2月28日晚，央行宣布自3月1日起降息。與去年11月22日的降息不同，這一次降息基本在市場的預料之中，甚至某些股票的走勢已經提前對本次降息作出了反應。因此，昨天A股并沒有出現令人欣喜的走勢，上證指數只是尾盤拉高，上漲了0.78%，遠低于前次降息后首個交易日1.85%的漲幅。

　　降息對股市來說自然構成利好，不過投資者也應意識到，本次降息對于A股的推動作用與上次降息不可同日而語。上次降息引發了A股的一輪瘋牛行情，但本次降息很難重復上一次的故事。

　　首先，作為一種“任性”行情，是需要以“有錢”作為前提條件的。目前的市場顯然不像去年11月、12月時那樣資金泛濫。雖然央行再次降息，但在經過了前期的收緊資金杠桿之后，尤其是在銀行加強了對信貸資金流向股市的監管之后，銀行資金大量流向股市的可能性不大，這就使得當下的股市行情很難像去年11月、12月時那樣“任性”。

　　其次，經過了上一輪的瘋牛行情之后，當時飛上天的“豬”們重量已經大幅增加。以A+H股公司為例，A股公司的股價由當初的折價交易變成了溢價交易，目前的溢價幅度仍然超過20%。至于上一輪行情的領頭羊券商股，在悉數走出翻番行情之后，股價已透支業績的增長。因此，這些股票繼續上漲的空間相對有限，至少沒有上一波行情的上升空間大。

　　此外，當下正值一年一度的“兩會”之際，從過去經驗來看，在重大會議召開之初或結束之際，股指跌多漲少。因此，機構和投資者通常會小心謹慎。在這種投資心態下，追漲熱情會受到限制。受制于上述因素，瘋牛行情很難只因降息這一利好而重現。