許多西方經濟學家和市場觀察家對最近上漲的市場行情和全球經濟復蘇仍然缺乏信心。他們簡直不敢相信，商品價格會從2009年初的低位如此快地反彈，而全球股市會在美國實體經濟復蘇極為緩慢和勞動力市場仍為負面的情況下，繼續不斷創反彈新高，連10%的回調都沒有。
　　據報道，在美國抵押貸款中，目前拖欠債務已經超過總債務的10%，美國的勞動力市場每個月仍會有幾十萬人失去工作，失業率已經接近10%　（如果包括那些因為工作難找而放棄找工作的人和找不到正式工作而被迫作低收入臨時工的人，失業率已經到達16%）。
　　根據過去的經驗，如果沒有美國經濟持續而全面的復蘇，世界經濟是不可能全面復蘇的。
　　這種以美國為中心的世界經濟觀，從第一次世界大戰后就已成形，大約在一次大戰期間，美國通過向當時的歐洲參戰國出售戰爭資料，迅速積累了大量財富，成為世界上經濟最強大的國家。從此以后，“只要美國經濟打個噴嚏，世界經濟就會感冒”的言論便成為了事實。
　　直到最近，美國信用市場出現的問題擴散到了全球，美國消費需求的崩潰導致了自經濟大蕭條以來世界經濟最大的衰退，以美國為中心的世界經濟觀仍然是適用的。
　　然而，從這次全球經濟大衰退的廢墟中，中國開始接替美國成為全球經濟全面復蘇的引領者。絕大多數經濟學家已經認識到中國經濟增長的重要性。但是大多數人認為，中國經濟要想接替美國經濟，成為具有最大影響力的經濟體，還需要5年、10年或者20年時間。他們這樣認為的理由是基于以美元來衡量的GDP的計算。到2008年，按照購買力平價計算，中國的GDP依舊只有美國GDP的1/2，如果按照名義貨幣匯率來計算，中國的GDP不到美國GDP的1/3。

　　以GDP衡量全球影響力是種誤讀

　　然而，以GDP作為衡量中國經濟規模和其全球影響力的方法，是對現實的錯誤解讀。
　　第一，GDP的計算是包括商品和服務的，雖然商品可以很容易地進口或者出口，而服務通常是不可以的，所以包含在GDP中的美國服務業部分其全球影響力是很小的。
　　我們知道，美國經濟80%是服務業，而醫療服務業又占了美國服務業的20%。所以如此大的美國GDP部分并沒有多少全球影響力。眾所周知，美國的醫療服務出奇的貴，在醫院生小孩，即使一切正常也要7000～8000美元，全靠保險或政府埋單，而在中國的費用只有其十分之一。而醫療服務是很難跨國進出口的，但是在美國醫療服務的價值應該同中國一樣，不可能美國的GDP會因為生了一個小孩而增長7000～8000美元，而在中國生一個小孩GDP只增長700～800美元。用GDP來衡量一個國家經濟對全球影響力的時候，這種偏重于服務業所計算出來的GDP顯然是不能說明問題的。
　　第二，姑且不說源于高的勞動力成本而被夸大的服務價值，即使在商品部分的GDP中，美國的GDP跟中國的GDP相比較也是被夸大的。
　　一件商品從購買原材料，到組織生產，再到運輸、倉儲及銷售，要經歷許多工序及過程，這中間包含了多次運輸、租金及勞動力成本。由于美國較高的勞動力及服務成本，導致同樣一件商品在中國反映到GDP中的最終售價要比美國便宜許多。所以，當用商品的最終銷售額算入GDP時，美國的GDP又比中國夸大了。
　　第三，實際上，因為兩個國家在商品和服務價格上的巨大差距，還有中國政府宏觀調控匯率的政策，用GDP來衡量兩國的經濟規模，是很難說服任何一方的。通過估算消耗的商品和提供服務的總量，而不是其總價值，來衡量美國經濟和中國經濟對全球經濟的影響力，是一個更為簡單而準確的方法。
　　當我們計算消耗的商品和提供服務總量的時候，中國很明顯在很多重要方面都超過了美國。例如，在所有重要的商品中，像鋼材、銅、水泥、棉花(資訊,行情)、大豆(資訊,行情)、小麥(資訊,行情)和玉米(資訊,行情)，中國已經變成了這些商品的最大消費國，甚至在其中某些商品中成為最大的進口國。2009年，隨著美國汽車市場的崩潰和中國汽車市場爆炸性增長，中國已經成為全球汽車的最大市場。2007～2009年，中國平均每年竣工的民用商品房面積5億或6億平方米，而同期美國在最高峰時每年竣工的民用商品房面積不過3億平方米，目前已經跌落到1億平方米。據統計，全世界40%的吊車是用在中國的工地上。
　　所以，中國已經成為世界最大的工廠，中國旅游者的數量和消費量也已經成為全世界發展最快的群體。總之，從商品消費和提供服務的總量來看，中國已經是當今世界最大的經濟體，其全球影響力在2009年明顯超過了美國。
　　應該注意到，中國經濟不僅在很多方面是最大的，更重要的是在所有經濟領域中國的發展是最快的。
　　以原油為例，雖然中國的原油日消費量是美國的1/3，但是中國的原油消費量是以年10%的速度增長的，而美國的原油消費量，即使在美國經濟正常發展的情況下，增長速度只有每年1%～2%。這樣計算下來，中國每年的石油消費凈增長量已經超過了美國。
　　再以零售銷售為例，2008年中國的零售總額約為1.5萬億美元，而美國的零售額大約為4.5萬億美元。我們姑且假定這兩個數據是具有可比性的，然而中國的零售增長率過去3年約每年超過15%，美國的零售增長率即使不算2008年和2009年的衰退，過去3年也只有每年大約3%。這樣一來，中國每年增加的零售額將近2200億美元，而美國每年的零售額只增加大約1400億美元。因此即使從以美元價格計算的商品需求的角度來看，中國對世界的貢獻或者說影響力也已經超過了美國。經濟學家都知道，商品市場的規律是，邊際需求及供應的增加及減少而不是總需求量是決定所有商品價格變化的決定性的因素。而中國的需求變化正是通過這種邊際效應已經超過美國成為國際大宗商品價格的壓倒性因素。

