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      正視中國股市的風險性
          2008-08-22    喬新生    來源:經濟參考報
        奧運行情曾經被許多股票評論家們看好,但在奧運會舉辦期間,中國的股票市場卻一落千丈。有些股票評論家們認為,之所以在奧運會舉辦期間,沒有出現大規模的股票上漲現象,原因非常簡單,那就是投資者不愿意在“大小非”解除禁令之后,貿然進入股票市場。
        其實,在任何國家都存在非流通股的問題,國有股“減持”改革,雖然在一定程度上為股票市場的公平競爭奠定了基礎,但即使將所有的非流通股都變成流通股,也未必能夠解決中國股票市場中存在的問題。國有股“減持”,只不過是一個階段性的改革。正如國務院國資委負責人所指出的那樣,為了國家的利益和國有企業的長遠發展,國有上市公司也不會在短時期內將所有的非流通股上市交易,從而減少對國有上市公司的控股權。
        中國當前股票市場之所以低迷徘徊,其根本原因在于外圍市場風聲鶴唳。在中國境內股票市場上市的企業,絕大部分的生產基地在國內,目標客戶群在國內。然而,由于某些企業到海外上市,以極低價格出售上市公司的股票,結果導致同一個上市公司,國內股票市場的價格與國外股票市場的價格存在顯著的差異。當國外股票市場價格不斷上漲的時候,國內股票市場與國外股票市場價格之間的差異還不會明顯表現出來;可是當國外股票市場出現問題,股票價格不斷下滑時,國內股票市場沒有不“跳水”的道理。這也就是為什么國內股票市場長期低迷不振,證券監管部門多次暗示拯救股票市場,而投資者仍然徘徊不前的原因所在。
        不要責怪投資者,中國的股票市場在發行階段就已經對投資者設置極高的門檻,在交易階段更是關山重重,令投資者不堪重負。在這樣的股票市場中,很難獲得正當的回報。
        中國股票市場價格不斷下降,存在的最大風險就在于,國際投資者很可能乘虛而入,購買中國股票,然后在中國的股票市場上翻云覆雨,利用價格波動獲取暴利。所以,中國證券監管機構應當與外匯監管機構通力配合,密切關注國際資本市場,時刻監控國際游資在中國市場上的動向。
        中國國有上市公司是中國長達半個多世紀積累的財富,如果在股票市場上大量流失,整個經濟將大大倒退,中國人民的血汗也將付之東流。所以,必須采取有力措施,成立正式的金融監管委員會,改變中國證監會、中國保監會、中國銀監會各自為政的狀況,采取有力措施阻止國際投機者的破門而入。中國當前上市公司的規模越來越大,不少地方政府還在出臺各種激勵性的措施,鼓勵企業申請上市。這是資產證券化的必然表現,也是容易導致國家經濟泡沫化的最關鍵時期。所以,有關部門要著手解決中國證券市場上長期存在的問題,就不能熱衷于擴大股票市場的規模,或者建立更多的金融衍生品市場,而應該腳踏實地,把中國的國有上市公司分門別類,從低迷不振的股票市場拯救出來。
        目前較為令人擔心的是,一些人試圖借助于股票市場放大國有資產的數字,從而追求表面政績。有些人甚至為了重振股市,希望大量的國際基金進入中國的股票市場,因為這樣做既可以拉升中國的股票市場價格,也可以使中小投資者感受到“紙上富貴”。但是這樣做很危險,現在非但不能讓國際投資基金進入中國股票市場,恰恰相反,還應當高度重視已經在中國存在的各種外國資本,防止他們利用中國股票市場不健康的因素,掀起更大的波浪。否則,金融危機將來臨。
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