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      接盤次貸危機還是投資最有價值公司?
          2008-05-23    作者:王育琨    來源:上海證券報

        沒有人會想到,美國次貸危機的接盤手竟是省吃儉用的中國人。向巴菲特學習,到全球去投資有價值的公司,或許是一條可行的路徑。

        現在舉國上下都在節(jié)衣縮食救援遭受地震大災的四川,捐款總數已超過100億元。可是恐怕沒人會想到,這個數字比起中國給美國次貸危機買單的數額,連個零頭都算不上。
        美國金融體系的成功,奠定了美國的世界霸主地位。華爾街的翅楚們感覺無所不能。富人的錢賺足了,又開始打量那些窮人。明知窮人還不起貸款也向他們放貸。對這些不屬于“優(yōu)質債”的“次級債”,又打包證券化,轉手賣出去。“無本金貸款”(Interest Only)、債務抵押債券(CDO)、信用違約交換(CDS)等等名目繁多的金融創(chuàng)新,把真實的住房需求已經篡改得面目全非了。結果使他們偏離了一個接一個的真實。
        美國次貸危機加深,正是對建立在貪婪基礎上的美國金融體系的懲罰。瞬間倒閉的美國第五大投資銀行貝爾斯登,是有著85年歷史的投行,積累了豐富的人才、資金、經驗、模式、創(chuàng)新工具等等,可以熟練掌握各種大勢和本質。可是,龐大的已知,非但沒有拯救它于水火,反而讓它癡迷于扭曲人性和需求的數字。
        起初,中國人暗自慶幸沒有實施大規(guī)模的抵押貸款證券化,中國銀行(601988行情,股吧)業(yè)也沒有被卷進次貸危機,盈利依然雄勁。可是,突然跑出一個經濟學家張化橋,他言之確鑿地說,美國次貸危機的埋單者是中國人,是中國人省吃儉用積累起來的龐大美元儲備。這些美鈔正在高速貶值,五年貶了三分之一以上。美國正在加緊印制新鈔票,中國拱手向華盛頓交“通貨膨脹稅”或“鑄幣稅”,接盤次貸危機!(張化橋:《重商主義之禍》)。
        真可謂一語驚醒夢中人。在美元霸權下,我們向來引以為傲的龐大美元外匯儲備,卻成了美國投機者貪婪吞噬的唐僧肉。
        勤勞勇敢的中國人,固守著千年古訓,省吃儉用,多生產、少進口,多積累、少消費,多攢美元,少花美元,結果到頭來卻要為美國的通貨膨脹埋單!而且,一邊謙和地堆起笑臉納貢,一邊還要承受對方的傲慢和謾罵!這就是中國今天所面對的世界經濟體系:誰執(zhí)掌了金融的牛耳,誰就執(zhí)掌了世界。這悲壯的一課,將給國人留下刻骨銘心的記憶。
        全球化早已不再是概念上的說辭了,全球已形成了一個統(tǒng)一的經濟體系。無論是有意識地參與還是無意識地被卷入,都要在這個體系內各取所得。中國人不能再被動下去了,中國人如果不去有意識地積極參與,如果繼續(xù)那種相對封閉的經濟思維,我們將繼續(xù)做冤大頭。
        在美國金融業(yè)深陷次貸危機不能自拔之際,“股神”沃倫·巴菲特則重登美國富豪榜榜首。巴菲特長期不看好美元。在過去6年中,他大舉做空美元。自2002年以來,巴菲特通過期貨合約及其他投資建立了數十億的美元空頭,盡管伯克希爾·哈撒韋公司的大部分收入都是以美元計價的。他做空美元的理由是基于美國龐大的貿易赤字和財政赤字。自2002年年初以來,歐元兌美元已累計升值75%。
        在5月3日的伯克希爾·哈撒韋年度股東大會上,巴菲特面對當天到場的約3.1萬股東預言,美元還要貶值10年以上。巴菲特幽默地說:“如果我今天帶著億萬火星貨幣登陸火星,我肯定不會把所有的錢都換成美元”。 巴菲特把手中的美元都買了公司。買那些能賺外匯的公司,買資源型公司,買中國、印度的公司。去年巴菲特買中石油大賺30多億美元,他那天表示,等價格合理時還要買進。
        中國投資界現在有很有些人以巴菲特為榜樣,那就先跟巴菲特學這招吧,到全球去投資有價值的公司。只是單純拋售美元,可能把美元的匯率打得更低,最終受損害的還是中國。而把美元轉換成全球有價值公司的股份,則是不錯的選擇。對一個資源并不充裕的大國來說,把這些美元外匯儲備轉變成沃爾瑪、蘋果、惠普、IBM、思科、力拓、必和必拓、摩根大通、高盛、瑞銀等一流消費類公司和資源型公司的股權,可能具有更多價值。
        如山的外匯儲備是禍,更是福:中國人參與全球化現在不愁貨幣資本,這是中國公司走出去的堅強后盾。經濟30年高速增長,巨大市場的龐大訂單,是中國公司走出去的最好通行證。大型資源型公司、一流消費類和制造類品牌,特別想分享中國的高速增長,中國公司正可以投其所好,憑借手中的訂單,反向投資其母公司。當然,最大的優(yōu)勢還是30年改革開放所形成的富有創(chuàng)造力的企業(yè)家群體和精神。
        先知先覺者還是中國企業(yè)家,已經憑借去海外去買資產、買公司走向了全球化的舞臺。華為、中興、聯(lián)想、TCL等走出去辦公司和并購公司就是一種全球化的路徑,中鋁、中投、工商銀行等投資海外有實力大公司的股權,也是一種全球化的方式。毫不奇怪,短期內摔跤、付學費都是正常的。
        走,出去投資全球最有價值公司,我們才有可能擺脫為美國危機埋單的宿命!

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