　　中國增長依靠對美出口是另一種誤解

　　在經濟學家的觀點中，另外一種誤解是中國的增長是依靠對美國的出口，沒有美國經濟的復蘇，中國經濟的增長是沒有支撐的。在過去的十年里，中國積累了足夠的財富和外匯儲備，所以中國有充足的財政資源去刺激國內的消費而不是僅僅依賴美國市場的復蘇。即使在中國出口市場萎縮的情況下，中國在2009年的上半年還是保持了大約每月200億美元的順差。
　　只要中國政策制定者愿意,　中國有財政能力，就會通過著眼于國內消費來維持經濟的增長。當然，如果美國經濟能夠盡快復蘇，中國經濟增長的勢頭將更加迅猛而世界經濟的復蘇步伐也將更快。到那時，新一輪全球加息緊縮周期也將到來。
　　因此，作為結論，我們認為中國能夠并且已經在接替美國成為全球經濟全面復蘇的引領者。
　　隨著中國政策制定者刺激國內投資和消費的政策逐一落實，中國經濟正在進行著從以出口為主，轉變成以內需為主的增長模式。在這個過程中，中國通過對大量原材料、機器設備、奢侈商品和服務的進口，推動包括許多高科技領先的發達國家和擁有大量原材料資源的發展中國家的世界經濟一起全面復蘇。
　　美國經濟因為在結構上的一些問題，在復蘇中可能會落后，但是它已經不能阻止世界經濟的全面復蘇了。鑒于中國經濟在世界經濟中逐步所起的壓倒性作用，經濟學家與市場參與者應當在未來更加聚焦中國經濟，而不再是美國經濟，才能辨別清楚世界經濟與金融市場的走勢。
　　值得注意的是，中國引領的全球經濟比以前更可能會大起大落，因為中國經濟是高度政策引導型的經濟，政府是整體經濟中最重要的部分。中國強大的政策干預將會推動經濟和市場向一個方向或者是另一個方向發展，而沒有正常的停止或者回調。這一特征已經在最近全球股票和商品市場的上漲中表現出來。
　　按照對目前中國和世界其他主要經濟體的政策研究判斷，今年底到明年初全球股市與商品市場將繼續震蕩上行。

（作者系美國奧普拓全球宏觀對沖基金創始人兼基金經理）