在“內困外憂”的經濟格局下，央行終于按捺不住 “內心波瀾”，宣布自2月5日起下調金融機構存準率0.5個百分點;并對小微企業(yè)貸款占比達到定向降準標準的城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行額外降低存準率0.5個百分點，對中國農業(yè)發(fā)展銀行額外降低存準率4個百分點。

　　此次央行降準出乎意料，但也在預期之中。此次降準對社會各方都帶來重大利好，因為釋放6000億~7000億元流動性，對破除持續(xù)低迷的樓市困局、推動股市持續(xù)繁榮、緩解銀行資金緊張等方面都將帶來較大提振作用。“普降+定向”的特色也表明央行調控貨幣政策手段更靈活、技巧更成熟。但是我們仍然需要客觀看待這次降準，一是央行迫于無奈大幅降準，意味著量化寬松貨幣政策出籠，穩(wěn)健貨幣政策受到較大沖擊，往后可能還會通過多種類型降準降息，將對人民幣貶值帶來壓力。二是中央政府不搞 “大水漫灌”、實現“滴灌、精灌”的貨幣政策方式受到挑戰(zhàn)，防止投資膨脹癥“復發(fā)”是面臨的重要任務。

　　社會各界也不要為此次降準盲目樂觀，尤其銀行和監(jiān)管當局更不能放松對降準資金流向的正確引導。一方面，我們要正確研判此次降準內容，把準資金使用方向。這次降準既體現了普降與定向“雙重”政策意向，但無論哪種降準方式，其真實意圖在于將資金運用到支持實體經濟發(fā)展中去。尤其央行降準在于引導金融機構進一步增強支持經濟結構調整的能力，加大對小微企業(yè)、“三農”以及重大水利工程建設的支持力度，這更需銀行等金融機構將貸款投向實體經濟而不是虛擬經濟，即不能使降準資金通過或明或暗渠道全部流入股市和樓市，尤其不能把降準資金投放到產能過剩行業(yè)和“三高”落后產能項目上。

　　商業(yè)銀行在降準獲得巨額市場流動性之后，要加強信貸扶持項目研究、創(chuàng)新信貸模式、增加信貸供給，把釋放的流動性都用在支持實體經濟發(fā)展上。非縣域農商行應進一步明確市場定位，細分好信貸市場，把信貸支持重點放在小微企業(yè)上，防止貪大求洋，與大型股份制商業(yè)銀行盲目搶地盤爭客戶，結果落得兩敗俱傷。縣域農村商業(yè)銀行、農村信用社和農發(fā)行應把降準資金留在本地，防止資金倒流城市發(fā)生非農化傾向，確保“三農”信貸投放穩(wěn)步增長。圍繞中央一號文件鞏固農業(yè)基礎設施建設、穩(wěn)定糧食生產等政策方針，大膽創(chuàng)新“三農”信貸方式，切實解決“三農”融資難問題。唯有如此，才能不背離降準初衷。只有實體經濟和“三農”擺脫困境了、發(fā)展了，降準的全部貨幣政策功效才能發(fā)揮出來，才能夯實中國經濟基本面，抵消降準增加貨幣投放帶來的負面經濟影響，最終促進中國經濟“脫困致富”，步入良性循環(huán)。

　　政府和監(jiān)管當局對降準不能袖手旁觀，應主動肩負起完善引導降準資金流向的配套政策措施和監(jiān)督職責，使降準資金流向不偏不倚，流入最需要的經濟環(huán)節(jié)中去。從目前看，央行擁有貨幣政策調節(jié)功能，但對資金流向卻缺乏監(jiān)督功能，這是央行貨幣政策調控的 “行政短板”，需各級政府和銀行監(jiān)管當局果斷伸出“行政之手”：各級政府根據降準政策進一步完善優(yōu)惠稅收、貸款擔保機制和風險補償基金等配套政策措施，消除商業(yè)銀行信貸投放后顧之憂，將全部資金投向實體經濟。監(jiān)管當局一定要從去年幾次定向降準、降息政策中吸取教訓，根據降準貨幣政策要求，對商業(yè)銀行完善相應降準資金流向考核體系和監(jiān)督機制，督促商業(yè)銀行將降準資金運用于國家宏觀政策要求支持的產業(yè)項目上，防止降準資金通過各種暗道流入大型企業(yè)、股市和樓市現象再發(fā)生，使降準貨幣政策發(fā)揮推動中國經濟振興作用。

　　僅有降準貨幣政策實施還遠遠不夠，要從根本上扭轉中國經濟內外不利局勢，迫切要求中央政府著力建立降準資金流向考核機制和評價體系，否則即便不停地降準，直到商業(yè)銀行存款百分之百使用，也無解實體經濟資金困局，更無法擺脫“經濟局勢惡化-大幅降準-再惡化--再大幅降準”的貨幣政策怪圈。