昨天,滬深股市出現(xiàn)集體性暴跌。上證指數(shù)飛流直下321點,跌幅6.5%,深成指下泄1050點,跌幅6.19%,創(chuàng)業(yè)板下行195點,跌幅5.39%。滬深兩市超500只股票跌停,超2000只股票跟跌。整個股市盤面上“一片慘綠”。
銀行業(yè)“混改”并非暴跌直接誘因
面對廣大中小散戶哀嘆驚恐,股市上眾多“大嘴巴”迅及登臺說話,聲稱2007年“5·30股災”之所以再次上演,直接誘因是匯金突然減持工行、建行股票,并振振有詞地確信,匯金此舉系銀行業(yè)“混改”行將啟動之信號。為了強化該說法的可信度,有“大嘴巴”特別強調,從26日到昨天,銀行板塊已連跌三日。
殊不知,銀行業(yè)“混改”之重點,并非通過稀釋國有股權引進社會戰(zhàn)略投資者借以補充國字號銀行資本的混合所有制改革,而是在“大金融”框架下,允許銀行、證券、基金、信托、保險,互相交叉持有業(yè)務牌照逐步實現(xiàn)混業(yè)經營為重點的“混改”。故而,只須憑常識即可判斷,這樣的“混改”極有利于中國金融業(yè)乃至資本市場更快更好發(fā)展壯大,無論對銀行乃至整個“大金融“框架內的各類經營機構,都是利好而非利空。無論作即期還是作中長期觀察,金融行業(yè)之“混改”,對股市都是一個大利好而非小利好,是長期利好而非短期利好。所以,把“混改”視為昨日“股災”重演的直接誘因,難免牽強附會。
寄生于股市外圍,靠發(fā)表各類似是而非、真假難辨的消息、評論混飯吃的另一撥“大嘴巴”也沒有閑著。他們煞有介事地渲染,昨日“股災”重演系千萬股民澎湃激情與“七大利空”的一次迎頭相撞。可打開微信細讀,所謂“七大利空”皆系若干年來凡股市出現(xiàn)寬幅震蕩時,別有用心者故意炮制的“陳詞濫調”,目的是制造股市的人為恐慌,有意把水攪渾而從中漁利。
機構“落袋為安”乃股指下挫重因
筆者以為,昨日之“股災”,其實是機構投資者集體主導、因前期獲利過易、過快、過多而制造的一次“落袋為安”,本質上屬于股價正常的階段性回調,以利機構投資者“高拋低吸”,再戰(zhàn)下一個回合。
如此判斷靠譜么?請看:稍遠的就不說了,僅本周以來,滬深股市一路走高,滬指一氣攻上4700、4800、4900三個關口,試圖一舉攻上5000點高位。這樣的“快!睉B(tài)勢,若沒有廣大中小散戶“自愿”甚至“爭先恐后”為機構投資者輸送“更多彈藥”,光憑機構投資者單打獨斗完成“高拋低吸”顯然不成,這就促使機構投資者等待兩大“敏感時點”的到來:第一,等待5000點關口臨近,第二等待“5·30”節(jié)點臨近。由于通過前期有意無意不間斷地人為制造各種真假難辨之利空消息,廣大中小散戶及整個市場的不安情緒已提前集聚,終于,股市在昨日上午10點40分開始強烈震蕩……震蕩又致使各種利空傳聞加速發(fā)酵,導致市場情緒最終失序失控,至午市關張前最后20分鐘,股指最終形成一波“狂泄”式暴跌已無從避免。
對昨日的股市暴跌,機構投資者心理準備充分甚至系“巴不得如此”(昨日,兩市機構資金合計凈流出2393億元,創(chuàng)下獲利套現(xiàn)歷史天量就特說明問題),少數(shù)聰明老到的中小散戶因先于機構投資者或清倉或減持,大多也“小賺一把”。而那些跟風隨大流的中小散戶,無疑成了昨日股市暴跌(實乃階段性回調)的“短期賠葬品”。
看懂暴跌式回調 “快!毕颉奥!鞭D身
