從去年6月13日上線至今，余額寶(天弘增利寶貨幣)給市場、同行、普通投資者乃至政策監(jiān)管，都帶來了不可忽視的影響。某種程度上，它為我國貨幣基金“黃金時代”的到來以及利率市場化自下而上的推進，都作出了應有貢獻。

　　這1年來，除了對手的激烈競爭外，余額寶還面臨著學術界的質(zhì)疑和上級主管部門的頻繁監(jiān)管。在面對大多數(shù)銀行的“集體行動”時，它也曾獲得一些普通用戶的支持。但時至今日，余額寶所處的宏觀環(huán)境已發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變。一是貨幣基金收益率不斷下滑，有的甚至瀕臨1年定存水平，且未來或難改觀;二是競爭對手層出不窮和花樣翻新，整個市場的體量迅速膨脹及違規(guī)行為出現(xiàn)，使得監(jiān)管風險與日俱增。

　　稍作觀察不難發(fā)現(xiàn)，余額寶近期已在對業(yè)務進行調(diào)整，似乎要從“理財工具”轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋�“現(xiàn)金管理工具”。這從小微金服旗下新公司招財寶的舉動就可見一斑。據(jù)公開資料，招財寶與基金、中小企業(yè)貸、保險理財?shù)燃訌姾献�，引流資金從余額寶到招財寶平臺，用戶可選擇期限多樣、收益更高的理財產(chǎn)品。除上述招財寶分流外，余額寶平臺還可以進行業(yè)務延伸，比如說與電信運營商合作送手機、與汽車企業(yè)合作“0首付購車”、與房產(chǎn)公司合作“0元購房”等等。簽約的錢可以留在余額寶，并繼續(xù)享受收益。

　　其實，余額寶未來想要做的一切業(yè)務，本質(zhì)上都是一種基于大數(shù)據(jù)的精準營銷，是一種基于遠期銷售合同的“數(shù)據(jù)眾籌”。關鍵在于，1億用戶在余額寶賬戶里都存有真金白銀，都有網(wǎng)購或繳納水電費的交易記錄，甚至還包括你發(fā)工資的時間或具體金額。舉例來說，淘寶旅游發(fā)起一次半年后899元游馬爾代夫的活動，只允許余額寶用戶參加。有20000名用戶(僅占1億的0.02%)報名，但旅游公司設定的團只有100人，剩下的19900名用戶便成為了旅游公司的有效客戶，未來還大有文章可做。

　　筆者斗膽琢磨，招財寶如果發(fā)起一場預約，說余額寶用戶可以自己提出期限和收益要求，那我相信一定會有媽媽為了孩子的教育投入，申請一種“10年期、年化收益12%”的理財產(chǎn)品，這不是不可能的。這或許會開啟一場“數(shù)據(jù)眾籌”的盛宴，說“得數(shù)據(jù)者得天下”一點也不為過。隨著貨幣基金收益的回歸常態(tài)，余額寶未來就不是靠那0.63%的利潤過活了。

　　根據(jù)歷史統(tǒng)計，我國貨幣基金的正常收益水平約在2.5%-3.5%之間，這意味著目前仍然火爆的收益大戰(zhàn)將不可持續(xù)�；蛟S，當前那些新加入“寶寶軍團”的電商、電信等企業(yè)，又要慢半拍了吧?