國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布最新數(shù)據(jù)顯示,2015年3月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)環(huán)比下降0.5%,同比上漲1.4%。具體來(lái)看,城市上漲1.4%,農(nóng)村上漲1.2%;食品價(jià)格上漲2.3%,非食品價(jià)格上漲0.9%;消費(fèi)品價(jià)格上漲1.1%,服務(wù)價(jià)格上漲2.0%。2015年3月全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)環(huán)比下降0.1%,同比下降4.6%。
可以看出,無(wú)論是CPI還是PPI,都表明有通縮壓力。如何從根本上掃除通縮陰影,對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)健康穩(wěn)定有序地發(fā)展十分重要。
決策層表示,政策工具箱中還有不少可以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的工具,隨時(shí)可以拿出來(lái)維持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。但是,在外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然十分復(fù)雜,美元持續(xù)強(qiáng)勢(shì)、美國(guó)出臺(tái)加息政策一觸即發(fā)的大背景下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)必須以更有效的方式,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)盡快步入復(fù)蘇通道。
很顯然,再走投資刺激的老路是行不通的。但是,如果沒(méi)有相應(yīng)的投資做支撐,沒(méi)有一定的貨幣寬松政策,也是很難擺脫困境的。在嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面前,“錢(qián)途”還是有的,貨幣政策有一定的寬松空間。關(guān)鍵在于,如何把握政策的指向、政策的著力點(diǎn)、政策的發(fā)力位置。
事實(shí)上,如果單從貨幣發(fā)行的角度來(lái)看,市場(chǎng)的流動(dòng)性已經(jīng)足夠。問(wèn)題是,天量發(fā)行的貨幣到底都去哪兒了,可能沒(méi)有一個(gè)機(jī)構(gòu)能夠說(shuō)得清楚,也根本無(wú)法找到準(zhǔn)確的答案。如果寬松貨幣政策仍然延續(xù)此前的方式,那么,很難發(fā)揮穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的作用。因?yàn)椋还苁浅R?guī)手段還是定向手段,資金最終流向了開(kāi)發(fā)企業(yè)、融資平臺(tái)和少數(shù)大企業(yè)。而近一段時(shí)間以來(lái),大量資金流向股市。
流向開(kāi)發(fā)企業(yè)和融資平臺(tái)的資金,在房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷以及融資平臺(tái)債務(wù)累累的情況下,無(wú)疑都成為資金的“沼澤地”,無(wú)法通過(guò)流動(dòng)提高資金的使用效率。而流向大企業(yè)的資金,也因?yàn)槭袌?chǎng)低迷、需求不旺,大多難以像過(guò)去那樣很快周轉(zhuǎn)、高效使用。流向股市的資金,則無(wú)法成為企業(yè)所急需的血液。因此,對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、特別是中小企業(yè)來(lái)說(shuō),解決資金難題任重道遠(yuǎn)。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)不振,是目前經(jīng)濟(jì)難以擺脫困境、難以走出下行通道最為重要的原因。如果政策出臺(tái)以后,不能對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成實(shí)質(zhì)性的支持和幫助,那么,政策出得越多,對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傷害也就越大。所以,面對(duì)通縮的威脅,如何找準(zhǔn)“錢(qián)途”,讓錢(qián)真正流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、特別是中小企業(yè),是最為緊迫的問(wèn)題。
在此基礎(chǔ)上,也需要進(jìn)一步加大減稅力度,特別對(duì)于中小實(shí)體企業(yè),不能總采取滴灌的方式進(jìn)行減稅,而應(yīng)當(dāng)以灌溉的方式對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行扶持。如果企業(yè)不振,居民就業(yè)和收入增長(zhǎng)就成為問(wèn)題,更不用說(shuō)增加消費(fèi)需求了。
“錢(qián)途”有空間,有兩個(gè)方面的含義。一是貨幣政策有“錢(qián)途”,可以適當(dāng)寬松一些,前提是確保流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、特別是中小企業(yè);二是財(cái)政政策有“錢(qián)途”,可以多出臺(tái)一些減稅政策,讓利于實(shí)體企業(yè)。