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      經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼睛干嘛不盯股市盯股民
          2007-03-15    倪小林    來(lái)源:上海證券報(bào)
          今年兩會(huì)出現(xiàn)了一個(gè)現(xiàn)象,經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍不建言股市如何如何,而是轉(zhuǎn)而建言投資人該怎么做。吳敬璉稱:股市目前流通性過(guò)剩,小投資者天天這樣炒來(lái)炒去,風(fēng)險(xiǎn)太大;厲以寧說(shuō):經(jīng)歷了長(zhǎng)期熊市的股民心理太脆弱;林毅夫通過(guò)記者轉(zhuǎn)達(dá):投資者要注意市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);周小川在答記者問(wèn)時(shí)告誡人們要多學(xué)點(diǎn)金融知識(shí)。
          過(guò)去的兩會(huì)經(jīng)濟(jì)界人士對(duì)于資本市場(chǎng)的熱議都集中在股市的制度建設(shè)、資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)制、對(duì)于中小股民的利益保護(hù)等資本市場(chǎng)制度建設(shè)方面。今年兩會(huì)代表中的經(jīng)濟(jì)界人士卻出奇一致地由建言股市轉(zhuǎn)為建言投資人。
          如果深究這一變化,筆者以為經(jīng)濟(jì)學(xué)界已經(jīng)共識(shí)兩個(gè)基本的看法:第一,我國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)納入國(guó)家整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃,成為可持續(xù)發(fā)展的一個(gè)重要組成部分,成為增強(qiáng)我國(guó)國(guó)力的重要途徑。海外有媒體稱中國(guó)在進(jìn)行“資本革命”,也就是說(shuō)我國(guó)直接融資已經(jīng)向很多產(chǎn)業(yè)滲透,資本市場(chǎng)將要大發(fā)展不言而喻。用學(xué)界人士的話來(lái)說(shuō)就是:此資本市場(chǎng)已經(jīng)彼資本市場(chǎng)也。第二,我國(guó)股市經(jīng)歷了股權(quán)分置改革,解決了股市中最大的難題,為資本市場(chǎng)的發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),過(guò)去重在制度變革將轉(zhuǎn)向依法治市、注重資本市場(chǎng)新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā),以滿足日益增長(zhǎng)的投資者需求。市場(chǎng)這些根本性的變化,使得經(jīng)濟(jì)界人士對(duì)于市場(chǎng)變革的建言減少是符合資本市場(chǎng)發(fā)展邏輯的。
          當(dāng)然,除了以上公認(rèn)的資本市場(chǎng)變革因素以外,還有一點(diǎn)就是一個(gè)令經(jīng)濟(jì)界人士十分尷尬的原因———對(duì)股市和股指的評(píng)判不慎會(huì)導(dǎo)致股市的波動(dòng)。兩會(huì)前的大幅波動(dòng),已經(jīng)很說(shuō)明問(wèn)題了,所以在兩會(huì)上幾乎只要談到股市,經(jīng)濟(jì)界人士代表委員們都轉(zhuǎn)而建言投資人要注意市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),即便談到市場(chǎng)也只是談宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與市場(chǎng)的關(guān)系。這與經(jīng)濟(jì)學(xué)家前些年對(duì)于股市的說(shuō)法,是“賭場(chǎng)”說(shuō)要“推倒重來(lái)”的認(rèn)識(shí)完全不同了,這也說(shuō)明中國(guó)資本市場(chǎng)近幾年的改革和發(fā)展獲得了更加廣泛的認(rèn)同。
          如何看待這些變化,可喜還是可憂?
          最近,中國(guó)股市的變化已經(jīng)引起海外財(cái)經(jīng)界人士的關(guān)注。華爾街日?qǐng)?bào)撰文認(rèn)為,在這次中國(guó)股市大波動(dòng)時(shí),政府不是急急忙忙阻止交易活動(dòng),而是不斷推出新產(chǎn)品幫助市場(chǎng)減壓,這表明中國(guó)需要資本市場(chǎng)大發(fā)展的一種積極態(tài)度,中國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)具備按照經(jīng)濟(jì)規(guī)律運(yùn)行的空間了。
          當(dāng)然,兩會(huì)經(jīng)濟(jì)界人士不說(shuō)的那些問(wèn)題是不是都已經(jīng)徹底解決了呢?當(dāng)然也不是。資本市場(chǎng)畢竟在我國(guó)是新興的市場(chǎng),制度建設(shè)將伴隨市場(chǎng)發(fā)展走向成熟是市場(chǎng)健康發(fā)展的根本,因此,從某種意義來(lái)說(shuō),對(duì)于經(jīng)濟(jì)界、學(xué)界的代表委員在兩會(huì)期間的建言方向也需要兩方面來(lái)看。有學(xué)者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)學(xué)家就應(yīng)該是“烏鴉嘴”,筆者完全同意這個(gè)觀點(diǎn),只是在如此復(fù)雜的利益關(guān)系交織的年代,學(xué)者建言更需要站在客觀公正的立場(chǎng),市場(chǎng)的發(fā)展有時(shí)候需要經(jīng)濟(jì)學(xué)家拍案而起,有時(shí)候需要直薦良策,有時(shí)候也需要和風(fēng)細(xì)雨,有時(shí)候甚至需要慎言。筆者以為,如今的變化不過(guò)是經(jīng)歷過(guò)政策市的中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)人在與時(shí)俱進(jìn)、順勢(shì)而為。
          投資市場(chǎng)與投資人是市場(chǎng)的兩個(gè)主體,也是矛盾的兩個(gè)方面,當(dāng)市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始走向能夠承受市場(chǎng)波動(dòng)又能及時(shí)有效調(diào)控的狀態(tài)時(shí),市場(chǎng)投資者的利益保護(hù)除了法律之外,最好的武器就是投資人自身對(duì)于市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)和了解程度,以及駕馭投資的技能了。此時(shí),經(jīng)濟(jì)界人士的注意力轉(zhuǎn)移無(wú)可厚非,只是不要讓學(xué)者的敏銳思維和銳利目光完全軟化為投資指南了,那將是中國(guó)資本市場(chǎng)最大的悲哀了。
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