2009年一季度經(jīng)濟出現(xiàn)了一些積極變化。3月份工業(yè)增加值增速回升，一季度，汽車、房地產(chǎn)銷售略微回升，固定資產(chǎn)投資增速升高，采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）連續(xù)上升。這種積極變化剛剛出現(xiàn)，還很微弱，有些地方不太可靠。一些重要指標還在繼續(xù)下滑，發(fā)電量下降尚未扭轉，物價下降還在加重，經(jīng)濟下行壓力仍然很大。

　　急轉直下局面得到緩解

    2009年一季度的積極變化，是在2008年第三、四季度經(jīng)濟急轉直下的困難局勢下出現(xiàn)的。2008年9月美國次貸危機惡化，中國經(jīng)濟發(fā)生急劇變化:原材料價格暴跌、進出口劇烈下降、經(jīng)濟增長減慢、失業(yè)率上升等等。宏觀調控部門采取了擴大財政投資、放松貨幣貸款等措施。2009年一季度，中國經(jīng)濟出現(xiàn)了一些積極變化，急轉直下局面得到緩解。
　　工業(yè)增加值增速出現(xiàn)了回升變化。2008年10月以后，工業(yè)增加值增速出現(xiàn)了幾次大幅度下滑。2008年10月工業(yè)增加值同比增長8.2%，比9月同比增速降低3.2個百分點；11月工業(yè)增加值增速下滑到5.4%，比10月降低2.8個百分點；2009年1-2月工業(yè)增加值增速進一步下滑到3.8%，比12月降低了1.9個百分點。2008年12月工業(yè)增加值同比增速比上月略微上升了0.3個百分點，但仍然停留在增速過低的區(qū)域內。2009年前兩個月工業(yè)增速在已經(jīng)過低的水平上進一步下滑，不僅吞沒了2008年12月的微弱上升，而且把工業(yè)增速拉到了更低的危困區(qū)域。如果今后一段時間工業(yè)增加值增速繼續(xù)下滑，經(jīng)濟惡化局面加重，經(jīng)濟回升轉變將會變得異常困難。3月工業(yè)增加值增長8.3%，出現(xiàn)了自經(jīng)濟急速下滑以來沒有過的大幅度回升，比前兩個月增速提高了4.5個百分點。3月份與前兩個月比，國家統(tǒng)計局公布的39個工業(yè)行業(yè)中，增加值正增長并繼續(xù)升高的行業(yè)有27個，升幅較大的如化學原料及化學制品制造業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、通用設備制造業(yè)、金屬制品業(yè)等；增加值同比負增長變?yōu)檎�增長的行業(yè)5個，依次為有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、通信設備計算機及其他電子設備制造業(yè)、橡膠(資訊,行情)制造業(yè)、化學纖維制造業(yè)、儀器儀表及文化辦公用機械制造業(yè)；負增長但降幅減緩的行業(yè)1個，石油加工煉焦及核燃料加工業(yè)；正增長但增速減慢的行業(yè)5個，其它采礦業(yè)、水的生產(chǎn)和供應業(yè)、工藝品及其它制造業(yè)、非金屬礦采選等，正增長變?yōu)樨撛鲩L的行業(yè)1個，工藝品及其他制造業(yè)。從增加值增速變化看，3月份大多數(shù)正增長行業(yè)增速上升，部分負增長行業(yè)變?yōu)檎�增長，部分行業(yè)增速減慢但仍然保持正增長，只有1個行業(yè)增加值正增長變?yōu)樨撛鲩L。3月份工業(yè)增加值同比增長8.3%，比一季度工業(yè)增加值增速高3.2個百分點。3月份增速高于1-2月，出現(xiàn)了由低向高的積極變化。
