央行昨天公布，2014年12月末，廣義貨幣(M2)余額122.84萬億元,同比增長12.2%，增速分別比上月末和上年末低0.1個和1.4個百分點，比2014年M2增速目標的13%低0.8個百分點。貨幣增長速度控制在了全年目標以內。

　　這體現出去年貨幣政策掌控得當，市場流動性把握合理，在此基礎上使得物價始終保持在平穩略降的水平上，全年物價控制在2%以內的增速。這樣的物價增速，一方面給貨幣政策施展預留了較大空間，另一方面給財稅包括能源資源基礎性生產要素價格改革提供了良好環境。

　　在看到上述貨幣政策主要“成就”的同時，去年一系列金融數據反映的問題也非常突出。在貨幣投放上，傳統貸款的投放反彈過多，市場多元化融資格局有所萎縮。去年人民幣貸款增加9.78萬億元，同比多增8900億元，而委托貸款、信托貸款、未貼現的銀行承兌匯票等社會化融資都呈現少增或者下降趨勢。背后折射的是，人民幣貸款多數投向了大中型國有企業、上市公司，說明小微貸款融資難沒有得到緩解。

　　貸款增長和存款增長比例失調是另一個值得重視的問題。去年底人民幣貸款余額81.68萬億元，存款余額113.86萬億元，存貸比例為71.7%。而去年貸款凈增加9.78萬億元，存款凈增加9.48萬億元，去年增量存貸款比例為103%。這說明商業銀行放貸過猛，存款在較大幅度下降萎縮，銀行在超負荷放貸經營，背后隱藏的是巨大風險。存款較大幅度少增，正在使得商業銀行的資金來源罕見萎縮，這將動搖銀行經營的根基。

　　央行數據還顯示，去年底國家外匯儲備余額為3.84萬億美元，比去年6月末的3.99萬億美元下降1500億美元。我們注意到，日前海關總署公布數據顯示2014年貿易順差2.35萬億元人民幣。這說明外商直接投資在下降，包括外資撤離中國在加速。這又是一個非常值得關注和重視的金融現象。