近期香港恒生指數(shù)持續(xù)下跌，但是滬深A股則大幅上漲，三季度甚至成為世界之冠，其中或許有滬港通引發(fā)的資金流動。據(jù)此觀察，香港股市的投資機會并不一定比A股好，投資者對待滬港通應多加謹慎。

　　香港恒生指數(shù)從9月4日的最高25362.98點下跌至昨日收盤的23229.21點，跌幅達8.4%，這一跌幅對于恒生指數(shù)來說并不算很少，如果內地投資者已經(jīng)通過滬港通投資香港股票，那么9月或許面臨兩面挨嘴巴的窘境。

　　分析師給香港股市下跌找了幾個原因，一是昨日恰逢香港股指期貨交割日，二是近期美元持續(xù)走強。先不說股指期貨交割日，投資者忽然發(fā)現(xiàn)自己還需要明白美元走勢和香港股市之間的關系。為什么美元走強香港股市就會下跌，這里面有港元和美元實行聯(lián)系匯率以及香港股票用美元標價兩個因素。

　　本欄認為，滬港通可能并不適合絕大多數(shù)投資者，影響香港股市漲跌的因素太多，并非普通投資者能夠輕易掌握，絕大多數(shù)香港股票流動性都很差，投資者想大劑量地買賣小盤股票并不容易，流動性很好的大盤股股價波動又遠不如A股市場的大多數(shù)股票。

　　所以說，如果內地投資者不看好或者看壞香港股市的個別公司，其實大可不必參與滬港通的港股交易。從現(xiàn)在的情況來看，香港投資者認為A股的投資價值比港股更高，于是A股不斷上漲、港股不斷下跌。這其實正是A、H股價值中樞趨同的表現(xiàn)。

　　馬上就是國慶長假，投資者也可以利用這段時間認真研究一下香港股市的交易特點。昨日本欄說了香港股市不設漲跌幅限制，此外香港股市還實行T+0的交易制度，即香港市場當日可以多次買入、賣出股票，這對于股價走勢也會有不小的影響。即在一天時間里，主力資金完全有能力完成吸籌、拉高、出貨全套過程，這樣的快節(jié)奏，或許很多投資者也會不適應。

　　從純投機角度來看，A股市場的機會要遠遠多過香港股市，故內地投資者完全可以在A股市場大顯身手，并不一定要前往香港股市，畢竟那里執(zhí)行成熟股市的交易邏輯，內地投資者很可能會水土不服。