近日，全國各地豬肉價格上漲至近10年來最高，引起中央和地方政府的高度關注。據(jù)商務部的監(jiān)測，在5月份的前20天，國內(nèi)36個大中城市每公斤豬肉平均批發(fā)價格達到14.5元，比去年同期上漲了4.4元。照此計算，漲幅超過了44%。商務部官員強調(diào)，在必要時將會考慮動用國家的儲備肉。
　　出此狀況的原因何在？這恐怕并不是商品供需可以解決的問題，根子在于貨幣供應上。簡單地說就是：過多的鈔票追逐一定數(shù)量的商品和服務，最后導致物價全面上漲。但上漲的次序和幅度卻并非一致，而是按商品勞動生產(chǎn)率的高低依次排開，生產(chǎn)率越低的商品和服務最先漲，漲幅最大；生產(chǎn)率越高的則相反。在流動性過剩的情況下，這是必然發(fā)生的事情。事實上，有關部門對此沒有多少好辦法。通過資本市場吸納過多的流動性似乎是個好主意，但結(jié)果是企業(yè)手里攥著大把的鈔票，這些錢最終還是要到流通領域花出去，這將進一步推動物價上漲。除非是人民幣升值一步到位，但實際上這也行不通，對經(jīng)濟的傷害太大。在人民幣升值幅度不大的情況下，加息空間注定不大，結(jié)果是今后一兩年內(nèi)，流通領域?qū)⒊涑庵�太多的鈔票。
　　這些資金在目前看來，最好的投處就是股市或者房地產(chǎn)市場。值得特別提及的是，從央行“三箭齊發(fā)”進行調(diào)控的態(tài)度來看，中央在貨幣政策的調(diào)控上，已經(jīng)改變了思路和做法。不論是匯率政策還是利率政策，政府都希望“出其不意”，以此來達到通過一次政策調(diào)整影響市場的效果。因此我們綜合各方面的情況來判斷，在目前形勢下，央行未來的政策調(diào)控思路將是持續(xù)、緩步的緊縮。這里所指的緊縮政策多半是為了化解股市慢慢膨脹的泡沫，因此出于這方面的擔心，當前股市在吸收過剩的資金上多半是中短期的投機資金。長期看，將越來越不值錢的票子投到房地產(chǎn)市場，是中國廣大的投資者最容易接受的，也是百姓認為最為穩(wěn)妥的投資方式，從這一角度來解釋為什么許多股市獲利套現(xiàn)的資金又回流樓市，是個很好的佐證。
　　基于此種經(jīng)濟背景，我們甚至可以半開玩笑地稱，豬肉的漲價不經(jīng)意地成為了推高樓市火爆程度的誘因，換句話說，豬肉的漲價成為了當前樓市的最有力的促銷手段，這個邏輯是存在的。現(xiàn)今，我們應當清楚地認識到，由于人民幣幣值長期被低估，短期內(nèi)解決通脹問題幾無可能。可以推測，今年下半年通脹將成為中國經(jīng)濟的重要問題。一旦物價上漲在下半年開始蔓延，對產(chǎn)業(yè)、對市場的影響將會很大。

(作者系北京安邦集團研究總部分析師)