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    1. 配合操縱股價的上市公司應強制退市
      2014-12-24    作者:曹中銘    來源:證券時報
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        在上周五召開的新聞發布會上,中科云網、百元褲業等18家被操縱的個股名單曝光。會上發言人介紹了市場操縱行為出現的新變化、新特點,其中就包括以“市值管理”名義內外勾結、通過上市公司發布選擇性信息配合等新型手段操縱股價的行為。筆者以為,對于配合大資金、大機構操縱股價的上市公司,違規行為一經查實,應該根據《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》(下稱《若干意見》)的規定,責令其立即退市。

        與內幕交易一樣,操縱股價是A股市場的另一顆“毒瘤”,其不僅受到監管部門的打擊,也為相關法律法規所不容。如“單獨或者通過合謀,集中資金優勢、持股優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣,操縱證券交易價格或者證券交易量”等四種行為就被《證券法》所明令禁止。《刑法》第一百八十二條亦規定,操縱證券、期貨市場,情節嚴重的,處五年以下有期徒刑或者拘役,并處或者單處罰金;情節特別嚴重的,處五年以上十年以下有期徒刑,并處罰金。盡管如此,市場上操縱股價的情形還是時有發生。

        此次監管部門一次性通報18只個股的大名單,從另一層面說明了市場操縱股價行為的猖獗程度,對相關違規者進行嚴懲亦是應有之義。不過值得注意的是,居然有上市公司牽涉其中,確實需要引起我們更多的思考。

        眾多投資者合法權益受到侵害的案例中,頻現上市公司的身影。保護投資者的合法權益,除了監管部門通過制度建設與市場監管的手段之外,上市公司同樣責無旁貸。而一家治理結構完善的上市公司,一家真正在乎投資者利益的上市公司,斷然是不會以發布選擇性信息的方式與大資金、大機構等配合操縱股價,進而坑害其投資者的。但不幸的是,從證監會的通報看,A股市場并不乏這樣的“奇葩”公司。涉嫌股價被操縱的個股達18家之多,也說明深受其害的投資者眾多。在此前投資者利益受損案例中,上市公司因虛假陳述引發的民事賠償因有最高法的司法解釋,投資者才有維權的機會與可能,而“老鼠倉”、內幕交易以及操縱股價等給投資者造成損失的,投資者并沒有可行的維權通道。因此,建議最高法等相關部門出臺司法解釋等法律法規,以便投資者擁有維權的利器,讓操縱股價者賠償投資者的損失。對于參與其中的上市公司,同樣需要承擔賠償責任。

        發布選擇性信息配合操縱股價的上市公司所應付出的代價,顯然絕不能僅僅只是賠償投資者的損失而已。本應是投資者利益維護者的上市公司,最終變成了投資者利益的禍害者,其選擇性發布信息的行為,亦絕非沒有做到“真實、準確、完整、及時”,或者是遲報、不報、瞞報這么簡單,而是一種赤裸裸的“信息操縱”。其違法行為不僅性質惡劣、情節嚴重,而且由于受害的投資者眾多,市場影響重大,中國證監會應該認定其構成重大違法行為,并根據《若干意見》中“對重大信息披露違法公司實施暫!钡囊幎,暫停其股票上市交易,并最終強制其退市。像這樣毫無節操的上市公司不應留在市場上。

        筆者以為,讓配合操縱股價的上市公司退市,一方面嚴懲了違規者,也能在市場上產生巨大的威懾力。當然,此類“被退市”的上市公司還須承擔因退市給投資者造成的所有損失。

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