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    1. 加拿大退休基金保增值有高招
      2014-06-23   作者:曾德金  來源:經濟參考報
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        曾德金

        “退休金的投資主管大多數都是從華爾街請過來的,玩資本玩得倍兒溜。薪酬市場定價,獎金根據投資收益按照指數級別增長,要不然誰來給你賣命賺錢?”說起加拿大退休金計劃(以下簡稱CPP)資金保值增值的投資法門,一位業內人士這樣介紹。
        CPP屬于加拿大強制性的政府養老系統,是加拿大老年人收入的來源之一。政府把資金托管給銀行,并委托加拿大退休金計劃投資委員會(以下簡稱CPPIB)實施投資計劃,它實際上是一家專業的基金管理公司。
        如何應對通脹上升導致的資金縮水,讓CPP資金池子不斷擴大,是加拿大政府一直以來非常重視的問題。特別是在加拿大人口老齡化趨勢日益嚴重的背景下,CPPIB肩負的使命愈發重大。
        近年來,CPPIB投資斬獲頗豐。年報顯示,截至2014年3月31日,CPP基金總資產創歷史新高,達2191億加元(1加元約合5.7元人民幣),凈投資利潤高達301億加元,投資毛收益率為16.5%,按年折算的10年期凈收益率為5.1%。
        作為全球十大公共退休基金之一,CPPIB投資遍及全球。上述2190億加元的總資產中,31%在加拿大國內,69%在國外。投資領域甚廣,包括證券、債券、房地產、基礎設施、農業等多方面。CPPIB首席執行官馬克·威士曼表示,未來將擴大在金磚國家的投資規模。
        事實上,CPPIB近年來在華投資動作頻頻。早在2011年,CPPIB就看中阿里巴巴的投資價值。盡管CPPIB方面以商業機密為由拒絕透露投資收益,不過有媒體估算,阿里巴巴從CPPIB投資時起不足3年現在已升值5倍,換言之CPP在這方面的投資應有相同的收益。2014財年,CPPIB以QFII身份,加大了對中國A股市場的投資,總價值為6.33億美元。就在最近,該公司還與萬科成立合資公司開發中高端住宅項目!
        拿著加拿大民眾的退休金在全球范圍內投資,如何做到既讓政府放心,又讓民眾放心?手法大致如下: 
        一是市場化運作。人員方面,“重賞之下必有勇夫”,總裁和雇員都從市場中來,按照市場價獲取薪酬,高管薪資機制非常誘人。即便與美國的一些退休基金公司相比,CPPIB的薪酬也非常有競爭力。與此同時,利用市場機制對高管實行優勝劣汰。CPPIB人員的薪金與投資收益掛鉤。
        二是完善的風險管理。加拿大專門為CPPIB立法,以防止來自政府的任何政治干預,CPPIB的管理不對政府負責,而是對一個由高資歷投資主管組成的獨立委員會負責。市場的歸市場,政府的歸政府。CPPIB依靠嚴格的風險管理實現基金穩定增值。CPPIB對于證券、基礎設施、商業地產等不同風險級別的資產,進行合理的投資組合,平衡風險,并且偏好長期投資項目。在資金管理方面,CPPIB法案規定其每個季度和財年都必須實行強制財務披露。公司高管的薪酬(包括工資和獎金等)在年報里也都有嚴格的詳細披露。CPPIB不直接接觸資金,而是通過投資組合計劃進行資金運作,由政府委托的銀行負責資金出納。
        除了CPPIB,加拿大還有很多只類似的大型公共退休基金。粗略估算,加拿大公共退休基金所擁有的資產在7000億加元左右。上述資金的運作和管理模式,為加拿大老年人的生活帶來了福祉。

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