昨日國家統計局公布5月分CPI漲幅為7.7%，較上月有所回落，原本令人松一口氣的數據，卻因PPI數據高攀到8.2%，而使人們不得不再次對通脹壓力保持警覺。

    關于通脹問題已經無需進行什么爭辯，目前的數據就是最好的說明。幾天前央行上調存款準備金，引起市場種種揣摩，央行歷來是在國家統計局公布CPI數據之后，再確定是否動用金融工具抑制流動性，而這次央行意外地在數據公開之前決定上調存款準備金，而且是一次性調整幅度近年來最高達1個百分點。
    就央行來說，在通脹壓力不減的前提下只能如此，收緊流動性一直被認為是抑制通脹最有效的手段，美國為了刺激經濟不斷減息，也是同樣的道理，只是我們和美國反向操作，我們受到的壓力更大。由此，人們從年初一直關注的多管齊下反通脹，如今更為市場重視。國家統計局總經濟師姚景源曾經建議，CPI漲幅全年穩定在4.8%左右的調控目標“難度很大”，也就是說，通脹的壓力還很大。要想反通脹，遏制物價的上漲，除了貨幣政策以外，還得啟動財稅政策，讓國民的生活不至于受太大影響。
    最近，北京市勞動保障局發布了本市2008年企業工資指導線。面對當前物價上漲較快的問題，市勞動保障局突破性地把往年企業工資指導線的下線從“零增長或負增長”，改為“增長3.5%”。雖然這個信息被企業誤讀為必須為職工加薪3.5%而感到壓力，但是，從通脹高企不下的情況下，北京市勞動保障局的思路是對的。應該說，反通脹應當從各個政府部門聯合下手。
    人民幣升值曾經也被人們視為抑制通脹的手段，中金公司哈繼銘博士在一次國際金融論壇上透露，他們的研究證明，升值對治理通脹是有用的。當然，對于靠升值解決通脹在經濟界爭議很大，理由是升值過快對于經濟的負面效應不得不考慮。
    從以上的情況看來，我國經濟面臨的困局有結構性問題，動用任何手段都必然在不同行業中產生正負兩種效應。央行調整存款準備金，明顯抑制投資者對市場信心的恢復就是一例；而北京市勞動和社會保障局的政策指導性意見被企業誤讀，企業擔心漲薪會增加成本導致利潤下降，則為第二例。可見，調控方法過于部門化將會引起更多摁下葫蘆浮起瓢的事情。
    可以看出，偏重于總量調控的貨幣政策作用有限，財政政策以及其他方面的手段應當同時動用。近來用減稅作為反通脹保民生，穩定經濟的呼聲也很高，對此，學者梅新育先生認為：在動用減稅手段時，不能盲目，要考慮到單純、片面的減稅主張實際上更有利于高收入階層而不是中低收入階層，大家殷切期望增加的民生項目支出也需要強大的財力支持，盡管適度提高個人所得稅起征點、推進增值稅轉型等措施是必要的，但是全面減稅是不可行的。同時也有專家提出靠對重要材料限價抑制通脹不能時間過長，限價也是雙刃劍。
    由此觀之，目前反通脹萬不可單兵突進，而要多管齊下，強化政策手段的協調性，才可能達到既治通脹，又保證經濟持續穩定發展。