　　汽車產(chǎn)銷量下降變?yōu)樯仙�。�?jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2008年第三季度汽車產(chǎn)銷211.4萬輛和204.7萬輛，同比產(chǎn)量增長3%，銷量下降1.8%；第四季度產(chǎn)銷203.2萬輛和215.1萬輛，同比下降14.4%和7.8%。2008年汽車產(chǎn)銷下半年急劇下滑，造成全年累計產(chǎn)銷大幅度下落，全年汽車產(chǎn)銷934.5萬輛和938.1萬輛，同比增長5.2%和6.7%，產(chǎn)銷增速分別比上年降低16.8個百分點和15.1個百分點，1999年來產(chǎn)銷增速首次跌落到10%以下。2009年一季度，汽車產(chǎn)銷從上年第四季度下降變?yōu)樯仙�，產(chǎn)銷256.8萬輛和267.9萬輛，同比增長1.9%和3.9%，其中乘用車產(chǎn)銷187.5萬輛和199.6萬輛，同比增長4.5%和7.8%，領先從負增長變?yōu)檎�增長，1.6升及以下排量乘用車需求回升尤為明顯，銷售141.1萬輛，同比增長21.9%，乘用車市場占有率達70.7%，比上年同期高出8.2個百分點。3月份，汽車產(chǎn)銷109.5萬輛和111萬輛，同比增長5.6%和5%，其中，乘用車產(chǎn)銷75.2萬輛和77.2萬輛，同比增長5.1%和10.3%。汽車和乘用車產(chǎn)銷量創(chuàng)出新紀錄。
　　房地產(chǎn)銷售下降變?yōu)樯仙�。全國商品房銷售增長速度自2008年4月起從連續(xù)高速上升變?yōu)檫B續(xù)加速下降，2008年11月降幅擴大到最低點-19.8%，12月降幅微弱縮小到-19.5%，2009年2月從下降變?yōu)樯仙?1.2%，3月進一步上升23.1%。同時，70個大中城市房屋銷售價格從急劇下落變?yōu)槠骄徬侣洹７康禺a(chǎn)價格月同比漲幅從2008年1月的11.3%高峰逐月下落到2008年12月的-0.4%，8月至12月房價下落幅度加大，平均每月同比下落幅度加大1.5個百分點，2009年一季度房價指數(shù)繼續(xù)下降，下降速度逐月減慢，1月、2月和3月70個大中城市房屋價格月同比指數(shù)分別下降為-0.9%、-1.2%和-1.3%，下降幅度逐月擴大0.5、0.3和0.1個百分點。房屋價格從過高價位朝著購買者可接受的合理較低價位下移，扭曲和阻礙房地產(chǎn)正常發(fā)展的泡沫障礙正在破裂和消除。
　　固定資產(chǎn)投資增速升高。2008年固定資產(chǎn)投資沒有出現(xiàn)下落性變化，第三季度和第四季度，全社會固定資產(chǎn)投資累計增長27%和25.5%，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計增長27.6%和26.1%，保持了較高增速。生產(chǎn)資料價格、原材料價格、消費品價格、房地產(chǎn)價格大幅度下降，投資損失和未來風險急劇增大，對投資造成重大沖擊。大批投資項目中途停止。國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，2009年一季度，固定資產(chǎn)投資增長28.8%，比上年年底增速升高3.3個百分點，其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長28.6%，比上年底增速升高2.5個百分點，比1-2月增速升高2.1個百分
　　經(jīng)理采購人指數(shù)連續(xù)上升，超過了50%。中國物流與采購聯(lián)合會和國家統(tǒng)計局聯(lián)合公布的采購經(jīng)理人指數(shù)，自2008年7月起從50%以上下降到50%以下并連續(xù)下落，11月下落到最低點38.8%。自2008年12月起從下降變?yōu)樯仙�，�?009年4月上升到53.5%，連續(xù)5個月上升。3月和4月采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)2個月上升超過50%，分別為52.4%和53.5%，其中，生產(chǎn)指數(shù)上升到56.9%和57.4%，新訂單指數(shù)上升到54.6%和56.6%。

