在暴風科技的示范效應下，目前有越來越多在美上市的中國公司加入到中概股回歸的行業。完美世界、世紀佳緣、久邦數碼、盛大游戲、學大教育、奇虎360都相繼提議私有化。6月23日，上市僅半年的陌陌也發出了私有化要約，刷新了中概股“閃退”紀錄。據彭博數據顯示，12家在美上市的中國公司今年迄今已經斥資106億美元回購股份以謀求從美股退市從而回歸A股。而收到私有化邀約的公司則已經有23家。

　　中概股回歸的動力是強大的。暴風科技原計劃赴美上市的，但該公司后來拆除了VIE架構，改在A股上市。結果該公司在創業板上市后的市盈率超過900倍。與此相比，中概股的市盈率通常只有20倍，甚至低于10倍，其回歸A股的動力是明顯的。

　　國內的政策也為中概股的回歸鋪平了道路。今年5月7日，國務院公布了《關于大力發展電子商務加快培育經濟新動力的意見》，鼓勵符合條件的互聯網企業境內上市。而在今年6月4日召開的國務院常務會議上，國務院又提出要“推動特殊股權結構類創業企業在境內上市”。而且上交所正準備推出戰略新興板，為中概股回歸護航。可以說，政策面為中概股的回歸大開綠燈。

　　但A股市場有必要要求中概股干干凈凈地回歸。中概股的回歸，冠冕堂皇的理由是讓國內的投資者分享中概股這些優秀公司成長的果實，但實際上，中概股回歸更多是奔著A股市場的高估值，而這種高估值實際上早就透支了企業的成長性。

　　與此同時，中概股的回歸還有一個難以冠冕堂皇的理由，那就是逃離美國股市嚴厲的市場監管。美國股市是世界上監管最嚴厲的市場，在美國股市上違法違規，上市公司將付出巨大的違法違規成本。而中概股回歸，其中的動力之一就是逃離美國股市嚴厲的監管。因此，中概股回歸，在一定程度上是對劣幣的一種追逐。中國股市不應該甘于做這種劣幣。至少在中概股回歸的問題上，要嚴格把關，讓中概股回歸變得干干凈凈，而不能讓A股市場成為中概股們違法違規的天堂。

　　之所以提出這個問題，是基于分眾傳媒意圖借殼宏達新材的緣故。今年6月2日晚，宏達新材發布重組草案，擬通過資產置換、發行股份及支付現金收購資產及配套募集資金的一系列交易，實現分眾傳媒借殼上市。6月17日晚，宏達新材又發布公告稱，公司和實際控制人朱德洪收到證監會調查通知書，因公司信息披露及朱德洪涉嫌違反證券相關法律法規，決定對公司及朱德洪予以立案調查。而為了不妨礙重組的正常進行，6月23日，宏達新材再次發布公告稱，收到董事長兼總經理朱德洪的書面辭職報告。朱德洪在辭職報告中還表示，由于宏達新材“信息披露涉嫌違規違法”被立案調查的責任在其本人，自愿為此承擔全部責任和后果，接受一切處罰。

　　朱德洪能夠勇于擔責是值得稱道的。但朱德洪的擔責不能代替宏達新材公司所應該承擔的責任。如果因此影響到分眾傳媒借殼上市一事，這也是在所不惜的。更何況，即便是朱德洪承擔全責，同樣也會妨礙分眾傳媒借殼上市進展。根據《上市公司證券發行管理辦法》第三十九條規定，存在“上市公司或其現任董事、高級管理人員因涉嫌犯罪正被司法機關立案偵查或涉嫌違法違規正被中國證監會立案調查”等七類情形之一的，不得非公開發行股票。所以，即便由朱德洪承擔全責，分眾傳媒借殼上市一事也應暫停。畢竟在分眾傳媒借殼上市這件事情上，內幕信息的泄密已為事實，數十家機構突擊進入分眾多媒體的事實是改變不了的。

　　因此，在分眾傳媒借殼上市一事上，A股市場的監管者有必要嚴格把關。如果這次對宏達新材與朱德洪的立案調查確實影響到分眾傳媒借殼上市一事，那么該叫停就得叫停，而不應踐踏A股市場的法律法規來為分眾傳媒開綠燈，并因此為中概股的回歸樹立一個不好的典型。