阿里巴巴集團向美國證監會(SEC)提交招股書更新文件，首次對外公布了招股定價區間為60~66美元。值得關注的是，中國投資有限公司現身阿里股東當中，其2012年9月入股阿里。根據阿里此次公布發行價，中投公司的該筆投資至少增值4倍，約50億美元。

　　中投公司成立初衷是專門運用中國巨額外儲投資的。根據公開報道和中投披露的星星點點數據看，雖然國家將巨額外儲撥給中投公司運營投資管理，但在海外的投資項目回報率不盡如人意，備受中國國內各界詬病。不過，中投公司投資阿里股權這筆可謂賺得盆滿缽滿，有可能成為中投成立以來投資回報最高的投資項目。

　　話還得從兩年的2012年9月份說起。2012年9月18日晚間，阿里巴巴集團宣布，與雅虎之間76億美元的股份回購計劃全部完成。雅虎與阿里股權回購的持久戰終于硝煙散去，修成正果。其中，中投、中信、國開行國家隊紛紛入股阿里。阿里巴巴通過發行普通股、可轉換優先股以及銀行借貸，共融資約59億美元用于此次股份回購。其中，20億美元為普通股，約19億美元為優先股，20億美元為銀行借貸。中投認購了10億美元的普通股，國開金融、中信資本和博裕資本認購了其余10億美元中的大部分，國開行為此次交易還提供了10億美金的銀行貸款。也就是說，在阿里總融資59億美元中，中投、中信、國開行三家國家隊融資就達50%左右。

　　筆者當時撰文指出，中投這筆投資一舉三得：首先，這是國有投資公司投資民營企業的新嘗試，意義較大。其次，阿里巴巴回購雅虎股份正好符合中投公司的投資性質，而且支付的是美元。第三是能帶來長久回報。當時，有短視者擔憂，阿里巴巴已經是一家高估值企業，發展后勁和潛力都有限。筆者當時反駁說，中投作為強勢國有投資公司，在電子商務領域不投阿里巴巴投誰呢?經過整合后的阿里巴巴將會展現出更大活力。今天看來，筆者的預言得到了驗證。唯一沒有想到的是，中投、國開行、中信等國家隊賺得如此盆滿缽滿。這對中國國有資本、外儲經營、民間資本以及形形色色的投資者都帶來些許啟發。

　　對于投資者來說，阿里巴巴遠赴美國上市，對中國國內投資者絕對是一大損失，這種損失是制度體制原因造成的。阿里遠渡重洋上市是被中國國內資本市場現有制度逼走的，是被低效、內耗、交易成本巨大的資本市場管理機制嚇走的。這啟發中國A股市場的管理機制必須加快改革，特別是推進IPO注冊制改革要有緊迫感。

　　對于民資來說，中國投資市場潛力是巨大的，關鍵在于是否能夠抓住機遇，是否有敢于大膽投資的冒險精神。相信類似阿里這樣的創新型企業今后將會如雨后春筍般出現，民資一定要善于發現和把握住機會。

　　中投投資阿里兩年賺400%對國有資本和巨額外儲的運營管理啟發最大。中國將近四萬億元美元外匯儲備已經成為“包袱”。如何運營這巨額外匯，使其保值增值是個大問題。在國內尋找阿里巴巴這樣誕生于本土的公司，又是國際化運營的，特別是外資股份占據一定比例的公司應該是不難的。這說明外匯儲備立足本土的國際化公司投資運作是有空間的。巨額外儲通過國際國內兩個市場投資運作對其保值增值是大有裨益的。

　　給國有資本改革的啟示是，一定要從過去單純直接管理國企轉變為管理國有資本。國企通過改制上市后，應該在二級市場逐步賣出股份，退出市場，將退出的巨量國有資本組建成立若干國有資本投資公司，類似中投公司一樣，誰盈利高成長性強就投資誰，哪個國家企業盈利空間大就投資誰，根據國家需要投資誰控制誰就投資誰控制誰。政府的重點應該放在國有資本的優化投資運營上。一方面給民資騰出了市場空間，激活了民資的市場內生動力;另一方面將國有資本運營所得充實到社會保障資金特別是養老金缺口上，支持民生工程建設上。