股票期權試點2月9日啟動，50ETF期權合約交易率先登場。當日，上證指數收盤上漲0.62%，A股市場平穩跨入期權時代。

　　9日上市交易的上證50ETF期權有認購、認沽兩種類型，4個到期月份，5個行權價格，合計40個合約。到期月份為3月、4月、6月、9月。從收盤情況來看，絕大多數期權出現大跌，有的認沽期權跌幅超過20%。作為標的品種，50ETF收盤上漲1.75%，市場表現優于上證指數。當日，藍籌股比題材股強勢，保險、券商等板塊在滬深兩市漲幅居前，創業板指數下跌了1.28%。

　　股票期權問世被寄予厚望。證監會副主席姚剛出席50ETF期權上線儀式時表示，開展股票期權試點有助于豐富投資者的交易策略和投資工具，完善資本市場價格機制，提升標的股票流動性，推動證券期貨基金機構創新發展。他同時指出，用好期權這把雙刃劍，一要做好投資者教育，二要抓好風險管理，三要抓好市場監管。

　　之前有不少投資者擔心，股票期權使A股多了新的做空工具，對大漲后的股指產生一定負面影響。從2月9日情況來看，連續多日下跌后的上證指數小幅反彈。市場分析認為，股票期權的推出，短期會增加標的品種50ETF的活躍度和波動性，但不會改變標的品種的趨勢。股票期權交易對大盤的影響較小，是因為試點初期投資者參與及交易的規模均有限。股票期權專業性與復雜性遠超過融資融券，同樣是個人投資者不低于50萬元資產的門檻，前者的參與性可能小于后者。另外，針對我國股市以散戶為主的狀況，交易所還在持倉限額、保證金等方面設置了偏嚴格的風險控制機制。從媒體報道來看，多家大型券商目前的開戶投資者僅為數百人。

　　上交所總經理黃紅元在期權上市儀式上表示，股票期權具有風險轉移功能，期望股票期權吸引社保基金、保險資金等長期資金入市。他說，不預期上線初期交投活躍，也不預期期權作用立刻顯現，而是立足長遠，期待期權作用逐漸顯現。

　　交易所這番表態，表明股票期權作用的發揮重在長遠。對股票現貨市場來說，不必擔心股票期權導致資金分流，而是值得看好其對長期資金的吸引。股票期權既可以提供風險管理和風險轉移，也能夠降低股票買入成本，將在一定程度上改變部分機構的入市顧慮。拿養老金來說，社會各界普遍對增值收益不滿意，但又對其入市投資的風險存有較大擔憂。A股跨入期權時代，將為未來養老金入市創造更好條件。另外，保險資金持股比例不高，去年12月股票和證券投資基金占比為11.06%。股票期權的問世，有助于提高保險資金增加入市投資的興趣。

　　從股指期貨、融資融券到股票期權，A股市場品種不斷創新，不再是單一做多贏利模式的市場，做多與做空皆有機會實現贏利。這種變化將吸引更多長期資金入市，改善A股市場投資者結構，從而逐漸改變長期以來散戶市的特征。股票期權長遠所能發揮的積極作用，以及A股市場投資者結構的積極變化，將有助于完善資本市場功能，更好引導資源優化配置，提升資本市場服務實體經濟的能力。

　　值得提醒的是，散戶投資者限于資金及專業等障礙不能參與股票期權交易，但不可忽視股票期權帶來的影響。股票期權有助于提升資本市場定價效率，引導價值投資理念。從長遠來看，A股多方面改革創新以及加大治市力度，將使投資行為趨向成熟，而炒新、炒小、炒差、炒短等“四炒”投機行為越來越有風險。