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    1. 真的要賣掉房子買股票嗎
      2014-11-27    作者:韓哲    來源:北京商報
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        當連漲5天的股市站上2600點的時候,就算是豬,也該知道臺風來了。

        “賣掉房子買股票。”國泰君安首席經(jīng)濟學家的建議成功搏下頭條。另一位國泰君安的分析師預測,明年股市可能漲800點。數(shù)天之間,股市從“這是最壞的時代”變成了“這是最好的時代”。

        房地產(chǎn)市場超級繁榮的黃金時代已經(jīng)結束,房子似乎變成了牛夫人,股票則搖身一變成為了小甜甜。

        放眼股市,紛紛漲停板,就像是對屌絲一直很嫌棄的女神,突然拋出媚眼。眼看著券商、醫(yī)藥、軍工、高科技等各板塊萬山紅遍,交銀施羅德基金聊發(fā)少年狂,振衣而起,打了個比喻:“如果志玲姐姐和蒼老師同時向你表白,你該怎么辦。”

        大牛市來了,千萬別認慫。這樣的聲音,從四面八方排山倒海地涌過來,白衣送酒,也是醉了。

        一切源于降息。降息后的央行,言之鑿鑿,貨幣政策未改向,降息屬中性操作。市場上的場內(nèi)場外資金卻認定貨幣政策轉向?qū)捤桑媚_投票,股市大漲。段子也應運而生:在貨幣政策是否轉向這一問題上,央行說“不是不是”;市場說“就是就是”。

        貨幣若轉向?qū)捤桑辽俨幌窠衲赀@樣保持定力,股市就獲得了流動性背書。一般而言,寬松之后,錢總是先在資本市場和資產(chǎn)市場打轉。這是降息給予市場最直接的紅利預期。因此,即使四季度中國經(jīng)濟依然乏力,也不影響資本市場的大爆發(fā)。而12月初的中央經(jīng)濟工作會議,對于股市而言是個屏息時刻,明年貨幣政策的思路伏筆就藏在會議的字里行間。市場預期會有一些調(diào)整發(fā)生,正是這樣的預期催生了“牛市說”甚囂塵上。

        還有的分析基于銀行業(yè)的大變局業(yè)已來臨,中國資本市場正醞釀著改革風暴。一旦降息通道打開之后,市場認為,銀行負債將從存款向理財轉移,一方面銀行壓力更大,日子更不好過;另一方面,直接融資市場逢春。因為存款多是用來貸款的,而理財多是投向債市和股市。這也暗合金改的趨勢,后者的目的之一就是拓寬直接融資。直接融資,融資成本自然小一些。

        這將是一個鏈式反應。銀行在存貸比壓力之下,需要出售信貸資產(chǎn),將其轉化為債券。跬步已久的資產(chǎn)證券化改革,或許在這個時候能夠爆發(fā)。而再次啟動試點的REITs(房地產(chǎn)信托投資基金)如果獲得發(fā)展,中國的資本市場將極大豐富,可買可賣的產(chǎn)品多多,供給和需求都將膨脹。如果從這個角度來說,牛市的支撐是改革紅利,而非降息紅利。前者更讓人踏實一些。

        但到目前為止,這一切都是資本市場的狂歡,中國經(jīng)濟遠未到狂歡的時刻。國務院參事夏斌認為,如果沒有周全準備,中國經(jīng)濟可能陷入嚴重蕭條和中等收入陷阱。離開中國經(jīng)濟基本面的支持,股市不可能走得太遠。如果大牛市來了,并不是基于改革紅利和中國經(jīng)濟復蘇的判斷,而是降息之后的寬松預期,這個大牛市還是要打上問號的。

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