.  
      人民幣匯率“非常手段”要有退出準備
          2009-11-03    作者:潘成夫    來源:證券時報

          近期,人民幣匯率所受壓力持續增加。對此,人民銀行行長周小川近日表示,維持人民幣匯率穩定是應對全球金融危機的“非常手段”,目前維持人民幣匯率穩定的政策類似于1997年中國在亞洲金融危機期間采取的匯率穩定政策。這種非常手段已實施了約一年的時間,對于保證中國經濟增長從而帶動全球經濟復蘇都起到了一定的作用。但是,既然作為用于非常時期的“非常手段”,與大規模的經濟刺激計劃等其他的非常措施一樣,也需要有周全的退出策略。
        首先,人民幣匯率的國際壓力會越來越大。隨著美元持續貶值,人民幣與美元保持穩定意味著相對于其他貨幣的貶值,除了對美貿易順差之外,對其他國家的貿易順差也可能增大。美元貶值對美國來說的確是損人不利己,但是其巨額的貿易逆差似乎又讓其在國際上獲得一定的同情。如果我國對外貿易順差持續擴大,我國會面臨著更大的國際的責難,除非我國能夠證明,我國有能力通過經濟增長帶動全球經濟的持續復蘇。
        其次,即使我們能夠頂住國際壓力,自身面臨的壓力也會越來越大。近來,國際資本凈流入(也許可以稱為熱錢)的態勢比較明顯,給我國貨幣政策帶來更大的挑戰。從外匯儲備看,第三季度增加了1410億美元;從外匯占款看,第三季度增加了7460億元,月平均增加達到2486億元,雖與2008年上半年每月平均增加4000億元還有一定差距,但已經超過2007年的月平均水平。人民幣升值預期一旦形成,這種態勢會進一步加劇,我國貨幣政策將面臨左右為難的局面:加息則進一步增加熱錢流入,而不加息則通脹壓力增大。總之,只要匯率沒有靈活性,我國貨幣政策的獨立自主性也會大打折扣。
        最后,人民幣匯率“非常手段”給經濟結構調整帶來壓力。不可否認,人民幣匯率從過去到現在對于經濟結構失衡同樣都起著重要的作用,并且反過來加大了人民幣升值的壓力。在危機中,為了保增長我國在貨幣政策和財政政策方面都采取了“非常手段”,這些非常手段或多或少都加劇了原有的經濟結構失衡的情況,我國經濟增長過分依賴出口的局面仍然會維持下去。但是,經濟結構調整畢竟需時甚久,而人民幣壓力則相當緊迫,完全可能是遠水救不了近火。因此,人民幣匯率在經濟結構調整中的作用不應被忽略。
        從短期看,人民幣匯率的“非常手段”對于我國保增長至關重要,如果現在就因為國際壓力而退出,必將影響我國經濟復蘇乃至于壓抑全球經濟復蘇。因此,正如其他非常措施未到退出時機一樣,當前的人民幣匯率政策也未到改變之時。為應對國際壓力,我國應強調我國經濟增長對于拉動全球經濟復蘇的作用,獲得國際社會的理解,爭取更多的時間。
        從長遠看,人民幣匯率的“非常手段”很難有持續性,并且帶來較大的負面效應。筆者認為,在人民幣匯率政策上同樣應該制訂好退出策略。在這個過程中如何平衡風險,我國同樣需要一個周全的計劃,更好地平衡短期和長期之間的關系。隨著經濟復蘇,我國應適時考慮調整人民幣匯率政策,在適當的時機,再次采取“出其不意”一步調整到位的做法,并將從目前與美元保持穩定直接過度到與一籃子貨幣(如SDR)保持穩定,也許是個好辦法。

      (作者系經濟學博士)

        相關稿件
      · 炒作人民幣匯率是為擴大對華出口 2009-10-29
      · 人民幣匯率事實上已經被凍結 2009-10-21
      · 人民幣匯率維穩大于天 2009-10-13
      · 后危機時代人民幣匯率目標的調整 2009-09-18
      · [匯市•2009-08-11]人民幣匯率小幅回落 2009-08-12
       
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 亚洲综合国产精品第一页 | 亚洲欧美高清在线观 | 亚洲中文字永久在线 | 久久精品日本亚洲官网 | 日韩亚洲欧美伊人久久 | 中文字字幕在线中文乱码品 |