數據顯示，5月央行口徑外匯占款余額為27.3萬億元，較4月末僅增加3.61億元，雖連續第11個月增長，但環比4月份新增規模驟降99.57%，創近11個月以來新低。
　　外匯占款的急驟減少與新一輪的匯改有直接關系。今年匯改后，人民幣改變了單邊升值趨勢，匯率波動加大，雙向波動之勢明顯，使得私人部門的持匯意愿明顯回升，央行入市干預的必要性也大幅下降。央行外匯資產增加速度大幅放緩在意料之中。
　　隨著央行退出對匯市的干預，不排除人民幣匯率短期波動的可能，但央行只是退出常態化干預，并沒有完全交出匯率政策的主動權。
　　觀察央行資產負債表的變化可以看出，至少在2013年的6、7月份，央行口徑的外匯占款增量也曾出現過突然大幅走低，甚至出現負增長的情況。其中，2013年6月，全部金融機構外匯占款減少了412.05億元，而同期央行口徑外匯占款也出現了90.87億元的負增長。但是從8月份開始，新增外匯占款重拾升勢，全部金融機構新增外匯占款自當年9月份起重新回到1000億元之上。
　　可見，在一定條件下，央行仍有可能出手干預市場。筆者認為，外匯占款的大幅下降有利亦有弊。
　　首先，在過去十多年里，外匯占款一直是中國基礎貨幣被動投放的主要渠道。如果今后這一渠道不再流出基礎貨幣，這意味著需要有個人、企業和金融機構等主體增加持有外匯資產，那么加快資本項目開放步伐將時不我待。同時，央行也要通過新的渠道投放基礎貨幣，那么基礎貨幣投放之錨又是什么呢？
　　再者，外匯占款新增規模環比大幅驟降，而我國5月外貿順差卻擴大到359億美元，這不僅意味著大量的熱錢正在流出中國，更說明了國內的貨幣政策很難大幅寬松。再加上以人民幣為計價的資產泡沫即將出現拐點，外匯占款增幅的大幅萎縮意味著中國樓市將進入較長的調整周期。
　　最后，外匯占款新增余額下降，而我國的存量資金M2的規模卻高達116萬億，這無疑給了中國政府調整貨幣政策的契機(就是合理引導增量資金，盤活存量資金，通過灌滴的方式服務實體經濟)。從4月國務院出臺微刺激舉措以來，央行配合支持資金流入實體經濟陸續發出了“定向降準”、“再貸款”等工具，以及計劃推出的抵押補充貸款(PSL)，其作用是補充或者替代再貸款，以緩解金融機構流動性壓力，降低金融機構乃至實體經濟的融資成本。
　　總之，5月外匯占款新增規模環比大幅下降99%，這是央行新一輪匯改的結果，正是因為人民幣單邊升值的趨勢已改，未來人民幣匯率將呈現雙向波動態勢，逆轉了人們對人民幣升值的預期，這才使得大量熱錢選擇流出中國。中國的外匯占款增速放緩，對于國內貨幣政策調整來說是契機，因為可以通過更多、有效的貨幣工具，服務于實體經濟，同時亦降低其融資成本。但大量的熱錢流出中國同時也意味著，以人民幣計價的資產泡沫即將破裂。中國樓市將進入較長的調整期，這對中國金融業的沖擊也不容小覷。