盡管新“國九條”的發布給上周一的A股大盤帶來高開高走的利好局面，然而上漲勢頭終究只是“虛晃一槍”，到上周五依舊無法扭轉市場的震蕩下行走勢。業內人士分析指出，新“國九條”的主要意義在于為資本市場未來的發展構建了更加市場化和平衡化的制度框架。由于這些政策仍然繼承了此前資本市場改革的主要方向，因此對市場而言并不陌生，能夠帶來的短期利好雖有限，但仍應關注其作為政策頂層設計的長遠意義。

　　政策效應“一日游”

　　5月9日國務院發布《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》(簡稱新“國九條”)為股市帶來上周一(5月12日)的利好刺激，當日反彈超過2%。但在滬深兩市雙雙高開高走僅一天后，周二、周三便再度迎來震蕩下行的調整走勢。至上周五收市，兩市指數均跌破了所有的均線，市場預計本周仍有下跌可能。

　　宏觀利好的政策沒有抵得過市場壓力，新“國九條”帶來的“一日游”行情也令多方信心不穩。業內人士稱，由于公布的宏觀經濟數據仍然弱于市場預期，市場內短期缺乏新的熱點，再加上IPO申報窗口重新啟動等因素，短線利空的消息刺激資金大幅流出，這樣讓市場難逃“恐慌”的氣氛。

　　此外，上市公司的盈利前景低迷也拖累資本市場表現，中小板和創業板上下跌個股仍然較為集中。“本周如果不能盡快走強，上證指數可能仍在1950點上下震蕩，尋求階段支撐，市場不宜過于樂觀。”深圳前海華宇基金研究所所長季曉雋表示。

　　市場為何不捧場

　　冰凍三尺，非一日之寒。多家證券機構分析認為，新“國九條”里諸如投資者回報機制、B股改革、健全多元化糾紛解決和賠償救濟機制等投資者最期盼的內容，可能在短期內難以一蹴而就;同時由于新“國九條”給出的許多利好政策提法此前就有，因此難說能夠對市場起到強有力的支撐作用。

　　與此同時，上周二、周四央行仍然按部就班的正回購使得市場降準預期減弱，在A股市場信心本身遲疑的情況下，房地產投資增速的持續下行也讓實體經濟的不振雪上加霜，即使央行表態力挺首套房貸都無法使得各方信心回調。

　　另外，在新“國九條”公布的當晚，證券業協會也公布了IPO的三大配套措施，意味著IPO窗口重啟在即。“在數百家庫存尚未消化的情況下，新項目申請又有望重啟，再次挑動了市場脆弱的神經，這是上周后半期市場回落的主要原因。中期來看，市場方向將取決于IPO開閘后的實際節奏與政策支持力度之間的多空強弱關系。”齊魯證券分析師楊柳指出。

　　事實證明，市場不能片面把新“國九條”當成A股救命稻草。在經濟大方向仍處于轉型推進期的背景下，大盤基本上仍然處于震蕩整理期內。

　　頂層設計利在長遠

　　盡管缺乏基本面復蘇支持的新“國九條”只讓A股回暖曇花一現，但無法否認其在釋放長期增長潛力方面的重要作用。注冊國際投資分析師協會主席林義相指出，寄希望于新“國九條”能夠立刻扭轉股市大局是不現實的，新“國九條”本身并不一定能夠給市場帶來牛市，因為說到底，新“國九條”仍然是國務院層面出臺的原則性、綱領性的政策，它基本上是立足于頂層設計目的，所釋放的制度紅利有助于資本市場長遠發展。它對市場究竟有什么樣的影響，還要看落實層面的具體政策怎么出臺，什么時候出臺。10年前的“國九條，在出臺一年之后，直到2005年啟動了股權分置改革后才出現了大牛市的情形。

　　銀河證券高級投資顧問劉畏對此分析稱，實際上，新“國九條”是對國內資本市場做出的中長期系統性規劃，其所提及的退市機制的完善才是未來改革的重中之重，但對市場而言，目前只有短期提振作用。以滬指為例，未來仍將圍繞2000點上下反復震蕩整固，系統性機會難覓，仍以局部機會為主。

　　業內專家表示，“必須看到，新‘國九條’的出臺并不是為了A股市場暫時性的救火，而是為了對中國資本市場長期的發展能夠起一點基礎性的作用，比如說發展多層次資本市場，拓寬居民和企業的投融資渠道，提高融資效率，推動整個公募基金的產業升級。從這個角度去認識新‘國九條’的治市作用，可能就會冷靜下來，思考我們資本市場下一步到底應該怎么辦。”中金公司董事長李劍閣說。