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      大盤還有沖高慣性輕倉觀望為宜
          2009-06-22    鄭步春    來源:每日經(jīng)濟新聞

        IPO首單確定后,A股繼續(xù)上沖,周五滬綜指漲0.93%報2880.49點,深綜指漲0.32%報943.87點;成交量繼續(xù)放大。

        從近期盤面看,市場呈現(xiàn)出一定的 “二八現(xiàn)象”,大藍籌走勢更強,昨日中國南車出現(xiàn)補漲。因首單IPO為醫(yī)藥股,又因當前流行的疫情,生物制藥類股走勢強勁,不過周五臨收盤時出現(xiàn)大幅震蕩,其中天壇生物(600161,股吧)出現(xiàn)惡劣的拋單,走勢有點像前兩天的黃金股,說明其中投機客正“六神無主”,自己也弄不清此類個股能值多少錢。
        IPO新政明顯向中小投資者傾斜。多數(shù)情況下,起初階段新股開盤價會遠高于發(fā)行價,但最終結果或不妙,不排除將來出現(xiàn)“誰中簽誰輸錢”的局面。說到這里,筆者忽然回想起我國最早發(fā)行的大盤封閉式基金,當時1.30元一股,投資者搶著要,和申購新股一樣看中簽率,上市后炒至2元以上,可這些基金歷史上有90%以上的時間處于打八折甚至七折狀態(tài)中。
        擬發(fā)行股票公司無疑是大贏家,發(fā)行價高且無需支付未來解禁股的對價,它們成功利用了以下兩種市場心理:一為許多二級市場炒家害怕新股發(fā)行價太低引發(fā)場內資金去打新股,而高發(fā)行價會使這種情況緩和;二為高發(fā)行價能為老股提供良好比價,有利于老股定位更高。
        實際上二級市場并不有利,道理再簡單不過,既然擬發(fā)行新股公司是鐵定贏家,那么必然就會有輸家,不存在雙贏,這沒什么可爭論的。筆者認為,投資者之所以會產生雙贏錯覺,完全是因為“時間錯位”,就好比以前股改支付10股送3股的對價,這在當時是利好,可時間一久即成利空。在我們A股市場中,“時間錯位”常常被人有意無意地利用。
        由于新股發(fā)行還有整整一周時間,所以下周至少上半周股指仍可能沖高。IPO雖然是利空,但經(jīng)過無數(shù)次試探后,市場已經(jīng)充分消化。預計未來IPO真正實施時,大盤仍可能顯示強勢,多數(shù)情況下會有個緩沖期,一段時間內不至于對大盤構成重大沖擊。從歷史經(jīng)驗來看,新股一開始多半會很有節(jié)制,擴容速度會較慢,但時間久了就不好說了。
        近期盤面除藥業(yè)股、券商股等有明顯題材外,表現(xiàn)較好的并不是本波行情的主流股,這幾天大漲的個股有明顯補漲意味,如中國南車就是典型,周四的煤炭股也是。這種盤面看似偶然,其實有一定必然性,因為弱勢股肯定是籌碼分散股,而當前市場的短炒思維占上風,均想撈一把就走,當大多數(shù)人有這種想法后,我們就會“很碰巧地”看到籌碼分散的弱勢股補漲而多數(shù)莊股走勢偏弱。
        補漲機會從事后看有很多,但事前去捕捉這種機會其實是很難的,因為并非每一只弱勢股都會補漲。因此,謹慎的投資者可以冷靜觀望,沒必要追漲殺跌,手中如有漲幅不大的個股,不妨再持有看一看;空倉的投資者也沒必要再買。

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