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2015-01-27
作者:陳威華
來源:經(jīng)濟(jì)參考報
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就在各大央行近期紛紛宣布降息以提振經(jīng)濟(jì)之際,巴西央行日前卻宣布將該國銀行基準(zhǔn)利率提高50個基點,由11.75%升至12.25%。巴西央行為何逆勢加息?官方的解釋是為了抑制通脹,但經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為此舉如同雙刃劍,可能會傷及巴西經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。 這是自去年總統(tǒng)大選以來,巴西央行第三次調(diào)高銀行基準(zhǔn)利率,也是2011年7月以來的最高點。巴西央行貨幣政策委員會在公報中指出,此舉旨在抑制通貨膨脹與恢復(fù)宏觀經(jīng)濟(jì)的健康。 此間經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為,央行此次加息是“可以預(yù)期的”,因為它與政府當(dāng)前經(jīng)濟(jì)調(diào)整的原則相一致。今年1月初,羅塞夫總統(tǒng)在其第二任期開始時表示,目前的當(dāng)務(wù)之急是平衡財政和抑制通貨膨脹。 近些年,巴西通脹率一直居高不下。即便是實現(xiàn)7.5%高增長率的2010年,通脹率依然達(dá)到5.91%。自2011年羅塞夫總統(tǒng)就職以來,該數(shù)值一直在高位運(yùn)行,2011年至2014年四年間的通脹率分別為6.50%,5.84%,5.91%和6.41%。在巴西央行宣布加息之前,金融市場早些時候預(yù)測,今年通脹率還將持續(xù)升至6.67%,突破政府6.5%的管理目標(biāo)上限。 高通脹嚴(yán)重影響民眾日常生活。1月9日,巴西地理統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示,2014年與住房相關(guān)的支出上漲8.80%,電價上漲17.06%,牛肉漲價22.21%,洋蔥漲價23.61%,教育成本上漲8.45%,酒店價格上漲10.42%,銀行服務(wù)費(fèi)上漲6.32%,醫(yī)療保險費(fèi)上漲9.4%等等。 家庭消費(fèi)是巴西經(jīng)濟(jì)增長的主要支柱,這些年占GDP比例均達(dá)到60%以上,高通脹明顯抑制了民眾的消費(fèi)意愿。巴西企業(yè)資訊服務(wù)公司日前公布的最新商業(yè)活動指數(shù)顯示,2014年巴西消費(fèi)者在商店的消費(fèi)額僅比2013年增加3.7%,是11年來零售業(yè)增長幅度最小的一年。 巴西央行行長亞歷山大·湯比尼去年底曾表示,他的想法是將2015年作為一個深度調(diào)整年,最終在2016年底實現(xiàn)將通脹控制在4.5%的目標(biāo)。因此,在整個2015年期間,按12個月累積計算的通脹率仍將在“高位運(yùn)行”。 但金融市場對他的這番表態(tài)心存疑慮。巴西央行《焦點報告》顯示,金融市場認(rèn)為2015年的通脹率將高達(dá)6.67%,超過6.5%的通脹管理上限,2016年的情況略有好轉(zhuǎn),但是也將達(dá)到5.7%。此后,2017年和2018年將分別降至5.5%和5.2%,不過仍然無法在羅塞夫任滿之前將通脹控制在4.5%。 巴西第一大報《圣保羅報》22日刊登評論稱,從2014年4月開始,羅塞夫政府開始逐步調(diào)高基準(zhǔn)利率,但是通脹依然高企。理論上,加息有助于平抑價格上漲和工資增長,但由于政府公共開支快速增加,這些年來加息的積極效應(yīng)大大下降。 GRADUAL投資公司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德烈·佩爾費(fèi)托認(rèn)為,巴西經(jīng)濟(jì)步入衰退的跡象十分明顯,此時加息50個基點實屬過高。如果是出于抑制通脹的目的,25個基點是比較好的選擇。 一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家還注意到,巴西央行在本次公報中摒棄了去年12月使用的“未來加息步伐會放緩”的字樣。桑坦德銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家毛里西奧·莫蘭認(rèn)為,這意味著央行貨幣政策委員會在3月份舉行的下一次會議上,有可能會再度宣布加息50個基點。 ICAP咨詢公司戰(zhàn)略分析師茹利亞諾·費(fèi)雷拉認(rèn)為,如今巴西的實際利率已為世界最高之一,繼續(xù)加息的直接后果將是壓制經(jīng)濟(jì)活力。在他看來,巴西基準(zhǔn)利率不該超過12.5%。
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