近期股市大幅度跳水，管理層采取一攬子措施積極救市。7月4日，國務院會議決定暫緩IPO發行。暫緩IPO是股市低迷時的常用手段之一。多年來，IPO暫緩與重啟爭論很多，分歧很大。

　　一部分專家和市場人士對IPO暫緩表示支持，認為IPO暫緩前二級市場供需失衡，缺少入市資金，兩市成交額一直在千億元左右徘徊，而IPO使市場上的資金越來越少，對交易市場起到資金抽離作用，其破壞力不僅在于讓新股認購者無利可圖，更在于它使交易市場的行情受到壓制。

　　持反對觀點的一方則認為，IPO暫緩是一種行政管制行為，也是“政策市”的表現，該行為對IPO市場化存在負面影響。停發新股并不能對市場環境有實質性改善。應當盡量讓股市在充分體現市場供給和需求的前提下發揮投融資作用。

　　其實IPO暫緩與提振股市無關。A股歷史大底的形成，都是伴隨著IPO暫緩，但實際上市場由于底部已經形成，投資者情緒也達到極致，輿論壓力之下，監管部門采取了停發新股的措施，而非由于停發新股，才形成市場底部。另外，暫停容易形成IPO堰塞湖。正如A股歷史上多次因輿論壓力停發新股，短期確實可以刺激股市上漲，中長期而言并不會改變市場趨勢。

　　那IPO對市場的影響究竟有多大?IPO對于市場資金面和心理面都有影響，暫緩IPO的確可以在一定程度上減少對資金的分流作用，但從量化分析來看，影響非常小。

　　目前排隊的企業一共有519家，假設有400家企業通過IPO審核，每家企業IPO平均融資20億元，即未來兩年每年IPO融資額在4000億元左右。2010年到2012年再融資額分別為3510億元、3877億元和3479億元，預計IPO融資額與2010~2012年的再融資規模相當。今年1~5月社會融資增量規模為69192億元，預計IPO融資額不到半年社會融資的5%。這從不同角度可以反映出目前資金供應量是充足的，可以從需求方面很好地支持新股發行。IPO并不會對資金需求產生大的影響。

　　在市場相對低迷的時候，投資者需要有投資機會，此時企業面臨更大的融資壓力。IPO暫緩壓抑了投資機會和融資需要，間接影響了實體經濟的發展，不利于經濟的健康發展。而一個正常的股市理應為投資者和融資者提供一個良好的平臺，企業發展到一定階段勢必產生融資需求，理應擁有與之相應的融資機會。

　　IPO通過允許新的公司發行新股并上市流通，企業的價值和風險由投資者和市場判斷，不僅有助于已有上市公司的重新估值，同時有助于擬上市公司滿足融資需求，優化治理結構，擠壓市場上存在的一些不合理定價，起到優勝劣汰的作用。

　　短期來說，IPO會分流一些資金，使得股票價格下跌，但是相對于整個金融市場，IPO所需資金占比很小，沖擊不會太大。長期來說，暫緩IPO使得股票供應少，股票價格高，股票價格長期回歸基本面的規律注定投資者長期無法盈利，缺乏財富效應的股票市場自然難以對投資者產生吸引力，這又反過來使得市場資金更緊張。

　　成熟市場，IPO的多少是通過市場進行調節，監管機構主要從信息披露的合規性和完備性進行判斷。

　　我國資本市場還不發達，投資者不夠成熟，因此在市場低迷或者快速下跌的時期，監管部門主動放緩IPO的節奏能夠安慰投資者。但是暫緩IPO，積壓的擬IPO企業會很多，重啟IPO的壓力就會相當大。因此控制IPO流量比暫緩IPO的辦法更好，對市場的沖擊小，對企業和投資者的不利影響也小。