央行再次降息當晚，最先給我打電話的，不是編輯，竟然是老媽。

　　“都說快要降息了，果不其然，幸虧前兩天就把那筆錢存銀行里了。”母親的語氣里明顯有一種踏實的感覺。

　　央行這次看似“意外”地跟著市場預期的腳步走，實際上，早在春節假期結束伊始就已有跡可循。當時央行主管的《金融時報》連續兩天刊文討論通縮壓力，呼吁降低存貸款基準利率。市場也靈敏地嗅到了降息的信號，上周四大盤的異動就是最好的證明。

　　有聲音說，央行顧不得玩“少女之心”順勢降息，說明經濟已經差到總理可以容忍的底線。當初一再強調的為調結構、促改革而保持定力、不搞“大水漫灌”，已被市場普遍理解為貨幣政策不會輕易打出降準、降息牌，轉而以各種創新型貨幣政策工具進行定向調控。但形勢的急轉直下已非局部動刀即可治愈，外匯占款負增長、通縮壓力加大、實際利率居高不下，使得降息、降準變得合情合理，加之外圍環境波譎云詭，各國競相寬松放水，即使此時的貨幣政策一如既往地表述為中性操作，但實際含義也不再像以前。

　　可以說，央行此次順應市場預期的降息，也給市場吃了一顆定心丸，不僅顯示出政府托底經濟的決心，也更加堅定了市場對于貨幣政策的預判。

　　再回頭看記者母親的那番話，雖然此前市場的降息風聲高起、央行順風而為、母親也趕巧踩對了時點，我卻沒敢刺激她，因為此次降息也隨之提高了存款利率浮動區間的上限，也就是說，降息后的存款利率不見得比降息前低多少，甚至一些銀行最新調整的3年期存款利率比降息前還高。

　　利率市場化的加速推進，存款利率的放開將是最后一步。當前是逐步擴大利率浮動區間，如果后續還有降息，浮動區間也很可能繼續放寬，甚至完全取消。因此，對于普通老百姓存款而言，是否降息影響實在有限，只是銀行躺著賺錢的日子一去不復返了。據粗略計算，降息后如果考慮到存款上浮區間的擴大，實際銀行存款負債成本幾乎沒有下降。如果再考慮由于降息對儲戶心態上的影響，可能使得儲戶把存款變成理財的速度趨快，最終的結果可能是降息反而推高了銀行綜合負債成本，銀行因此很難主動下調議價能力較弱企業的實際貸款利率，也就是說，此次降息的實際效果仍有待時間檢驗。