近日,證監會再次集中部署“2015證監法網專項執法行動”案件查辦工作,共涉及12起異常交易類案件,這些案件主要針對“多個主體或機構聯合操縱股價,利用天價標桿股影響市場估值、聯合操縱多只或一類股票”等六類新型市場操縱行為。筆者認為,打擊市場操縱是目前所有監管工作的重中之重,唯有如此才能讓市場正本清源。
目前不少投資者投資股票已經不看公司基本面、不看業績,原因是當前炒作兇猛、天天持續漲停的往往不是績優股,而是機構大資金把持的“莊股”,散戶要快速獲利就只有練好識莊、跟莊本領。資金源源不斷流入莊股,推動其不斷上漲,而沒有莊家關照的個股就像沒娘的孩子,市場形成“莊股”恒強、贏者通吃的局面。
而莊家所選擇的炒作標的,多是小盤股、新股,這些股票流通籌碼少,容易操縱,老鼠倉潛伏其中牟利機會更大。另外,業績平庸或者垃圾股也往往是莊家的至愛,因為績優股被一些價值投資者搶先進入,莊家要搜集籌碼并不容易,而收集垃圾股籌碼就相對容易得多。業績平庸股基本面雖不行,但卻可炮制一些題材概念繼續給投資者以新希望,相反,績優上市公司業績要上一個臺階并不容易,但業績平平上市公司卻可描繪未來美麗發展藍圖,由此,市場形成炒作“市膽率”和“市夢率”的風氣。
市場操縱危害巨大,它讓股價信號失真,誤導市場資源配置;高高在上的股價缺少基本面支持,市膽率、市夢率為市場留下崩盤隱患;一些原始股東借機大肆高位減持獲得暴利,加劇社會貧富分化。市場操縱破壞市場公平估值體系,垃圾公司估值奇高、活得非常滋潤,公道正派不去跟風制造題材的上市公司卻難獲得相應估值,在這樣的市場搞并購,很可能是垃圾公司并購績優公司,此類行為違反了基本的經濟規律,也違背了優勝劣汰這一最基本的市場經濟道德,長此以往,將對國民經濟健康發展,甚至社會價值觀產生嚴重的副作用。在市場操縱環境下,價值投資者信心受到打擊,讓更多的人摒棄價值投資理念,投機文化在這種惡性循環中進一步“發揚光大”。
市場操縱橫行,決定上市公司股價的不再是上市公司基本面,而是所謂的莊家實力以及利益各方對股價的需求,散戶投資者的“智商”必須與莊家合拍才能跟莊獲取暴利,市場操縱還衍生出種種亂象,例如,目前上市公司在遇到大股東等減持、業績預減、重組宣布失敗、黑天鵝事件時,股價不跌反漲,另外公司改名攀附熱門概念就漲,市場形成各種匪夷所思的奇葩投資邏輯。
但是,莊家絕非慈善家,操縱者利用資金、持股、信息等優勢操控股價,盡管股價拉抬時讓散戶也心花怒放,但卻是笑里藏刀、圖窮匕首見,莊家高位籌碼出得差不多,股價就會轉勢向下,從而將股民套牢悶殺。
目前莊家的操縱手法,花樣翻新、升級較快,已經形成二級市場莊家運作、上市公司信息披露、券商研報發布、媒體輿論宣傳等海陸空式不留死角的全方位立體作戰局面。
如果不及時阻止市場操縱,中國股市過去多年取得的一些進步,甚至有化為烏有的危險。目前A股市場操縱可能遠甚19世紀末、20世紀初美國股市草莽時期的操縱,當時華爾街有很多以股市操縱為職業的“強盜式”資本家,華爾街信奉的是“適者生存、不適者淘汰”的社會達爾文思想,中小投資者難以得到保護,查爾斯·龐齊發明的“龐氏騙局”也在這一時期出籠。1929年美國股市崩盤,由此推動了《1933年證券法》和《1934年證券交易法》的頒布,而后者對證券操縱和欺詐進行了界定,并促成了證監會的建立。此后,美國股市秩序才發生明顯好轉。
筆者認為,目前A股市場各種亂象紛紛擾擾,表現各異,原因很多,但市場操縱是突出的不良現象之一,打擊操縱可以說是目前所有問題的重中之重,這個問題不容回避也難以回避。雖然《證券法》、《刑法》等對市場操縱規定尚需進一步完善,但畢竟也有了相應規定,當下關鍵是要解決有法必依、執法必嚴的問題,市場對此極為期盼。而對于涉嫌操縱犯罪的,筆者建議公安部門可以主動出擊展開獨立偵查,無需等待證券監管部門是否介入調查,要以《刑法》等法律大棒對市場操縱予以最為沉重的打擊。