7月9日召開的國務院常務會議提出,鼓勵保險資金采取多種方式,支持新型城鎮化、重大基礎設施建設和棚戶區改造等,支持股票、債券市場長期穩定發展。這個消息在昨天(7月10日)的A股市場上成為一個重要的炒作題材,在剛剛經歷了前一天的暴跌以后,大盤很快出現了反彈,雖然沒有收復前一天的失地,但畢竟讓疲弱不堪的A股市場興奮了一下。
險資入市作為一項政策安排,在上個世紀90年代末即已形成,保監會還多次提高了入市比例。但是,這并沒有改變A股市場的基本格局,最近10多年,差不多與險資允準入市同步,A股市場的新股發行一直在全球稱冠,而其交易行情卻總是在全球墊底。為了振興股市,管理層一直在致力于推動新資金入市,不僅保險資金,社保基金入市也已成為現實,還出現過讓住房公積金甚至銀行儲蓄入市的呼聲。
A股市場確實缺少資金,但是,更重要的是這個市場在行政權力的推動下,其規模擴張早已超過了市場的承受力,即使是在前兩年IPO暫停期間,解禁股也在源源不斷地進入市場,擴容的步子已經停不下來。在這種情況下,有再多的資金進入市場,都會被股市的“無底洞”所吞噬。有人認為,此次國務院作出這個決定后,又將有大約千億元險資進入A股市場,但是,即使這種測算是準確的,千億元資金進入目前的A股市場,又能起多少作用?
其實,保險資金即使獲準入市,它也不可能來充當A股市場的“解放軍”。保監會最近公布的數據顯示,今年5月份,險資投資股票和證券投資基金8141.13億元,占比由4月份的10.08%下降到9.82%。同時,從資金的絕對數來講,今年4月份保險資金投資股票和證券投資基金的金額為8220.22億元,5月份的數據也低于4月份。這表明,保險機構基于投資安全性的考慮,對于股市投資的熱情正在減退。
此次國務院常務會議就保險資金運用提出的要求,更多地側重于讓資金進入新型城鎮化、重大基礎設施建設和棚戶區改造等領域,這是為了配合經濟“穩增長”的需要而作出的一種重要的政策安排。對于保險資金來說,對這種實體經濟的投資雖然缺乏投資股市的“眼球效應”,但其安全性卻是可以保證的,相比于股市是一種更合適的投資途徑。而A股市場自身確實需要振興,但還是應該通過改革創新,堅決遏制IPO的圈錢沖動,切實保護投資者利益,而不必老是把希望寄托在保險資金入市之上。