融資炒股是一柄雙刃劍，只應在關鍵時刻使用，而非常態策略，投資者應謹慎使用融資交易。本欄認為，昨日的反彈成為后知后覺投資者降低杠桿的好機會。

　　古今中外，專家統計出投資者買賣股票的盈虧概率大約為十人中一人賺錢、兩人持平、七人虧損。這還說的是成熟的資本市場，幾乎沒有內幕交易和股價操縱，也沒有上市公司的財務造假和信息披露違規，咱們A股市場，如果放眼到一個比較長的時間段，投資者的盈利比例或許還達不到10%，這是客觀現實，投資者必須正視。

　　就是這樣的盈利比例，假如投資者使用融資交易或者場外配資交易，即使不考慮因股價快速下跌引發的投資者持股被強行平倉的風險，融資和配資的利息支出也必然會侵蝕投資者的利潤，而且杠桿交易還可能引發投資者持股心理的波動，該持股時膽怯，不該持股時死扛，這也會大幅降低投資者的盈利概率。

　　本欄認為，除非投資者有十足的把握認為自己看好的股票能夠上漲，否則應該慎用融資和場外配資。例如現在的反彈，有人認為是調整已經結束，股指將會重新指向6000點上方;也有人認為股市調整還遠遠沒有到位，仍然有進一步回調的空間。在這樣的背景下，建議投資者不要使用融資交易和場外配資交易。因為一旦投資者判斷錯誤，可能會引發遠高于自己預期的風險。

　　什么情況下可以使用融資交易?假如投資者通過客觀的研究和深入的分析，看好某公司未來的業績和股價都會出現確定的上漲，而且漲幅有極大概率能夠超過融資利息，那么投資者可以使用融資交易買入這只股票，在融資買入的同時，投資者最好利用股指期貨或者看跌期權對沖一下市場的系統性風險，或者投資者確定該股票不會出現大幅回調引發持倉保證金不足。

　　什么時候可以使用場外配資?本欄認為任何時候都不應該使用場外配資，但假如投資者對于某只股票確實信心滿滿，并且能夠承受保證金全部虧光的風險，此時或可以選擇場外配資，但其中的巨大風險投資者應該心中有數，一旦虧光本金，或連翻身的機會也沒有。

　　常態下，投資者甚至不應該滿倉操作股票，專業典籍提出的理財方案為家庭可供投資財產的1/3購買股票。投資者可以自己測算一下，自己的持股是否超標，如果超標，應該擇機降低。

　　正在使用融資交易或者場外配資的投資者怎么辦?不妨利用昨日開始的反彈行情減少自己的持股，賺錢慢一點但卻大幅提高了安全性，畢竟現在4500點的位置，在股指從2000點上漲到5000點的過程中，仍然處于相對較高的區域。