美國就業(yè)市場越來越成為市場人士關(guān)注的焦點，因為其復蘇狀況直接關(guān)系到美聯(lián)儲未來啟動加息的時機和節(jié)奏，進而影響到美國和全球利率水平的變化。但美國就業(yè)市場指標非常復雜，有時還會釋放出相互矛盾的信號，讓人不得不問，到底該如何解讀美國的就業(yè)市場走勢？目前美國就業(yè)復蘇狀況離美聯(lián)儲期待的充分就業(yè)水平還有多遠？　
　　這也是過去幾個月來美聯(lián)儲內(nèi)部爭論的焦點。“鷹派”官員認為，美國就業(yè)市場已接近充分就業(yè)的目標，需要提前考慮加息，以免薪資上漲會帶動廣泛的通脹壓力上升；“鴿派”官員則認為，美國長期失業(yè)問題仍然嚴重，從事兼職工作的人口比例過高，會抑制薪資上漲壓力，就業(yè)市場遠未回到常態(tài)。到底哪一派的觀點更加接近美國就業(yè)市場的真相呢？　
　　美國勞工部每月初公布的非農(nóng)業(yè)部門就業(yè)報告是衡量美國就業(yè)市場形勢最全面的晴雨表。這份報告由家庭和企業(yè)兩份調(diào)查組成，前者以6萬戶家庭采訪為樣本主要估算勞動力人數(shù)和失業(yè)率；后者以40萬家企業(yè)調(diào)查為基礎(chǔ)收集就業(yè)崗位變化、工作時間、工資等就業(yè)數(shù)據(jù)。
　　從8月就業(yè)報告來看，美國就業(yè)市場繼續(xù)保持穩(wěn)步復蘇的態(tài)勢，與金融危機期間相比已有很大改善。其中，失業(yè)率已從危機時期10%的峰值大幅降至6.1%，僅過去一年就下降了1.1個百分點，已非常接近美聯(lián)儲官員預計的約5.4%的正常水平。當月，非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位14.2萬個，雖然低于市場預期的21萬個，但過去6個月的平均增幅仍保持在20萬以上，說明就業(yè)市場增長動能持續(xù)。　
　　不過，美國失業(yè)率的快速下降遠遠超出了經(jīng)濟學家的預期，令他們懷疑單一的失業(yè)率指標高估了美國就業(yè)市場的復蘇程度。
　　截至今年8月，美國勞動參與率已降至35年來的低位62.8%，顯著低于金融危機前2007年12月的66%。勞動參與率是衡量在職和求職人口占勞動年齡人口的比率。白宮總統(tǒng)經(jīng)濟顧問委員會成員貝齊·史蒂文森認為，勞動參與率的下降一方面折射出美國人口老齡化的長期趨勢，越來越多的老年人退出就業(yè)市場；另一方面也反映出金融危機的影響，不少求職者因為就業(yè)前景不好放棄找工作，暫時退出了就業(yè)市場。　
　　當前美國長期失業(yè)和就業(yè)不充分的問題也很突出。截至8月，美國900多萬失業(yè)人口中，失業(yè)時間長達半年以上的人口比例占到三分之一，是此次金融危機前水平的2倍多。與此同時，美國愿意從事全職工作卻只能找到兼職工作的人數(shù)達到730萬，比本輪經(jīng)濟衰退之前的正常水平高出300多萬。　
　　如果把就業(yè)不充分的情況也計算在內(nèi)，目前美國廣義失業(yè)率為12%，比危機前9.3%的平均水平高出2.7個百分點。
　　美國國會預算局的研究顯示，如果美國失業(yè)率降至金融危機前的水平，勞動參與率回升到潛在正常水平，今年第二季度美國就業(yè)人口應該比當前實際水平增加375萬人。美國智庫布魯金斯學會的研究則顯示，如果按照每月增加約21萬個就業(yè)崗位的速度計算，美國就業(yè)市場要到2017年10月才能回到充分就業(yè)的水平，目前美國仍面臨560萬的就業(yè)缺口。　
　　由于目前美國名義工資漲幅保持在2%左右，低于經(jīng)濟學家期待的3%至4%更為正常的水平，美國失業(yè)率的進一步下降暫時也不會造成通脹壓力上升。美國東北大學經(jīng)濟學教授威廉·迪肯斯、高盛集團首席經(jīng)濟學家揚·哈丘斯、彼得森國際經(jīng)濟研究所所長亞當·波森等專家都認為，當前美國勞動力資源遠未得到充分利用，通脹不成問題，美聯(lián)儲可以較晚啟動加息，與美聯(lián)儲“鴿派”官員觀點大體一致。目前多數(shù)市場人士仍然預計美聯(lián)儲將于2015年年中啟動加息。