　　是否形成趨勢待觀察

　　3月份工業(yè)增加值大幅度上升，只是一個月的積極變化，還不足以表明經(jīng)濟出現(xiàn)了由下滑向上升的轉折性變化。一季度前兩個月工業(yè)增加值大幅度下滑，3月份大幅度上升，并不是一種穩(wěn)定的回升形態(tài)。如果工業(yè)增加值連續(xù)幾個月穩(wěn)定升高，那就可以表明出現(xiàn)了回升性變化。由于一季度只有一個月的增速回升，而且這一個月的增速回升速度還抵消不了前兩個月的增速下滑，因此一季度累計工業(yè)增加值增速只有5.1%，比上季度12月份降低了0.6個百分點，從季度數(shù)據(jù)看，工業(yè)增加值出現(xiàn)了下滑。2009年第一季度GDP增長6.1%，比上年第四季度增速下落0.7個百分點。按季度計算的GDP增速跟上年第四季度相比也出現(xiàn)了下滑。從目前情況看，還不能確定4月份工業(yè)增加值是否會將3月份的增長速度延續(xù)下來。僅從4月份發(fā)電量變化情況看，工業(yè)增加值增速的上升變化還不穩(wěn)固。一季度發(fā)電量降幅逐月減緩，1-2月發(fā)電量增速下降到-2%，3月份發(fā)電量降幅縮小為-1.3%。3月中旬發(fā)電量出現(xiàn)過微弱上升，曾被有關部門看作是經(jīng)濟下滑趨勢得到遏制的重要證據(jù)。但是3月下旬發(fā)電量大幅度下降，3月份全月發(fā)電量變?yōu)橄陆怠?月份發(fā)電量降幅逐旬擴大，到月底下降到-3.9%，降幅超過了3月份。由此估計，4月份工業(yè)增速有可能出現(xiàn)新的下滑。
　　固定資產(chǎn)投資增長速度升高。一季度全社會投資增長28.8%，3月份城鎮(zhèn)投資增長30.3%。但是投資數(shù)據(jù)波動幅度很大，可靠性和可分析性很差。投資增速按累計計算，年初投資累計絕對額很低，如果年底投資累計增長25%，那么，一季度增長上升10個百分點的絕對額只相當于四季度增長上升1個百分點的絕對額。固定資產(chǎn)投資資金到位增長速度很高，但是資金到位增速不表明實際投資增長速度。從投資品價格還在大幅度下降情況看，實際投資規(guī)模和投資需求還沒有增大起來。一季度原材料燃料動力購進價格指數(shù)下降為-8.9%。一季度主要價格指數(shù)全部變?yōu)樨摂?shù)，降幅逐月擴大，3月份PPI 和CPI分別下降為-4.6%和-1.2%。鋼鐵價格去年11月中旬至今年1月略微回升，2月初以后持續(xù)下降，4月中旬鋼材綜合價格指數(shù)比今年2月初最高點下降了12.8個百分點，跌回到了1994年的價格水平。投資品價格下降幅度正在逐月加大。以資金到位數(shù)額表示的投資增長速度數(shù)據(jù)可能并不可靠。如果投資品及消費品等各種價格繼續(xù)全面下降，投資預期回報率下降，投資風險增大或不能明顯減弱，投資就難以實現(xiàn)持續(xù)。雖然新開工項目迅速得到審批，大量財政資金和貸款資金已經(jīng)撥付了下去，還沒有形成固定資產(chǎn)投資的真實增長。

　　結構調整還需推進

　　宏觀政策自2008年11月起改變?yōu)閿U張的財政政策和寬松的貨幣政策。貨幣貸款增長速度大幅度增長。2009年3月末貸款增長29.8%，比2008年10月以前未實行寬松貨幣政策時的貸款增速升高了約15個百分點。現(xiàn)在的寬松貨幣政策跟去年的緊縮貨幣政策相比已經(jīng)放松到很寬松的程度。一季度寬松的貨幣政策投放出4.6萬億新增貸款，對激活經(jīng)濟積極變化發(fā)揮了重要作用。在經(jīng)濟出現(xiàn)急轉直下的危急局勢下，大力度增加貨幣貸款，緩解危急局勢下的貨幣緊縮及資金鏈斷裂沖擊，非常正確。如果沒有這樣大力度的貨幣貸款增長，經(jīng)濟下滑可能會加速加重和惡化。但是，這樣大力度的貨幣貸款投放并沒有完全和很快產(chǎn)生出應有的效果。大批銀行貸款投到了政府主持的大型投資項目賬戶上。大型項目規(guī)劃長遠，資金先期到位，但實際投入使用將分攤到未來很長時期。很多大型投資單位將到位的貸款資金存放在賬戶上，變成了回存到銀行的存款。3月末全部金融機構存款增長25.7%，與廣義貨幣M2增長25.5%的速度完全相同，僅比貸款增長速度略低4個多百分點。貸款資金基本上變成了存款儲蓄。要讓寬松貨幣政策真正起到緩解危局推升經(jīng)濟的作用，就必須讓已經(jīng)投放出去的貨幣貸款盡快活躍起來。如果已經(jīng)投放出去的貨幣貸款難以用活，則應當繼續(xù)增加新的貸款投放。