交通銀行混改方案如期公布。五大銀行率先探索混改的意義非常大，甚至超過本世紀(jì)初國有銀行改革上市。這次國企混合所有制改革直奔股權(quán)結(jié)構(gòu)而去，直擊股權(quán)結(jié)構(gòu)上的要害問題。其關(guān)鍵要在三大核心問題上達成共識。

　　關(guān)于堅持國有控股地位的問題。國有股份有進有退是一種戰(zhàn)略性選擇。在今天的混改中，國有資本從國企中退出一部分或者完全退出，去充實最急需的、龐大的社保基金缺口;未來需要控股銀行時，完全可以利用實力雄厚的國有資本從二級市場購入銀行股份，實現(xiàn)控股地位。這種進退自如的操作，既搞活了國企包括金融企業(yè)，也搞活了國有資本。堅持國有控股地位不能理解為國有股份必須占到50%以上，而是應(yīng)該理解為強大的國有資本隨時可以掌控任何企業(yè)，哪怕在這個企業(yè)里目前沒有任何股份。

　　關(guān)于民間資本參股國企問題。國企包括國有金融企業(yè)混改的重點是再構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)，方向是引進民資股權(quán)，減少國有股權(quán)。交行混改一定要把重點和核心放在國資退出、民資較大幅度進入上。民資進入將為銀行估值帶來顯著推動。這將是銀行徹底走向市場化的切實之舉，甚至比國有銀行改制上市意義更大。

　　關(guān)于員工持股問題。一定不要把員工持股作為國企包括銀行混改的重點，否則，就誤解和搞偏了混改的本質(zhì)。如果員工持股通過低于二級市場價格增發(fā)或者贈與，那么，國有企業(yè)作為全民的資產(chǎn)讓內(nèi)部少數(shù)人占有，于理于法于體制都難以自圓其說。

　　總之，銀行業(yè)混改一定要在股權(quán)結(jié)構(gòu)上邁出更大步伐。交行作為銀行業(yè)混合所有制的“排頭兵”，這個抉擇是正確的。其率先進行混合所有制改革，可能成為今后包括中行、工行、建行和農(nóng)行等國有金融企業(yè)改革的樣板和示范。從這個意義說，交行混合所有制改革有一種“只能成功不能失敗”的豪氣和悲壯!