股市每次出現(xiàn)暴跌式回調,原因一向錯綜復雜。但從宏觀上看,不外乎三種大的類別:一是技術性回調,二是“愛護性回調”,三是恐慌性回調。建立于上面的客觀分析,筆者傾向于將昨日的暴跌式回調,視為技術性回調,回調的根本動因在于近兩個月內,僅上證指數(shù)就已連續(xù)上躥50%,累積了大量獲利盤,過程之中基本上未出現(xiàn)像樣的獲利回調。故而,昨日的暴跌,在很大程度上反倒有利于本輪股市行情走得更穩(wěn)更持久。
當然,昨日的股市暴跌,多少也摻雜有“愛護性回調”之成分,那是“看得見的手”用常人難以體察的“看不見的方式”,運用溫潤加適度的綜合手段對股市降點溫,以確!肮膳!币蚺艿眠^快而“失蹄崴腳”。至于連帶出現(xiàn)的恐慌性殺跌止損現(xiàn)象,關鍵是中小散戶重在總結經驗、汲取教訓、以利再戰(zhàn)。
不可否認的是,下周擁有“巨無霸”體量的中國核電將領銜一批新股IPO,股市所凍結資金將遠超前幾輪,部分券商跟進提高“兩融”保證金比例等,或多或少亦是導致昨日股市暴跌的“外圍因素”。
假如通過昨日的暴跌,能使股市“快!毕颉奥!鞭D身,那無疑于各方皆大歡喜。但不管“股牛”的奔跑速度能否慢下來,至少以“中期”作為觀察點,本輪牛市的大格局一時半會兒難以被撼動。從資金面看,因經濟企穩(wěn)回暖尚需付出艱苦努力,過剩產能清除前實體經濟仍處于“虛腫不受補”狀,導致穩(wěn)增長政策仍須持續(xù)加碼,意味著寬松貨幣政策仍須持續(xù)。另一方面,社會資金搬家式入股市的態(tài)勢短期內很難改變。這就致使未來一個時期內,拉動股市上攻至少是維持高位運營的“彈藥”仍然十分充足。再一方面,昨日的暴跌與8年前的“5·30”暴跌雖都叫暴跌,但導致暴跌的成因與機理卻有很大區(qū)別。其最大區(qū)別,就是今天的股市監(jiān)管從方法、手段到嚴厲程度,皆與8年前不可同日而語。就說近期,監(jiān)管層對各類股市違法違規(guī)行為之打擊,出手之狠、頻率之高,皆今非昔比。這對遏制過度投機、防控市場風險,確保牛市走穩(wěn)走遠十分有益。
股民需關注中國經濟運行態(tài)勢
國內股市一向有個有趣現(xiàn)象:經濟好時股市未必好,經濟不太好時股市反倒好。拋開這一反常現(xiàn)象復雜的內生機理不言,有一條卻必須堅信,那就是,如果經濟惡化,股市之好終究很難長期持續(xù)。
那么,當下宏觀經濟基本面究竟是趨好還是趨壞呢?現(xiàn)狀是,眾說紛紜、莫衷一是。對于趨好說,由于官媒說話的思維方式尚陳舊,讓人似乎覺得說服力欠充分。對于趨壞說,因情緒化的東西太多,所舉例子過于極端,又令人將信將疑。依筆者多年炒股之得失,心緒焦躁的人們,不妨找來《人民日報》5月25日頭版頭條《正視困難
保持定力
前景光明》以及二版頭條《五問中國經濟》兩篇文章閱讀一番。這兩篇文章的主要內容、觀點、看法均出自“權威人士”之口。該“權威人士”是誰?《人民日報》迄今在賣關子,但鑒于毛澤東主席當年不時以“權威人士”之名,在《人民日報》上就重大問題為全黨全國指點迷津的歷史事實,以及《五問中國經濟》一文的話語風格,這個“權威人士”不但絕不一般,而且其人所言值得充分信賴。
“5·30”暴跌的慘痛一頁已經翻過,今天及未來數(shù)個交易日,股市也許還會繼續(xù)震蕩,但震幅會逐漸減弱,股市基本面依然可繼續(xù)看好。為利于再戰(zhàn),請中小散戶們關心和關注中國經濟運行態(tài)勢,尤其要關注重大政經與財政政策之演進變化,只有這樣,參與股市博弈才有可能多打有把握之仗。