新股上市首日漲幅44%，其后連續漲停，這一新股上市慣例已經被投資者充分理解，而且操作手法如出一轍，以致川儀股份上周二還是“一”字漲停，上周三即快速跌停，換手率僅18%。這就表明，上周二還是買不到，上周三就變為賣不出。如果管理層不改變新股上市首日的價格限制，未來新股的價格將出現很多不可理解的走勢。

　　現在新股上市，中簽的投資者誰也說不好新股的合理定價是多少錢，但是大家都明白，我每天堅持看盤，只要股價能夠封住漲停板，我就持股觀望，一旦新股打開漲停，我就市價拋售股票，結果就是新股從漲停到跌停的變化，或許只需要不到一秒鐘的時間。

　　長此以往，中簽新股就像中彩票，彩票中獎金額要看投資者的運氣，新股不管是買入還是賣出，都成了博彩。這難道是一個成熟的資本市場應該存在的交易特征嗎?

　　本欄一直強調，新股首日的自由競價非常重要。應該不設漲跌停板，至少開盤價的形成不應該設置任何漲跌幅限制。新股上市首日，投資者肯定存在對股價的不同判斷，有人認為可以20元買入，有人15元就愿意賣出，還有想掛17元等著撿漏的。大家的判斷不管是否理性，也不管依據如何，總之新股的首日開盤價格是由買賣雙方集中撮合產生的，這一價格一定是相對公平的。開盤之后，新股價格必然會受到買方的追捧而上漲或者受到賣方的拋售而下跌，這些都是合理并且有必要的換手，新股只有通過首日的充分換手，才能實現一個相對合理的定價，這一價格多空雙方都能接受，而且不會出現誰因為交易規則的原因明顯賣低了或者買貴了。

　　新股上市首日的高換手率不僅是健康的，而且是非常必要的。現在新股上市首日的熔斷機制和漲幅限制，明顯不符合市場定價的原則。

　　所謂的熔斷機制，目的是為了防止突發事件、烏龍指或者少數投資者的非理性交易引發的股價異動，影響到多數投資者因信息不對稱而造成過大投資損失。經過一段時間的暫停交易，投資者可以充分獲取自己需要的相關信息，然后再據此進行相應的交易。新股上市首日本就應該交易活躍，漲跌幅較大，這是正常現象，根本不需要熔斷機制，也不需要漲跌幅限制，相反倒是需要T+0保證股票的充分供應。遏制炒新，不應該用成交限制和價格限制，而應該用市場化的充分交易，讓坐莊炒新者成為孤家寡人，最終只能折戟而歸。未來誰冒險投機，誰就是在給市場送錢。